خیز بلند هم‌وزن برای گذر از سقف

سایه اصغری - بورس24 : بورس تهران معاملات نهمین روز اردیبهشت را متعادل و با تحرکات رو پائین پالایشی‌ها، بانکها و صندوق‌های اهرمی آغاز کرد و در همین راستا شاخص کل کمی سرخ شد اما با گذر از دقایق ابتدایی و با رنج مثبت در خودرویی‌ها و تحرکات مثبت در دیگر صنایع، به مرور روند بازار سر و شکل بهتری گرفت. کماکان در نمادها و صنایعی که از ابتدای سال تحت تاثیر خوشبینی به مذاکرات موفق به خلق بازدهی قوی برای سهامدارانشان شده بودند، عرضه‌ها بیشتر و روند حرکتی آنها نوسانی است اما در عوض سرعت گرفتن چرخش پول باعث شده تا نمادهای بازمانده از سلسله رشدهای اخیر در کانون توجهات قرار بگیرند.

البته در نیمه دوم بازار عرضه کمی بیشتر شد اما در مجموع بازار پویا و خوبی را شاهد بودیم و در نهایت 80 درصد از نمادها با رشد قیمت و در دامنه مثبت به کار خود خاتمه دادند. در نتیجه معاملات روز گذشته، شاخص کل رشد اندک 0.22 درصدی را تجربه کرد اما در عوض شاخص هم‌وزن به پشتوانه افزایش نمادهای سبزپوش با رشد قوی‌ 1.5 درصدی به مقاومت 922 هزار واحدی (سقف دی ماه 403) نفوذ کرد. ارزش معاملات تحت تاثیر کاهش هیجانات مثبت کمی دیگر افت کرد و به 15.8 همت رسید و اندکی پول جدید (50 میلیارد تومان) از سوی حقیقی‌ها وارد چرخه بازار شد.

بازار کماکان تمرکز ویژه روی خبرهای سیاسی دارد. به نظر اظهارات مثبت ترامپ و توئیت ویژه و خاص عباس عراقچی بخش بزرگی از نگرانی‌های ناشی از عدم نتیجه مثبت قوی از مذاکرات روز شنبه را شسته و پاک کرده است. اما در عین حال این بار بازار با دیده شک و تردید به دور چهارم مذاکرات نگاه می‌کند و طبیعتا اگر نتیجه معقول و مثبتی حاصل شود، دوباره شاهد هیجانات مثبت و سرعت گرفتن ورود پول خواهیم بود و چنانچه کوچکترین تنش یا اتفاق منفی رخ دهد، با چالش‌های جدی مواجه خواهیم شد. در همین چند روز هم انفجار بندرعباس و تهدیدهای نتانیاهو کمی ذهن فعالان بازار را درگیر کرد که به نظر این موضوع تا حدودی در دل بازار هضم شد.

تصور ما این است که ریسک‌های سیاسی افزایش پیدا نمی‌کند و تا حدودی از آن دور شده‌ایم. از دید ما، فضای توافق فضای نزدیک‌تری است. به‌ واقع اگر کسی چنین دیدگاهی ندارد، طبیعتا بهتر است در ساید خرید سهام نباشد و از اصلاح صندوق‌های طلا برای خرید استفاده کند. ما همچنان روی این دیدگاه هستیم که توافق با احتمال بالا انجام می‌شود و فضای متفاوتی پیش روی جریان پول و بازار قرار می‌گیرد اما اینکه کیفیت توافق در چه سطحی است و چه زمانی به نقطه پایانی می‌رسد، قابل پیش‌بینی و برآورد نیست. هر چند که تصور می‌کنیم توافقی که به آن خوش‌بینیم، احتمالا کیفیت و آورده چندانی برای اقتصاد و مردم نداشته باشد و صرفا ریسک‌های عجیب و غریب نظیر جنگ و رفتن ذیل فصل 7 قطعنامه سازمان ملل را از سر بازار بر ‌دارد و نهایتا دریچه فروش نفت را باز کند ...

