می توان احساس رضایت کرد؟

بورس24 : امروز نتیجه نشست سیاستگذاری بانک مرکزی آمریکا مشخص شد و بازارها به تصمیم این نهاد واکنش نشان دادند. پس از آنکه بانک مرکزی اعلام کرد نرخ های بهره را تغییر نمی دهد در ابتدا در بورس آمریکا شاخص ها کاهش یافتد اما قیمت طلا تغییری نداشت. ارزش دلار در برابر یورو و پوند نیز تغییرات بزرگ نداشت.

اما سخنان رییس بانک مرکزی پس از نشست سبب رشد ارزش دلار شد زیرا آقای پاول گفت درباره نرخ های بهره می توان صبر کرد. این یعنی نرخ ها فعلا تغییر نخواهند کرد و برای شروع کاهش آنها بانک مرکزی باید ابتدا مطمئن شود که تورم رشد نخواهد کرد.

امروز در بازار نفت و بازار فلزات پایه وضعیت چندان مطلب نبوده است. واقعیت این است که ابهام ادامه پیدا کرده و هر روز خبرهای مختلف درباره مذاکرات تجاری و مسایل مربوط به آن منتشر می شود. نتیجه عدم قطعیت این است که بسیاری از سرمایه گذاران مایل نیستند ریسک بپذیرند و عده ای نیز به سمت حوزه های امن سرمایه گذاری حرکت کرده اند. وضعیت کنونی بسیار رنج آور است زیرا سرمایه گذاران نمی توانند تصمیم بگیرند و سردرگم شده اند.

سرعت تحولات در چهار ماه اخیر بسیار زیاد بوده و به همین دلیل پیش بینی دشوار است. هفته پیش برخی مقامات اقتصادی دولت آمریکا درباره شروع مذاکرات تجاری با دیگر کشورها و حصول توافق ابراز خوشبینی کردند. سرمایه گذاران بسیار مایلند ابهام درباره مسیر سیاست های تجاری دولت آمریکا، وضعیت نرخ های بهره در اقتصادهای بزرگ و تنش های ژئوپلیتیک رفع شود.

نگاه مثبت

تحلیلگران معتقدند در آینده نه چندان دور وضعیت مبهم کنونی پایان می یابد و تصمیم گیری آسان تر خواهد شد. علت این است که شرایط کنونی به تمام طرف ها از جمله خود آمریکا لطمه وارد می کند. ترامپ بزودی به این نتیجه می رسد که باید امتیازهایی بدهد تا امتیازهایی بگیرد. در مورد چین وضعیت چندان آسان نیست اما بین چین و آمریکا نیز مذاکرات شروع می شود و توافق هایی حاصل خواهد شد.

اما آیا می توان بر مبنای خبر شروع مذاکرات تجاری آمریکا و چین در آینده نزدیک، نسبت به افق بازار نفت خوشبین شد؟ این یک پرسش مهم است و می توان آن را درباره بازار دیگر مواد خام از جمله فلزات پایه و سنگ آهن هم پرسید.

برای پاسخ دادن به این گونه سوالات باید دید عوامل موثر بر بازار مواد خام در چه وضعیتی قرار دارند. واقعیت این است که نرخ رشد اقتصاد چین سال پیش در محدوده 5 درصد بود و نرخ هدف رشد اقتصاد این کشور در سال جاری نیز در محدوده 5 درصد است. این یعنی حتی اگر تنش های تجاری بین چین و آمریکا وجود نداشته باشد بازار مواد خام بر مبنای شرایط کنونی و نرخ رشد اقتصاد چین نمی تواند رونق پیدا کند.

داده هایی که سال پیش از اقتصاد چین منتشر شد مثبت نبود. سال جاری تنش های تجاری به چالش های بزرگ اقتصاد چین افزوده شده است. برخی نهادهای سرمایه گذاری بر مبنای وضعیت کنونی اقتصاد چین و تنش های تجاری پیش بینی کرده اند اقتصاد چین سال جاری 4 درصد رشد خواهد کرد. قطعا این نرخ رشد نمی تواند سبب رونق بازار مواد خام شود.

دومین عامل موثر بر بازار مواد خام وضعیت کلی اقتصاد جهان است. اگر تنش های تجاری خیلی سریع کاهش یابد و فعالیت های اقتصادی رشد کند بازار مواد خام حمایت می شود اما نه به اندازه ای که شاهد رشد پایدار و بزرگ قیمت ها باشیم. داده ها از بخش تولید اقتصادهای بزرگ در ماه های اخیر مثبت نبوده است.

بعید است آمریکا با شرکای تجاری اش بزودی به توافق برسد و این به معنای تداوم فشار بر بازار مواد خام است. تاثیر منفی تنش های تجاری و بی ثباتی در اقتصاد جهان بر بورس ها هم گذاشته شده است.

می توان این گونه نتیجه گرفت که در وضعیت کنونی یعنی بر مبنای وضعیت اقتصاد چین، تنش های تجاری و بالا باقی ماندن نرخ های بهره در بسیاری اقتصادها فعال خوشبین بودن درباره افق اقتصاد جهان و بازارها منطقی نیست. یک نکته مهم این است که گاه بازارها اخبار و وضعیت های مثبت آینده را پیش خور می کنند یعنی با پیش بینی رفع تنش های تجاری و رشد بازارها شاد ریسک پذیری سرمایه گذاران هستیم. آنها به این باور می رسند که وضعیت بهتر می شود و قیمت ها بالا می رود بنابراین ریسک می پذیرند درحالیکه مشخص نیست چه رخ خواهد داد.

تحلیلگرانی که واقع بین تر هستند می گویند برای مدتی نسبتا طولانی وضعیت بی ثبات کنون ادامه می یابد و ترامپ کسی نیست که زود به اشتباه خود اعتراف کرده و تغییر مسیر دهد بنابراین افق بازار مواد خام مثبت نخواهد بود.

امروز قیمت نفت و طلا کاهش یافته و شاخص های بورس آمریکا اندکی رشد کرده اند. قیمت هر بشکه نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب در سطح 61 دلار و 58 دلار قرار دارد.