شسپا به شپنا می رسد؟ معامله عجیبی در راه است...

شاخص بورس : در هفته گذشته عرضه سهام شرکت نفت سپاهان (شسپا)به بهای پایه ۲۳۵۰۰  میلیارد تومان(هر سهم ۱۲۶۰ تومان) اعلام شد. در این خصوص شنیده ها حاکی از آن است که مذاکرات فروش بین شرکت سرمایه گذاری اهداف و پالایشگاه نفت اصفهان (شپنا) صورت پذیرفته است و لذا شانس انجام توافقی این معامله بسیار بالا می باشد.

نکته بسیار قابل تامل برای سهامداران  توجه به سود سالانه نماد شسپا، سهم (۷۵ تومان در سال گذشته) این معامله دارای نسبت p/e حدود ۱۶.۸ می باشد که بسیار بالاتر از مقدار قابل قبول این صنعت است. لازم به ذکر است که اعداد فوق در صورت انجام معامله به قیمت پایه و نه بالاتر از آن خواهد بود.

انتقال سهام شرکت نفت سپاهان به پالایشگاه حاوی فواید عمده ای بوده که حل مشکل خوراک و یوتیلیتی ها را شامل می شود ولیکن مشکلات عمده ای نیز به همراه خود خواهد داشت. امکان تحریم شرکت نفت سپاهان و تاثیر منفی آن بر اجرای طرح های توسعه ای، محدود شدن توسعه های آتی و تبدیل شدن یک بنگاه اقتصادی به حیات خلوت مدیران پالایشگاه اصفهان از جمله ریسک های مهم این انتقال است.

نکته دیگری که گویا مورد توجه خریداران نبوده است ، روندهای منفی مصرف روغن پایه گروه ۱ در ایران و جهان است که شرکت نفت سپاهان ، بزرگ‌ترین تولید کننده آن در کشور می باشد. اطلاع از اینکه پیش بینی ها از جایگزینی این روغن با روغن های گروه ۲ و ۳ ، طی ۵ سال آتی بر حیرت ناظران افزوده است بدان معنی است که سهامدار نمی تواند مدت زمان ۱۷ سال را جهت  باز پس گیری سرمایه خود صبر کن چرا که پیش از  آن این صنعت به طور کامل از بین رفته است.

انگیزه های شرکت سرمایه گذاری اهداف در این بین کاملا شفاف بوده و سود مالی مهم‌ترین پیشرفت آن است که نشان از درایت و دوراندیشی مدیران این مجموعه دارد. اما  با این وجود معلوم نیست که این معامله مجهول برای پالایشگاه اصفهان جز ایجاد حیات خلوت، چه منافع اقتصادی خواهد داشت؟!

در سوی دیگر سهامداران  پالایشگاه قرار دارند که منابع مالی و ثروت آنها در پی این معامله دستخوش بهره برداری شخصی مدیران ارشد و اعضای هیات مدیره پالایشگاه قرار خواهد گرفت و ما منتظر عکس العمل های سهامداران خرد طی روز های آتی و در پی شفافیت بیشتر ابعاد این معامله هستیم.