اما این روزها جریان پول به شکلی پویا و همچون کودکی پرهیجان مسیر چرخش در صنایع را پیش گرفته و می‌بینیم که در تمامی سطوح بازار تحرکات خوبی در جریان است. یک روز خودرو و بانک، روز دیگر پالایش و پتروشیمی، یک روز فلزی و معدنی و دارویی، یک روز غذایی و قندی و تجهیزاتی، روز دیگر ... و خلاصه این گردش پول باعث می‌شود تا اولا همه صنایع مورد توجه قرار بگیرند و ثانیا شدت اصلاح و یا سرعت رشد نمادها بالا و عجیب نباشد. در گزارش روز گذشته هم اشاره شد که "به نظر بازار کمی در این نقاط درجا بزند اما در عین حال نمادهای جامانده از رشد هفته‌های اخیر یا آنهایی که دلایل بنیادی قوی برای رشد دارند، مورد توجه باشند و این یعنی ما با یک چرخش پول در صنایع مواجهیم و از این پس از شدت تمرکز روی سهام بزرگ کاسته خواهد شد و به نوعی توزیع پول در برخی از گروه‌ها را خواهیم داشت."

لذا تمرکز روی سهامی از جنس توافق و یا تعصب روی صنایع دلاری نمی‌تواند مبنای خوبی برای تحلیل و تصمیم‌گیری‌ باشد. در مقطع فعلی معتقدیم جریان پول از سمت سهامی که بازدهی بالایی داشتند به طرف سهامی که فضای بنیادی خوب و بازدهی کمتری داشتند، سوق پیدا کرده است. بنابراین از اینجا به بعد ماجرا اوضاع نه خیلی منفی و نه با شدت مثبت پیش خواهد رفت و آنچه در این بین اهمیت ویژه‌ای پیدا می‌کند، حرکت جریان نقدینگی است. باز هم تاکید می‌کنیم، "منشا جریان پولی وارد شده (17 همت از ابتدای سال) را باید دنبال کرد.

چراکه معتقدیم اگر این پول از خارج بازار آمده باشد، اجازه اصلاح جدی به قیمت‌ها را نخواهد داد و به مرور با حجم خوردن‌های پیاپی، روند معادلات تغییر خواهد کرد و یک پایه قوی و محکم برای دوره‌های بعد ایجاد می‌شود؛ مگر اینکه بطور کل در مسائل سیاسی و مذاکره به یک بن‌بست عجیب برسیم." پس در فضای فعلی مدام باید اصلاح پرتفوی را در دستور کار داشت؛ هرچند که این موضوع آن هم با دامنه نوسان محدود 3 درصدی به زبان آسان است و در عمل کاری بس دشوار است اما به‌هر جهت آنهایی که به دنبال کسب سود حداکثری هستند، مدام در مسیر خرید و فروش قرار دارند.

اما طی روزهای اخیر اولین دور از گزارش‌های ماهانه منتشر شد. البته عموما فروش فروردین معیار مناسبی برای بررسی فضای فروش و بنیادی شرکتها نیست و فقط می‌توان درآمد شرکتها را با دوره مشابه سال قبل را مقایسه کرد و خیلی آورده خاصی ندارد. اما به هر جهت فروش‌های نسبتا خوبی را در فروردین شاهد بودیم. دور بعدی گزارش‌های ماهانه، دهه ابتدایی خرداد منتشر خواهد شد که قطعا گزارش‌های مهم‌تری برای بازار خواهد بود. اما اتفاق مهمتری که پیشِ روی بازار است، گزارش‌های 12 ماهه است و ناشرین باید نهایتا تا پایان این ماه صورت‌های مالی پایان دوره خود را منتشر کنند. این گزارش‌ها با توجه به رشد نرخ ارز در 3 ماه پایانی سال گذشته، این قابلیت را دارد که در برخی از شرکتها تحول‌آفرین باشد و موج نقدینگی را با رسیدن گزارش‌ها سوار آنها کند.

ضمن اینکه این گزارش‌ها مبنای تقسیم سود مجامع قرار می‌گیرد و فضای سودسازی و حاشیه سود 3 ماهه آخر را نشان می‌دهد. بنابراین یکی از رویدادهایی است که قابلیت اثرگذاری ویژه‌ در بازار دارد و معتقدیم سهامداران در حالی که یک چشم و گوش به تحولات سیاسی دارند، باید یک چشم و گوش هم به کدال و اطلاعات شرکتها داشته باشند. شک نکنید جریان پول بازار به ویژه در صندوق‌ها که منابع زیادی هم در اختیار دارند، نگاه ویژه و عمیقی به تحولات کدال و عملکرد شرکتها دارد. همین موضوع باعث می‌شود جریان پول خوبی در شرکت‌های بنیادی چه بزرگ و چه کوچک به گردش بیفتد و به همین دلیل نمی‌توان از تحولات کدال بی‌تفاوت گذشت.

