ضعف دلار تا چه وقت ادامه می یابد؟

بورس24 : نیمه نخست سال جاری میلادی دورانی کم سابقه بود و تحولات در بازارهای مختلف طی آن دوره سبب زیان عده زیادی از سرمایه گذاران شد البته عده ای هم سود بردند برای مثال رشد 27 درصدی قیمت طلا طی نیمه نخست سال سبب سود چشمگیر سرمایه گذارانی شد که به موقع وارد بازار شده بودند. در نیمه نخست سال جاری یکی از قربانی های بزرگ تنش ها، دلار آمریکا بود.

بدترین عملکرد در پنج دهه

شاخص دلار در شش ماهه نخست سال جاری میلادی حدود 10 درصد سقوط کرد و این بیشترین میزان کاهش در نیمه نخست سال از سال 1973 بود. سوال کسانی که در بازار ارزهای معتبر و بازارهای دیگر حضور دارند این است که در نیمه دوم سال سرنوشت دلار چه خواهد شد. پاسخ این سوال بسیار مهم است زیرا ارزش دلار بر بازارهای دیگر اثرات بزرگ دارد.

واقعیت این است که در شرایط کنونی پیش بینی برای هیچ بازاری آسان نیست و هر رویداد غیرمنتظره ای می تواند همه چیز را تغییر دهد اما در دوران های بی ثبات می توان احتمال هایی را مطرح کرد یعنی بر مبنای آنچه اکنون وجود دارد می توان آینده را پیش بینی کرد.

نکات مهم

نخستین نکته مهم این است که در دوران های پرآشوب نظیر دوران کنونی سرمایه گذاران سبدهای متنوع تری تشکیل می دهند و سهم دارایی ها در سبدها کمتر می شود در عوض انواع بیشتری از دارایی ها در سبدها گنجانده می شود. درباره دلار هم این قاعده صادق است یعنی با توجه به وضعیت منفی اقتصاد جهان و اقدامات بحران آفرین ترامپ احتمالا سهم دارایی های آمریکایی از جمله دلار در سبدها کمتر خواهد شد و این به معنای کاهش ارزش این ارز است.

افول ارزش دلار در برابر ارزهای معتبر از ماه فوریه یعنی نخستین روزهای حضور ترامپ در کاخ سفید شروع شد. تنش های تجاری قطعا سبب کاهش فعالیت های اقتصادی و ضعف شاخص های اقتصاد آمریکا و جهان می شود. با آنکه بانک مرکزی آمریکا نرخ های بهره را در چهار نشست سال جاری خود تغییر نداده اما فشار بر ارزش دلار افزایش یافته است. حالا این دیدگاه وجود دارد که در نیمه کنونی (نیمه دوم سال) نرخ های بهره دو بار پایین آورده می شود و این یعنی افزایش فشار بر ارزش دلار. احتمالا سال آینده هم نرخ ها پایین آورده می شود.

نکته سوم این است که دلار سلطه خود به عنوان ارز ذخیره جهانی و ارز اصلی در مبادلات تجاری جهان را از دست نمی دهد. دویچه بانک و برخی نهادهای سرمایه گذاری دیگر مطمئن هستند که دلار جایگاه خود را حفظ می کند و هرگونه تغییر در وضعیت کنونی این ارز بسیار تدریجی خواهد بود بنابراین سرمایه گذاران باید با در نظر گرفتن این واقعیت تصمیم گیری کنند.

چهارمین نکته تغییر مسیر صندوق های سرمایه گذاری در آسیا و اروپاست. برای چندین دهه دارایی های آمریکایی سهمی بالا در سبدهای این صندوق ها داشتند اما حالا وضعیت در حال تغییر است. این اقدام یعنی کاهش سهم دارایی های آمریکایی به دلیل پیش بینی کاهش ارزش دلار انجام می شود و نیز اقدامات ترامپ در این زمینه موثر بوده است.

نکته پنجم این است که بی ثباتی در بازارهای مختلف از جمله بازار ارزهای معتبر ادامه پیدا خواهد کرد. تنش های تجاری و ژئوپلیتیک بزودی پایان نمی یابد. ترامپ همچنان در حال تهدید کشورها برای وادار کردن آنها به انجام خواسته های خود است. برای همه سرمایه گذاران، بی ثباتی و ابهام وجود دارد.

افق دلار

پیش بینی می شود ضعف دلار حداقل تا سال 2027 ادامه پیدا کند زیرا برنامه هایی که ترامپ در حوزه های مختلف بویژه تجارت با دیگر کشورها اجرا کرده سبب ضعف اقتصاد آمریکا می شود و این روند برای مدتی طولانی ادامه پیدا خواهد کرد.

از سوی دیگر در این دوره، بانک مرکزی آمریکا بارها نرخ های بهره را پایین خواهد آورد. هم ضعف اقتصاد و هم کاهش نرخ های بهره در کنار انزواگرایی ترامپ بر ارزش دلار فشار وارد می کنند. اگر تنش های تجاری کاهش یابد دلار رشد خواهد کرد. سیاست های پولی بانک مرکزی آمریکا و بانک های مرکزی در اروپا بسیار مهم است.

جایگزین دلار؟

دلار به عنوان ارز مسلط در جهان جایگاه خود را برای مدتی طولانی حفظ خواهد کرد. با آنکه تلاش هایی از سوی برخی کشورها و سازمان نظیر بریکس برای کاستن از وابستگی به دلار انجام می شود اما هرگونه کاهش سهم دلار در سبد ذخایر بانک های مرکزی و جایگاه در سیستم مالی جهان بسیار تدریجی است. در سال های آینده سهم یورو، یوان و طلا در سبدها افزایش خواهد یافت اما این روند بسیار تدریجی است. در یک نظرسنجی بیش از هشتاد درصد بانک های مرکزی اعلام کرده اند که دلار همچنان میزان بالا امنیت، شفافیت و نقدشوندگی را ارائه می کند.