روزنامه همشهری:در دو نوشتار قبلی به معرفی صندوق های سرمایه گذاری مشترک پرداختیم و این که اساسا این نهادهای مالی نوپا چه هستند و چه پشتوانه های قانونی دارند؟در این نوشتار به مزیت های سرمایه گذاری در صندوق ها و این که چرا به غیرحرفه ای ها توصیه می شود صرفا از این روش در بازار سهام سرمایه گذاری کنند،پرداخته ایم.شخصی كه تعدادی از واحدهای سرمایه‌گذاری یكی از صندوقها را در اختیار دارد در واقع مالك سهام و اوراق بهادار چند شركت است كه صندوق از محل دارایی‌های خود به عنوان سبد سرمایه‌گذاری خریداری نموده است. بدین ترتیب سود یا زیان مالكان واحدهای سرمایه‌گذاری صندوق، تحت تأثیر مستقیم نوسان قیمت مجموعة سهام و اوراق بهادار موجود در سبد سرمایه‌گذاری صندوق است. با این تفاسیر از امتیازات سرمایه‌گذاری در این صندوقها آن است كه هر سرمایه‌گذار می‌تواند به جای تحلیل و بررسی چندین شركت پذیرفته شده در بورس، با شناسایی و بررسی عملكرد یك صندوق سرمایه‌گذاری، مدیریت تشكیل سبد سرمایه‌گذاری خود را به مدیریت حرفه‌ای این صندوقها واگذار نماید. تنوع بیش از حد نیز ممکن است سبب کاهش بازدهی سرمایه‌گذار شود زیرا اگر در یک سهم زیان زیادی کسب شود به دلیل آنکه آن سهم بخش بزرگی از سبد را تشکیل می دهد، بازدهی سرمایه‌گذاری دچار افت فاحشی شود.
از سوی دیگر به كار بردن لفظ مدیریت حرفه‌ای شاید مسئولیت مدیران صندوقها را به مراتب سنگین‌تر نماید ولی سرمایه‌گذاران آگاهند كه منظور از مدیریت حرفه‌ای، مقایسة تخصص و توان مدیران با تجربه و آشنا با بازار سهام با سرمایه‌گذارانی است كه تجربة كافی و یا زمان و امكانات مناسب تحلیل برای تشكیل سبد سرمایه‌گذاری به صورت مستقل را ندارند. برای بررسی وضعیت و عملكرد مدیران صندوق‌های سرمایه‌گذاری قبل از هرچیز نیاز به شناسایی معیارهای مناسب مقایسه‌ای است. قطعاً قضاوت در مورد عملكرد یك صندوق بدون توجه به وضعیت عمومی بازار سهام نمی‌تواند معیار مناسب و منصفانه‌ای برای اتخاذ بهترین تصمیم به سرمایه‌گذار ارائه دهد. مدیریت حرفه‌ای صندوق‌های سرمایه‌گذاری به معنی كسب بازدهی قطعی نیست بلكه به معنی بهتر عمل كردن در مقایسه با سرمایه‌گذاران كم‌تجربه و غیرحرفه‌ای بازار سهام است. مناسب‌ترین معیار قضاوت برای بررسی میزان عملكرد صندوقها، مقایسة بازدهی آن‌ها با یكدیگر در دوره‌های زمانی مختلف است. بدین‌ترتیب گاه در شرایط نامناسب و نزولی قیمت سهام شركت‌های پذیرفته شده در بورس، داشتن واحدهای سرمایه‌گذاری یك صندوق كه منجر به كاهش زیان در مقایسه با خرید سهام یك شركت باشد نیز برای سرمایه‌گذار مطلوبیت خواهد داشت.
محمد علی زاده اصل،معاون ارزش گذاری و توسعه بازار تامین سرمایه بانک ملت
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.