دنیای اقتصاد / روز گذشته شاخص كل بورس تهران با 201 واحد افت یك افت دیگر را در كارنامه خود ثبت كرد و تغییر سكاندار بازار سرمایه و قرار گرفتن ریاست جدید سازمان بورس هم منجر به آغاز روند رو به رشد بازار نشد. قبل از مراسم تودیع و معارفه آقای رئیس، گمانه‌زنی‌ها كه حاكی از حضور 17 شركت حقوقی در حمایت از بازار و سهامداران بود؛ رنگ واقعیت به خود نگرفت. در حال حاضر فعالان بازار سرمایه روزهای سختی را در كوتاه‌مدت پیش‌بینی می‌كنند؛ شرایط سخت حاكم بر بنگاه‌ها كه پیش‌بینی هر‌گونه افزایش درآمدی را از سوی آنها رد می‌كند، با این حال مولفه‌های حمایت بلندمدت از بورس کم نیست و پیش‌بینی‌های روشنی از روند بلندمدت وجود دارد.
در چنین شرایطی روز گذشته نوسانات حاكم بر قیمت سهام هلدینگ خلیج فارس به نقطه ضعف این بازار تبدیل شد؛ به گونه‌ای كه به رغم اقدامات سهامدار عمده فارس در جهت حمایت از این سهم، شاخص از گزند این سهم 25 هزار میلیارد ریالی در امان نماند، به‌طوری كه این نماد پس از اختصاص دادن رتبه نخست ارزش معاملات روز گذشته به خود، سرانجام در پی نوسانات مثبت و منفی، به تنهایی موفق شد تا بیش از 37 واحد از رقم شاخص بكاهد. بر این اساس روز گذشته، 50 میلیون سهم به ارزش 171 میلیارد تومان در بورس مورد معامله قرار گرفت تا در پی این معاملات بیش از 201 واحد از رقم تپیكس كاسته شود. به گزارش «دنیای اقتصاد»، كارشناسان معتقدند به‌رغم شرایط ضعیف بورس در كوتاه‌مدت، انتظارات مثبتی از این بازار در بلندمدت وجود دارد. با این حال این روزها در مقابل كاهش محسوس حجم و ارزش معاملات بازار سرمایه، انتشار اوراق مشاركت وزارت راه و شهرسازی با سود سالانه 22درصد روزشمار بورس را در برابر یك نگرانی دیگر قرار داد. یك كارشناس بازار سرمایه در گفت‌وگو با «دنیای اقتصاد»، در بررسی وضعیت بازار سرمایه، آغاز روند نزولی بازار سهام را به
12 ماه پیش نسبت داد که از آن زمان مشكلات حاكم بر این بازار کما‌کان ادامه دارد؛ اگر چه در برخی موارد این مشکلات کمی کاهش یافته است، اما بلافاصله تهدیدی جدید برای بورس پدیدار شده تا این بی‌ثباتی همچنان تا این لحظه استمرار داشته باشد.
وی یادآور شد: مشكلات بازار سرمایه با مساله نرخ خوراک پتروشیمی آغاز شد و با مساله شرکت‌های پالایشی ادامه یافت و اخیرا هم ریسک‌های جدیدی پیش روی این بازار قرار گرفته است.
مهدی ساسانی در مرور وضعیت بازار سرمایه در یک ماه اخیر، به مساله بودجه سال 94 دولت، كاهش قیمت جهانی نفت، رشد قیمت دلار و طلا و نرخ سود سپرده در سررسیدهای زیر یک سال اشاره و اضافه كرد: از آنجا که سرمایه همواره از خاصیت ریسک‌گریزی برخوردار است، بنابراین با افزایش میزان ریسک در بازار سرمایه، سرمایه‌گذاران اقدام به خروج نقدینگی خود كرده و آن را در یک محیط امن‌تر وارد می‌كنند. بر این اساس وی به خروج نقدینگی از بازار سرمایه پس از نتیجه مذاکرات اخیر اشاره كرد و در پی آن در بررسی مقصد این نقدینگی، قیمت دلار را مورد اشاره قرار داد. این كارشناس بازار سرمایه اظهار کرد: رشد قیمت دلار در یک ماه گذشته از محدوده 32000 ریال به محدوده 35700 ریال ابتدا این شائبه را ایجاد می‌کند که شاید این نقدینگی در حال ایجاد تقاضای کاذب در این بازار است؛ اما باید به این مساله توجه داشت كه در برابر روند كاهشی قیمت نفت، رشد قیمت دلار اجتناب‌ناپذیر است.
اگرچه وی رشد 10 درصدی دلار در سالی که نرخ تورم از سوی دولت 14 تا 18 درصد اعلام می‌شود را چندان غیر‌منطقی ندانست؛ با این حال ادامه داد: باید قبول کنیم در صورت جذابیت دلار، باید منتظر ورود نقدینگی به این بازار بود که خود این موضوع می‌تواند از اثرات تورم‌زایی برخوردار باشد.
