استیبل‌کوین‌ها نسل تازه‌ای از رمزارزها هستند که با هدف ایجاد ثبات قیمتی در بازار دیجیتال، با تکیه بر پشتوانه‌های فیزیکی، پولی یا الگوریتمی طراحی شده‌اند. این رمزارزها با حذف نوسانات شدید، به ابزار مهمی در معاملات، وام‌دهی و خدمات مالی بلاک‌چین تبدیل شده‌اند.
بورس24 : استیبل‌کوین‌ها دسته‌ای از رمزارزها هستند که تلاش می‌کنند برای سرمایه‌گذاران ثبات قیمتی ایجاد کنند؛ یا از طریق پشتوانه دارایی‌های مشخص، یا با استفاده از الگوریتم‌هایی که عرضه آنها را متناسب با میزان تقاضا تنظیم می‌کند.
نخستین استیبل‌کوین در سال ۲۰۱۴ معرفی شد و از آن زمان تاکنون توجه بسیاری را جلب کرده است. این رمزارزها با ترکیب سرعت و امنیت فناوری بلاک‌چین و حذف نوسانات شدید بازار، به گزینه‌ای قابل اتکا برای کاربران تبدیل شده‌اند.
در ابتدای راه، استیبل‌کوین‌ها عمدتاً برای خرید رمزارز در پلتفرم‌هایی استفاده می‌شدند که امکان تبادل با پول فیات (ارز دولتی مانند دلار یا یورو) را نداشتند. با گسترش پذیرش آنها، اکنون استیبل‌کوین‌ها نه‌تنها در پلتفرم‌های معاملاتی، بلکه در خدمات مالی مبتنی بر بلاک‌چین مانند وام‌دهی و پرداخت کالا و خدمات نیز کاربرد دارند.
از آنجا که استیبل‌کوین‌ها نسخه‌ای دیجیتالی از ارزهای فیات محسوب می‌شوند، قابلیت برنامه‌پذیری دارند و می‌توانند با قراردادهای هوشمند و سایر برنامه‌های مبتنی بر بلاک‌چین تعامل کنند.
فهم نوسانات و نقش استیبل‌کوین‌ها در ثبات بازار
رمزارزهای سنتی معمولاً از نوسانات شدید قیمتی رنج می‌برند. نوسان‌پذیری به معنای میزان عدم‌قطعیت در تغییر ارزش یک دارایی است. هر چه نوسان بیشتر باشد، قیمت آن دارایی می‌تواند در بازه زمانی کوتاه به شدت افزایش یا کاهش یابد؛ و هرچه نوسان کمتر باشد، ثبات قیمتی بیشتری نشان می‌دهد.
حتی رمزارزهای بزرگ نیز در دوره‌های آشفتگی بازار ممکن است بیش از ۱۰ درصد نوسان داشته باشند که این امر توانایی آنها را برای ایفای نقش در مبادلات واقعی کاهش می‌دهد. دارایی‌ای که به عنوان «وسیله مبادله» عمل می‌کند باید بتواند خرید و فروش کالا و خدمات را تسهیل کند.
برای پذیرش یک دارایی به عنوان «پول»، انتظار می‌رود که سه ویژگی داشته باشد: وسیله مبادله، واحد سنجش ارزش و ابزار ذخیره ارزش. دارایی‌ای که بتواند ارزش خود را حفظ کند و در قیمت‌گذاری کالا و خدمات به کار رود، می‌تواند در تجارت واقعی نقش‌آفرین باشد.
مهم‌ترین مزیت فناوری استیبل‌کوین در همین نکته نهفته است: استفاده از آن به‌عنوان پل میان ارزهای فیات و رمزارزها که با کاهش نوسان قیمت، کاربردی عملی‌تر از رمزارزهای متداول ارائه می‌دهد.
پشتوانه و ارزش پایدار استیبل‌کوین‌ها
از آنجا که استیبل‌کوین‌ها دارایی‌های نسبتاً باثباتی هستند، می‌توانند نقش «ابزار ذخیره ارزش» را ایفا کنند و به استفاده روزمره در معاملات مالی کمک نمایند. در نتیجه، استیبل‌کوین‌ها ضمن افزایش گردش رمزارزها در اکوسیستم بلاک‌چین، به کاربران اطمینان می‌دهند که قدرت خرید دارایی‌شان در کوتاه‌مدت دستخوش تغییرات چشمگیر نخواهد شد.
