تاب آوری اقتصاد جهان؛ سرنوشت بازارها چه می شود؟

بورس24 : هشت ماه از حضور ترامپ در کاخ سفید می گذرد و در این دوره، بازیگران اقتصاد از جمله سرمایه گذاران و مصرف کنندگان شاهد تشدید تنش های تجاری از سوی آمریکا، افزایش تنش ها در خاورمیانه و اوکراین، تضعیف بانک مرکزی آمریکا از سوی ترامپ و عدم قطعیت های اقتصادی در جهان بوده اند اما یک واقعیت مهم این است که بورس های بزرگ در همین دوره رشد کرده اند، اقتصاد جهان در حال رشد است، نگرانی درباره رشد تورم زیاد نیست و وضعیت بازار اوراق قرضه به شکلی است که گویی اتفاقات بزرگ در این دوره رخ نداده است.

عوامل تاب آوری

به نظر می رسد تاب آوری اقتصاد جهان و بورس های بزرگ حاصل عواملی نظیر تداوم مصرف از سوی مصرف کنندگان در اقتصادهای بزرگ، عقب نشینی ترامپ از اعمال تعرفه های بالا بر کالاهای صادراتی به آمریکا، شکوفایی صنعت هوش مصنوعی و خوشبینی سرمایه گذاران درباره سامان یافتن شرایط در آینده است. یک عامل دیگر که از ماه جاری شروع شده کاهش نرخ های بهره در آمریکاست.

ماه های آینده ریسک هایی که در سال جاری وجود داشته اند باقی خواهند بود یعنی به احتمال زیاد تنش های تجاری رفع نمی شوند، تنش های ژئوپلیتیک هم باقی می مانند، عدم قطعیت ها از میان نمی روند و نگرانی درباره تحولات غیرمنتظره نیز باقی می ماند اما یک نکته مهم این است که تاثیر این عوامل کاهش یافته و بیشتر نخواهد شد.

در چند ماه نخست سال جاری این ریسک ها به بورس آمریکا لطمه وارد کردند اما ماه آوریل یعنی چهار ماه پیش رشد شاخص ها شروع شد و شاهد ثبت رکوردهای جدید برای سه شاخص اصلی یعنی نزدک، استاندارد اند پورز و متوسط صنعتی داوجونز بوده ایم.

کاهش نرخ های بهره

سرمایه گذاران از چند هفته پیش به این باور رسیده بودند که کاهش نرخ های بهره در آمریکا شروع می شود و این یک روند مثبت برای اقتصاد آمریکا و جهان است. کاهش نرخ های بهره هزینه استقراض را برای شرکت ها کم می کند، سبب افت ارزش دلار می شود و این به نفع اقتصادهای نوظهور است، به رونق بخش مسکن و تولید در آمریکا کمک خواهد کرد و سبب خوشبینی مصرف کنندگان می شود. این تحولات تاثیر مثبت بر بورس دارد و یک عامل رونق بورس آمریکا و بسیاری از بورس های دیگر همین است.

شاخص استاندارد اند پورز سال جاری 13 درصد رشد کرده و بعید نیست این رشد ادامه یابد. ماه جاری شاهد رشد قیمت مواد خام، شاخص های بورس و رشد برخی بازارهای دیگر هستیم. باور مثبت کنونی این است که رکود رخ نمی دهد یعنی با آنکه رشد اقتصاد کند شده اما منفی نیست، تورم خیلی رشد نمی کند و بانک مرکزی آمریکا همچنان نرخ های بهره را پایین خواهد آورد. این سه عامل کافی است تا اقتصاد و بورس در وضعیت مطلوب باقی بمانند. در واقع این عوامل سبب می شوند ریسک پذیری یک رویکرد منطقی باشد.

تا وقتی این شرایط حاکم است یعنی فشارهای تورم رشد نکرده، نرخ های بهره در آمریکا پایین آورده می شود، تنش های تجاری خیلی شدت نیافته و مصرف با قدرت ادامه دارد وضعیت اقتصاد جهان بد نخواهد شد. شاید نرخ رشد سال آینده هم پایین تر از سال گذشته باشد اما شاهد رکود با بحران نخواهیم بود.

این باورها سبب رشد بورس ها شده و وضعیت شاخص های اقتصادی در آمریکا، اروپا و چین در هفته های اخیر خیلی بد نبوده است.

سناریوی مثبت

اگر وضعیت در ماه ها و فصول آینده مطلوب باشد آنگاه سرمایه گذاران در بورس ها سود بالاتری کسب خواهند کرد اما در بازار طلا شرایط مطلوب نخواهد بود. کاهش ریسک ها سبب کاهش جذابیت طلا می شود. با آنکه عوامل رشد قیمت طلا قدرتمند و متعدد هستند اما ضعیف شدن برخی از این عوامل به افت بازار منجر می شود.

قیمت طلا سال جاری میلادی تاکنون حدود 40 درصد رشد کرده و این یک عملکرد بسیار مثبت است. برای حفظ شدن این رشد و افزایش بیش از پیش قیمت ها به محرک های جدید نیاز است. بهبود شرایط اقتصاد جهان به افت قیمت طلا منجر خواهد شد.

اما کاهش نرخ های بهره در اقتصادهای بزرگ، کاهش تنش های تجاری و ژئوپلیتیک و شفاف شدن آینده به رونق اقتصاد و عملکرد مثبت شرکت ها منجر می شود. اگر این سناریو تحقق یابد فصول آینده شاهد تداوم رشد شاخص ها در بورس های بزرگ، افت قیمت طلا، رشد قیمت فلزات پایه و ثبات در بازار نفت خواهیم بود.

عملکرد بازار فلزات پایه سال جاری تاکنون مثبت است اما قیمت نفت کاهش یافته است. تحقق سناریوی بیان شده به رشد هر دو بازار منجر می شود.

قیمت طلا سال جاری میلادی بارها رکورد ثبت کرده و قیمت ها روز گذشته به بالاتر از 3800 دلار در هر اونس افزایش یافت. عملکرد بازار نقره نیز سال جاری بسیار مثبت بوده است. سرمایه گذاران و تحلیلگران عموما درباره افق بازار این دو فلز خوشبین هستند اما احتمال های منفی را نباید نادیده گرفت.