با لغو محدودیت جنجالی تقسیم سفارش، قفلِ مسیر معاملات خرد و الگوریتمی باز شد تا سهامداران بدون دغدغه‌های عملیاتی، سرمایه خود را در بازار توزیع کنند.
سید فرهنگ حسینی، کارشناس بازارهای مالی: با لغو محدودیت جنجالی تقسیم سفارش، قفلِ مسیر معاملات خرد و الگوریتمی باز شد تا سهامداران بدون دغدغه‌های عملیاتی، سرمایه خود را در بازار توزیع کنند.
نگاهی به تصمیم جدید سازمان بورس
در راستای تسهیل فرایند معاملات و ایجاد شرایط یکسان برای دسترسی سرمایه‌گذاران به ابزارهای معاملاتی، محدودیت اعلامی سازمان بورس و اوراق بهادار مبنی بر «ممنوع بودن تقسیم سفارش»، موضوع بند (۳۵) ماده (۱۶) دستورالعمل اجرایی معاملات برخط، لغو شد.
چالش‌های عملیاتی و خطاهای انسانی در سفارش‌گذاری
محدودیت مذکور در عمل چالش‌هایی را برای سرمایه‌گذاران به همراه داشت. با توجه به تفاوت ارزش هر سفارش در نمادهای معاملاتی مختلف، به‌ویژه در نمادهایی با قیمت پایین‌تر، سرمایه‌گذاران برای تخصیص سرمایه موردنظر خود ناگزیر به ثبت تعداد زیادی سفارش به‌صورت دستی بودند. این موضوع ضمن ایجاد دشواری‌های عملیاتی و صرف زمان بیشتر، احتمال بروز خطای انسانی و اتخاذ تصمیم‌های هیجانی هنگام ثبت سفارش را افزایش می‌داد.
همچنین، سهولت ثبت سفارش با ارزش بالاتر در برخی نمادها، از جمله بعضی نمادهای سهام، صندوق‌های قابل معامله و اوراق مشتقه، می‌توانست بر انتخاب ابزار سرمایه‌گذاری اثرگذار باشد و ترجیح معاملاتی را فارغ از ملاحظات بنیادی، به سمت این نمادها سوق دهد.
نابرابری دسترسی و مزیت الگوریتمی‌ها
از سوی دیگر، توسعه سامانه‌های معاملاتی الگوریتمی و قابلیت این سامانه‌ها در ارسال سفارش‌های متعدد، موجب شده بود استفاده‌کنندگان از این ابزارها در عمل با محدودیت‌های کمتری در مدیریت و ارسال سفارش‌های متعدد مواجه باشند؛ در حالی که سایر سرمایه‌گذاران برای انجام معاملات مشابه، با محدودیت‌های عملیاتی بیشتری روبه‌رو بودند. این وضعیت می‌توانست به تفاوت در شرایط دسترسی سرمایه‌گذاران به امکانات معاملاتی و ایجاد نابرابری در فرایند سفارش‌گذاری منجر شود.
اهداف و مزایای لغو محدودیت
بر همین اساس و با توجه به تغییر شرایط بازار، عملیاتی شدن ابزارهای متنوع سرمایه‌گذاری و ضرورت بهبود سازوکارهای معاملاتی، محدودیت «ممنوع بودن تقسیم سفارش» با هدف تسهیل فرایند سفارش‌گذاری، کاهش دشواری‌های اجرایی و فراهم آوردن شرایط دسترسی عادلانه‌تر سرمایه‌گذاران به امکانات معاملاتی لغو شد.
چارچوب قانونی و نحوه اجرای ابلاغیه
این تصمیم در چارچوب اختیارات نظارتی سازمان و با استناد به ماده (۱۶) دستورالعمل اجرایی معاملات برخط اتخاذ شده است. مطابق این ماده، کارگزاران و کارگزاران/معامله‌گران موظف‌اند امکان اعمال محدودیت‌های اعلامی سازمان را در زیرساخت‌های مربوط فراهم کنند و حسب اعلام سازمان، آن‌ها را اعمال نمایند.
در همین راستا، محدودیت «ممنوع بودن تقسیم سفارش» که پیش‌تر و چند سال قبل در قالب بند (۳۵) ماده (۱۶) دستورالعمل اجرایی معاملات برخط ابلاغ شده بود، با توجه به ملاحظات عملیاتی و ضرورت توسعه و بهبود معاملات ابزارهای مختلف سرمایه‌گذاری، در ابلاغیه اخیر مدیریت نظارت بر بورس‌ها، لغو شده است.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.