آرامش وهم انگیز بازارها مقدمه آشوب است؟

بورس24 : این هفته تحولات بزرگ در بازارها رخ نداده و شرایطی که بر رفتار سرمایه گذاران اثر داشته باقی هستند برای مثال دولت آمریکا همچنان تعطیل است، آتش بس تجاری بین چین و آمریکا ادامه یافته و تحولات در اوکراین و خاورمیانه چندان بزرگ نبوده است. بر همین مبنا شاهد نوسان های اندک در شاخص های بورس آمریکا، قیمت نفت، قیمت فلزات پایه و طلا بوده ایم و شاخص دلار نیز چندان افت و خیز نداشته است.

قیمت نفت برنت و نفت آمریکا به ترتیب در محدوده 65 دلار و 61 دلار قرار گرفته و قیمت هر تن مس و روی در بورس لندن به ترتیب 10800 دلار و 3050 دلار است. فشار بر بازار ارزهای دیجیتال افزایش یافته و قیمت بیت کوین به سمت رقم 100 هزار دلار در حرکت است. قیمت طلا با آنکه کمی بالا رفته اما وضعیت بازار به شکلی نیست که بتوان انتظار داشت سقوط سه هفته پیش قیمت ها جبران شود.

دیدگاه نهادهای سرمایه گذاری درباره وضعیت اقتصاد جهان و بازارهای تغییر محسوس نداشته و شاید در گزارش های آینده تغییراتی در دیدگاه آنها ایجاد شود. یک موضوع بسیار مهم برای تمامی بازارها، روابط آمریکا و چین است. در مطلب حاضر سه سناریو در همین زمینه معرفی می شود.

اوج تنش ها از سر گذشته است؟

با توجه به برخی توافق هایی که بین آمریکا و چین بر سر تعرفه ها حاصل شده به نظر می رسد جهان در حال حرکت به سمت دوران آرام تر است و بازارها از اوج تنش عبور کرده اند اما تحلیلگران بانک مورگان استنلی معتقدند آرامش کنونی زودگذر است و بزودی تنش ها تشدید خواهد شد بنابراین سرمایه گذاران باید بر این مبنا تصمیم گیری کنند.

چندی پیش هنگامیکه ترامپ و رییس جمهوری چین بر سر به تعویق انداختن اعمال تعرفه های بالا بر کالاهای طرف مقابل برای یک سال، به توافق رسیدند بازارها رونق پیدا کردند زیرا به نظر می رسید شرایط در حال بهتر شدن است و از عدم قطعیت ها کاسته خواهد شد اما واقعیت هایی وجود دارد که نباید نادیده گرفته شود.

دیدگاه مورگان استنلی

اقتصاددان های بانک مورگان استنلی معتقدند اقتصاد جهان در آینده چند پاره خواهد شد و دوران آینده دورانی است که آمریکا دیگر نمی تواند خواست خود را به دیگران دیکته کند. انتظار می رود سال جدید میلادی روابط تجاری آمریکا و چین بار دیگر منفی و پرتنش شود.

واقعیت این است که آمریکا و چین دو اقتصاد معمولی نیستند بلکه بزرگ ترین اقتصادهای جهان و رقبای استراتژیک یکدیگر هستند و در جبهه های مختلف با هم رقابت و تنازع دارند. این یعنی وجود تنش، مذاکرات طولانی و گاه آتش بس، به هنجار جدید روابط دو کشور تبدیل شده و برای مدتی طولانی این وضعیت ادامه پیدا خواهد کرد.

محتمل ترین سنارو

تحلیلگران بانک مورگان استنلی معتقدند محتمل ترین سناریو در روابط آمریکا و چین این است که آتش بس کنونی برای حدود یکسال ادامه می یابد البته در این دوره گاه بر شدت تنش ها تجاری افزوده می شود. طی این دوره دولت چین تلاش می کند اقتصاد خود را به حالت تعادل بازگرداند و از وابستگی اش به بازار آمریکا برای صادرات و وابستگی به فناوری این کشور بکاهد. در این دوره سرمایه گذاران تلاش می کنند خوشبین باشند و گاه شاهد رشد قیمت مواد خام خواهیم بود. بازار مواد خام به شدت به وضعیت اقتصاد آمریکا و چین وابسته است.

سناریوی منفی

در این سناریو آتش بس کنونی خیلی زود نقض می شود و تنش های شدت پیدا می کند. تنش هایی که بین آمریکا و چین وجود دارد صرفا بر سر کالاهای صادراتی دو طرف نیست. چین و آمریکا از ابزارهای مختلف برای اعمال فشار بر طرف مقابل استفاده می کنند در نتیجه هرگاه تنش ها شدت می یابد همه بازارها و زنجیره های بین المللی عرضه و تامین دچار اختلال می شوند. در این سناریو سرمایه گذاران ممکن است دچار وحشت شده و در این حالت بازارها متزلزل می شوند. بدین ترتیب باید برای دوره سخت آمادگی داشت.

سناریوی مثبت

در این سناریو آتش بس تجاری بین آمریکا و چین ادامه می یابد و وضعیت اقتصاد چین بهتر می شود یعنی دولت چین موفق می شود بحران های داخلی را مهار کند و بر مصرف داخلی بیفزاید در نتیجه سال جدید بازارها رونق خواهند داشت. این مثبت ترین سناریو است اما احتمال تحقق آن کم است. از آنجا که بعید است چنین سناریویی تحقق پیدا کند سرمایه گذاران باید هنگام تصمیم گیری درباره ترکیب سبد دارایی خود سناریوی نخست را مبنا قرار دهند یعنی نه بسیار بدبین باشند و نه بسیار خوشبین. این یک رویکرد منطقی به سرمایه گذاری است.

افق بازار طلا و بورس ها

اگر تنش ها کاهش یابد و وضعیت اقتصاد چین بهتر شود یک عامل مهم جذابیت طلا از میان می رود در نتیجه سال آینده شاید عملکرد بازار طلا مثبت نباشد یا فقط کمی مثبت باشد. در این سناریو عملکرد بورس ها مثبت خواهد بود و بازار نفت و بازار فلزات پایه وضعیت بد نخواهند داشت البته همواره باید به یاد داشت که بازارها از عوامل مشترک و منحصر به خود تاثیر می پذیرند بنابراین یک تحول در اقتصاد جهان اثرات یکسان بر تمام بازارها ندارد.