اما به سراغ بازار برویم. بازاری که در دقایق نخست تحت تاثیر تحرکات رو به پائین پالایشی‌ها و اهرمی‌ها زیر فشار عرضه رفت اما بلافاصله با رنج مثبت در خودرویی‌ها تغییر مسیر داد و در مجموع بازار پویا، پُرگردش و قابل قبولی را شاهد بودیم. اما برای امروز ممکن است اوضاع کمی تغییر کند. قرار گرفتن در روزهای پایانی هفته و در پیش بودن دور چهارم مذاکرات می‌تواند عاملی برای عرضه‌های بیشتر بازار باشد. البته این عرضه‌ها احتمالا در دامنه مثبت باشد و انتظاری مبنی بر افت قیمت‌ها نداریم.

2) جدول بررسی آخرین وضعیت شاخص‌ها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :

3) سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* سه کشور اروپایی درخواست کرده‌اند که در حاشیه مذاکرات آتی ایران و آمریکا در رم با وزرای خارجه ایران دیدار کنند. طرف ایرانی این درخواست را پذیرفته است. این دیدار می‌تواند روز جمعه، دوم ماه مه، پیش از مذاکرات شنبه ایران و آمریکا برگزار شود.

* به گزارش بلومبرگ، ایران در جریان مذاکرات هسته‌ای، یک فرصت سرمایه‌گذاری تریلیون دلاری به آمریکا پیشنهاد داده است. این پیشنهاد با هدف کاهش تحریم‌ها و جذب صنایع آمریکایی به بخش‌های انرژی و هسته‌ای مطرح شده است.

* قیمت هر کیلو شیرخام به رشد 33 درصدی به 24 هزار تومان رسید. سیداحمد مقدسی رئیس انجمن صنفی گاوداران گفت: با توجه به افزایش هزینه‌های تولیدی، قیمت پیشنهادی به وزارت جهاد دادیم که در کارگروه تنظیم بازار قیمت مشخص شده است و به رغم آنکه ۲ هفته گذشته به ستاد تنظیم بازار رفته، اما هنوز مشخص نشده است. وی قیمت پیشنهادی هرکیلو شیرخام را ۲۶ هزار و ۴۰۰ تومان اعلام کرد و افزود: وزارت جهاد پس از بررسی هزینه‌های تولید قیمت هرکیلو شیرخام با چربی ۳ درصد ۲۳ هزار و ۹۷۰ تومان تعیین و برای تصویب به ستاد تنظیم بازار فرستاده است.

* دنیای ‌اقتصاد نوشت: با آغاز سال ۱۴۰۴، بار دیگر زمزمه‌ عرضه خودرو در بورس کالا قوت گرفته است؛ رویکردی که خودروسازان امیدوارند با تکیه بر آن بخشی از زیان‌‌‌‌‌‌‌های انباشته خود را جبران کنند. این روند در شرایطی در دستور کار قرار گرفته که شورای رقابت بعنوان یکی از اصلی‌‌‌‌‌‌‌ترین مخالفان عرضه خودرو در بورس، از حوزه قیمت‌‌‌‌‌‌‌گذاری خودرو کنار رفته و دیگر نقشی در تعیین سیاست‌های فروش این صنعت ایفا نمی‌‌‌‌‌‌‌کند. در نتیجه، مسیر عرضه خودرو در بورس کالا نسبت به‌ سالهای گذشته هموارتر شده است. در این میان، گرچه سازمان حمایت مصرف‌‌‌‌‌‌‌کنندگان و تولیدکنندگان همچنان نسبت به آزادسازی قیمت خودرو حساسیت دارد، اما به نظر زور این سازمان برای ممانعت از عرضه در بورس به اندازه شورای رقابت نباشد. از سوی دیگر، دولت در شرایط فعلی، به دلیل نیاز به رشد تولید و حمایت از سرمایه‌‌‌‌‌‌‌گذاری در صنعت خودرو، رویکرد سختگیرانه‌‌‌‌‌‌‌ای در مقابل این روند اتخاذ نکرده است. به گفته برخی منابع آگاه، در حال حاضر چند خودروساز بزرگ کشور در حال آماده‌‌‌‌‌‌‌سازی مقدمات عرضه محدود برخی مدل‌های خودرو در بورس کالا هستند. هدف از این عرضه آزمایشی، سنجش واکنش بازار و ایجاد بستر مناسب برای گسترش این روش در ماه‌های آینده است. اگر عرضه‌های اولیه با موفقیت همراه شود، پیش‌‌‌‌‌‌‌بینی می‌شود در نیمه دوم سال ۱۴۰۴، بخش عمده‌‌‌‌‌‌‌ای از خودروهای تولید داخل از مسیر بورس کالا به بازار عرضه شوند.