ارزش اغلب استیبل‌کوین‌ها به پول‌های فیات مانند دلار آمریکا یا کالاهایی نظیر طلا متصل است. منظور از «پگ شدن» این است که ارزش یک واحد استیبل‌کوین مثلاً در برابر دلار ثابت می‌ماند و همواره معادل یک دلار است.
این ثبات از طریق مکانیسم‌های مختلفی حفظ می‌شود. رایج‌ترین آنها، پشتوانه‌دار بودن با دارایی واقعی است. به‌طور مثال اگر استیبل‌کوینی نسبت ۱ به ۱ با دلار داشته باشد، به ازای هر توکن در گردش، دارایی معادل همان ارزش در خزانه نگهداری می‌شود.
در مورد استیبل‌کوین‌هایی که با دلار آمریکا پشتیبانی می‌شوند، ثبات ارزش تا زمانی حفظ می‌شود که امکان بازخرید و تبدیل آن به دلار وجود داشته باشد. اگر قیمت از حد تعادل فاصله بگیرد، معامله‌گران با استفاده از فرصت آربیتراژ وارد بازار می‌شوند تا اختلاف قیمت را برطرف کنند.
کاربردهای متنوع استیبل‌کوین‌ها
ماهیت مبتنی بر بلاک‌چین، فرصت‌های گسترده‌ای برای دارندگان استیبل‌کوین ایجاد کرده است. نخستین استیبل‌کوین‌ها برای جایگزینی ارز فیات در صرافی‌ها طراحی شدند و پناهگاهی امن در برابر نوسانات دارایی‌های دیجیتال دیگر به‌حساب می‌آمدند.
امروزه از استیبل‌کوین‌ها برای وام‌دهی با بازده بالاتر از حساب‌های پس‌انداز سنتی یا دریافت وام با پشتوانه رمزارزی در حوزه امور مالی غیرمتمرکز (DeFi) استفاده می‌شود. با این حال، باید توجه داشت که سود حاصل از استیبل‌کوین‌ها تحت پوشش بیمه‌های دولتی نیست.
استیبل‌کوین‌ها بر بستر شبکه‌های بلاک‌چینی مختلفی منتشر می‌شوند که از قراردادهای هوشمند پشتیبانی می‌کنند. این امر موجب گسترش استفاده از آنها در پلتفرم‌های تبادلات غیرمتمرکز (DEX) شده است؛ بازارهایی که تراکنش‌ها مستقیماً میان کاربران انجام می‌گیرد.
همچنین، استیبل‌کوین‌ها ابزار مناسبی برای پرداخت حقوق و دستمزد به صورت رمزارز هستند، زیرا امکان انتقال سریع و کم‌هزینه پول در سطح بین‌المللی را فراهم می‌کنند. تنها کارمزد اندکی بابت تراکنش در شبکه بلاک‌چین پرداخت می‌شود و مبادلات فرامرزی حتی ممکن است طی چند ثانیه تا یک ساعت تسویه شوند؛ در حالی که این فرایند در سیستم مالی سنتی ممکن است چند روز زمان ببرد.
حفظ ثبات در استیبل‌کوین‌ها
ارزهای فیات با کنترل بانک‌های مرکزی ثبات خود را حفظ می‌کنند. در مورد استیبل‌کوین‌ها نیز این تعادل از طریق پشتوانه کالایی، الگوریتمی یا پولی ایجاد می‌شود.
استیبل‌کوین‌ها با بهره‌گیری از ذخایر ارزهای فیات تحت حمایت دولت‌ها، نظیر دلار آمریکا، نوعی ذخیره ارزش پایدار می‌سازند. بخشی از دارایی‌های پشتوانه آنها در اوراق بدهی دولتی یا اوراق قرضه شرکتی کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاری می‌شود تا نقدشوندگی و پشتیبانی لازم برای بازخرید کاربران تضمین شود.
استیبل‌کوین‌ها با چهار سازوکار اصلی ثبات خود را حفظ می‌کنند: پشتوانه ارزی (فیات)، پشتوانه رمزارزی، پشتوانه کالایی و پشتوانه الگوریتمی. در ادامه، هر یک از این انواع بررسی می‌شوند.
استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه ارزی
استیبل‌کوین‌هایی که با پول‌های فیات پشتیبانی می‌شوند، ذخایر خود را در ارزهایی مانند دلار آمریکا نگه می‌دارند. به ازای هر توکن منتشرشده، معمولاً معادل یک دلار در حساب ذخیره وجود دارد؛ چه به‌صورت نقد و چه به‌صورت اوراق بهادار نقدشونده.
این ذخایر توسط نهادهای مرکزی مدیریت می‌شوند و به‌طور منظم مورد حسابرسی و نظارت قانونی قرار می‌گیرند. خریداران مستقیم استیبل‌کوین از صادرکنندگان موظف به انجام مراحل احراز هویت (KYC) و مبارزه با پول‌شویی (AML) هستند که مشمول ارائه اطلاعات شخصی و مدارک شناسایی رسمی می‌شود.
پس از انتشار، استیبل‌کوین‌ها میان تمام کاربران قابل انتقال‌اند؛ هرچند نهاد صادرکننده ممکن است اختیار مسدودسازی دارایی‌ها را در برخی آدرس‌ها داشته باشد. در گذشته برخی استیبل‌کوین‌ها به درخواست مراجع قانونی برای مقابله با جرائم مالی یا بازگرداندن وجوه سرقت‌شده مسدود شده‌اند.
استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه رمزارزی
استیبل‌کوین‌های رمزارزی توسط سایر رمزارزها پشتیبانی می‌شوند. این نوع استیبل‌کوین ممکن است برای حفظ ارزش رمزپایه اصلی یا شبیه‌سازی ارزش یک ارز فیات طراحی شده باشد.
برای نمونه، Wrapped Bitcoin (WBTC) نوعی استیبل‌کوین است که با پشتوانه بیت‌کوین، بر بستر شبکه اتریوم صادر می‌شود.
در برخی ساختارها، استیبل‌کوین رمزارزی با بهره‌گیری از الگوریتم‌های متعادل‌سازی عرضه و تقاضا در بلاک‌چین، قیمت را پایدار نگه می‌دارد. این نوع معمولاً بیش از اندازه وثیقه‌گذاری شده است تا حتی در دوران نوسانات شدید نیز ارزش اسمی خود را حفظ کند. به عنوان مثال، ممکن است معادل ۱۰۰۰ دلار اتر برای پشتیبانی از ۵۰۰ دلار استیبل‌کوین در ذخایر نگهداری شود.
حسابرسی‌های دوره‌ای و سامانه‌های پایش خودکار به پایداری قیمت چنین توکن‌هایی کمک می‌کنند. این نوع استیبل‌کوین‌ها نسبت به مدل‌های متمرکز فیات، غیرمتمرکزتر هستند و از طریق قراردادهای هوشمند خودکار بدون وابستگی به نهاد مرکزی، ایجاد می‌شوند.
استیبل‌کوین‌های دارای پشتوانه کالایی
استیبل‌کوین‌های کالایی نمایانگر دارایی‌های فیزیکی در بستر بلاک‌چین‌اند و توسط ذخایری از کالاهای واقعی پشتیبانی می‌شوند.
این کالاها می‌توانند شامل فلزات گران‌بها مانند طلا، نفت یا املاک باشند. در این میان، طلا رایج‌ترین پشتوانه است. با این حال باید توجه داشت که ارزش کالاهای فیزیکی نیز ممکن است در بازار دچار نوسان شود.
استیبل‌کوین‌های کالایی دسترسی به سرمایه‌گذاری روی دارایی‌های واقعی را برای کاربران در سراسر جهان آسان‌تر می‌سازند؛ به‌طور مثال خرید طلا و نگهداری آن در شرایط امن برای بسیاری از افراد دشوار است، اما با استیبل‌کوین‌های مبتنی بر کالا، می‌توان مالکیت بخشی از دارایی طلا یا نقره را به‌صورت دیجیتال داشت.
همچنین، این نوع توکن‌ها امکان تبدیل به وجه نقد یا تحویل دارایی فیزیکی معادل را فراهم می‌سازند.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.