وی در این میان توجه به نرخ سود سپرده را ضروری دانست كه همواره به‌عنوان رقیب بورس مطرح بوده است.
به گفته این كارشناس بازار سرمایه، نرخ سود سپرده‌های بانکی اگر چه در دوره‌های یک ساله در نرخ 22 درصدی تثبیت شده اما در دوره‌های 6 و 9 ماهه با 2 درصد رشد همراه بوده است، وی پیش‌بینی كرد با توجه به کاهش بهای نفت و کسری بودجه دولت در سال 94، در آینده نزدیک دولت ناچار به فروش اوراق مشارکت با نرخ 22 درصدی می‌شود؛ مساله‌ای كه می‌تواند بخش زیادی از نقدینگی را روانه بازار این اوراق كند.
ساسانی تصریح كرد: البته اهالی بازار از دیر‌باز معتقد بودند كه با کاهش نرخ سود سپرده، بازار سرمایه می‌تواند به‌عنوان بهترین مکان برای جذب نقدینگی تلقی شود؛ ولی این مساله زمانی رنگ واقعیت به خود می‌گیرد كه ریسک‌های بازار نیز کاهش یابند؛ بنابراین الزاما با کاهش نرخ سود سپرده نمی‌توان قبول کرد كه سرمایه‌ها وارد بورس خواهند شد.
وی پیش‌بینی كرد كه این سرمایه می‌تواند از بانک‌ها خارج و روانه بازارهای کالایی شود که با توجه به نزدیک شدن به پایان سال، این مساله می‌تواند تورمی جدید را پیش روی دولت قرار دهد.
این كارشناس بازار سرمایه ادامه داد: اگر چه این روزها شاخص در محدوده 69 هزار تا 70 هزار واحد کمی آرام گرفته است، اما هنوز تهدیدی به نام بازگشایی نماد شرکت‌های پالایشی پیش روی این بازار قرار دارد؛ بنابراین با توجه به ابهامات موجود و كاهش قیمت سهام موجود در بازار سرمایه نباید انتظار داشت كه هنگام بازگشایی نماد پالایشی‌ها، رشد قیمتی برای این گروه رخ دهد. وی اضافه كرد: ضمن آنكه تاثیر‌پذیری شدید شاخص از این گروه باعث می‌شود اهالی بازار یک افت دیگر برای شاخص کل را در نتیجه این بازگشایی احتمالی پیش رو داشته باشند.
ساسانی تصریح كرد: البته شاید لازم باشد بازار را از دو دید کوتاه‌مدت و بلندمدت مورد ارزیابی قرار داد تا چندان هم سیاه‌نمایی نکرده باشیم چرا‌که از نگاه بلندمدت با توجه به تغییراتی که در ریاست سازمان بورس اتفاق افتاده است باید کم‌کم در انتظار نگرش تیم جدید در راستای بهبود اوضاع بازار باشیم تا بلکه برخی از ریسک‌های تحمیل شده به بازار کاهش یابد. وی ادامه داد: بدیهی است این امر نمی‌تواند در کوتاه‌مدت رخ دهد و تحقق آن نیاز به صرف زمان دارد؛ از سوی دیگر باید قبول کرد كه افت چند ماه اخیر در اکثر سهم‌ها باعث شده است بسیاری از شرکت‌ها در قیمت‌های جذابی برای سرمایه‌گذاری با دید بلندمدت قرار گیرند. بر این اساس این كارشناس بازار سرمایه پیش‌بینی كرد كه آینده بورس با افق
دو ساله بازدهی بسیار مناسبی را به سهامداران خود هدیه دهد؛ البته تعداد افرادی که این روزها با دید کوتاه‌مدت در بازار سرمایه حضور دارند نیز کم نیست که به دلیل نبود عمق کافی در بازار سرمایه و نوسانات شدید گاه این افراد به جای سود با ضرر مواجه می‌شوند. در این راستا وی به این سرمایه‌گذاران توصیه كرد كه از سرمایه‌گذاری در صنایعی که از شناخت کافی در آن برخوردار نیستند، خودداری کنند و با توجه به نزدیکی به گزارش‌های فصلی دقت بیشتری در این امر داشته باشند. ساسانی معتقد است: با وجود دوران رکود اقتصادی که در سه ماه سوم سال نیز برای برخی از شرکت‌ها وجود داشته است و عدم بهبود محسوس در روابط سیاسی نمی‌توان انتظار بالایی از گزارش‌های 9 ماهه برای برخی از شرکت‌ها داشت، بر این اساس بهتر است با نگاهی باز‌تر نسبت به سرمایه‌گذاری اقدام کنیم.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.