4) بررسی صنایع :

* گروه سنگ‌آهنی یکی از صنایع مورد توجه بازار روز گذشته بود. تحرکات مثبت نیمه دوم بازار دوشنبه و برخی کد به کدها باعث شد تا بخشی از نقدینگی بازار تمایل به خرید این نمادها پیدا کند. نکته مهم اینکه، سنگ‌آهنی‌ها در فروردین عملکرد جالبی داشتند. فروش کچاد نسبت به فروردین پارسال 83 درصد، درآمد کگل 136 درصد، فروش کنور 191 درصد و درآمد کگهر 44 درصد رشد کرده است. بنابراین فارغ از جاماندگی این نمادها باید گفت که فضای عملکردی شرکتها هم تغییر کرده و رو به بهبود رفته است. به لحاظ تکنیکی برای کگل انتظار حرکت به سمت قیمت‌های 295 و 325 تومان را داریم. کنور فعلا هدف نخست 540 تومانی را دنبال می‌کند و برای ومعادن حرکت آرام سهم به سمت قیمت‌های 310 و در ادامه 360 تومانی را متصوریم. در بین این نمادها، کگل می‌تواند بیشترین بازدهی را داشته باشد.

* گروه خودرو معاملات سه‌شنبه را با رگه‌هایی از عرضه آغاز کرد اما زمزمه‌هایی درخصوص عرضه مجدد خودرو در بورس کالا باعث شد تا به یکباره روند تغییر کرده و شاهد تحرکات مثبت و افزایش تقاضا در خودرویی‌ها باشیم. در این گروه خبهمن پس از استراحتی کوتاه و با نفوذ به سقف روزهای اخیر میل به حرکت به سمت قیمت‌های 300 تومانی را بروز داده است. خگستر پس از یک اصلاح تند و تیز 10 درصدی، با صف خرید همراه شده و می‌تواند باری دیگر به کانال 600 تومانی برسد. این شرکت برنامه افزایش سرمایه 48 درصدی از محل سود انباشته و آورده نقدی را در دستور کار قرار دارد و پس از این افزایش سرمایه، در مسیر تجدید ارزیابی قرار خواهد گرفت. و در نهایت اشاره به خزامیا داشته باشیم که برخی او را ابتدا تا صف فروش پائین کشیدند و پس جمع‌آوری سهم، با رنج مثبت تا قیمت‌های درصد مثبت پیش بردند. 275 تومان مقاومتی است که خزامیا طی 2 سال اخیر با او درگیر بوده است. بنابراین هر گاه زامیاد بتواند از این سد گذر کند، وارد یک روند صعودی پایدار خواهد شد.

* اما بالاخره جریان نقدینگی به ایستگاه دارویی‌ها هم رسید. در بازار دیروز نمادهای دارویی تحت تاثیر دو شایعه در پیش بودن افزایش نرخ دارو و دریافت بخشی از مطالبات از دولت، با افزایش جدی تقاضا صف خرید شدند. در این گروه دالبر کمی زودتر بازی را آغاز کرد و به لحاظ تکنیکی می‌تواند تا سطوح 400 تومانی رشد کند. در نماد دکوثر شاهد برگشت سهم از کف کانال نزولی همزمان با تشکیل واگرایی مثبت هستیم. دکوثر می‌تواند اهداف قیمتی 1,800 تومانی را دنبال کند، مشروط بر اینکه از مقاومت 1,300 تومانی گذر نماید. دجابر یکی از نمادهایی است که افت عجیبی در این مدت داشته و لذا بر اینکه سیگنال تغییر روند صادر نماید، نیاز به عبور پرقدرت از مقاومت 1,250 تومانی دارد. در این گروه وپخش، شفا، والبر، دسبحا و تیپیکو که ماهیت سرمایه‌گذاری دارند، گزینه‌های کم‌ریسکی برای بررسی و خرید خواهند بود.

* و در نهایت اشاره به اخابر داشته باشیم که پس از بازگشایی با رشد 25 درصدی اصلاح پر حجمی را تجربه کرد و به نظر معامله‌گران کوتاه‌مدتی خارج شدند. از این رو به نظر اخابر پس از کمی دست به دست شدن و کف‌سازی در این نقاط رالی جدیدی را با اهداف قیمتی 78 و 97 تومانی در پیش بگیرد.