در چند هفته باقیمانده تا پایان سال جاری میلادی سرمایه گذاران باید به ارزیابی بازارها و تحولات ماه های اخیر بپردازند. برخی تحولات سال جاری در بلندمدت ادامه پیدا خواهند کرد و بر بازارها موثر خواهند بود اما برخی روندها کوتاه مدت هستند و ممکن است سال آینده ادامه پیدا نکنند. تشخیص این دو گروه از تحولات بسیار مهم است برای مثال انتظار می رود کاهش قیمت نفت ادامه یابد اما ..
بورس24 : شروع آخرین ماه سال جاری میلادی و تداوم هراس درباره آینده مبهم. امروز ماه دسامبر آغاز شده است. هفته قبل قیمت مس و نقره به رکوردهای جدید رسید و نوسان قیمت نفت اندک بود ولی طلا رشد کرد و در بورس آمریکا نیز تابلوها سبز بودند. یک پرسش بسیار مهم این است که آیا سال آینده وضعیت کلی اقتصاد جهان بهتر از سال جاری خواهد بود؟ واقعیت این است که نمی توان بسادگی به این سوال پاسخ داد زیرا بازارها هم از عوامل مشترک تاثیر می پذیرند و هم از عوامل منحصربفرد. و نیز رویدادهای غیرمنتظره می توانند به سرعت بر بازارها تاثیر گذاشته و مسیر آنها را تغییر دهند.
سال جاری میلادی به علل مختلف شاهد رکوردشکنی مکرر بازار طلا بوده ایم و قیمت بیت کوین، مس و نقره هم به رکوردهای جدید رسید اما عملکرد شاخص دلار و بازار نفت بسیار منفی بوده است. از سوی دیگر در بورس های بزرگ شاخص ها رشد کرده اند و سرمایه گذاران امیدوارند سال جدید این روند صعودی ادامه پیدا کند.
نکته دیگر این است که اکنون که در پایان سال جاری میلادی هستیم ریسک هایی که در ماه های اول سال بوجود آمدند باقی هستند و بعید است سال جدید خیلی زود این ریسک ها رفع شوند. تنش های تجاری و ژئوپلیتیک، میزان بالای بدهی ها، ضعف اقتصاد چین، سردرگمی سرمایه گذاران و نگرانی درباره آینده همه باقی هستند و برای غلبه بر این ریسک ها باید تلاش های متمرکز انجام شود.
سومین نکته این است که بنا به نظر تحلیلگران صندوق بین المللی پول، وضعیت اقتصاد جهان اکنون به اندازه ای که ابتدای سال پیش بینی شده بوده بد نیست یعنی نرخ رشد اقتصاد جهان سال جاری کمی پایین تر از سال قبل است، دولت چین معتقد است نرخ رشد اقتصاد این کشور مانند سال قبل در محدوده 5 درصد خواهد بود، زنجیره های بین المللی تامین دچار اختلال جدی نشده اند و تنش های ژئوپلیتیک به بحران منجر نشده اند.
در هفته های پیش رو سرمایه گذاران تلاش می کنند با درک روندهای سال جاری بهترین ترکیب را برای سبد دارایی خود انتخاب کنند. شرط تحقق این هدف آن است که محتاط باشید و بر مبنای احتمال های مثبت و منفی تصمیم گیری کنید.
واقعیت های مهم
برخی تحولات سال جاری میلادی دارای ماهیت بلندمدت هستند و برخی روندها زودگذر هستند. شناسایی این دو گروه از تحولات بسیار مهم است و در مطلب حاضر به چند نکته در این زمینه اشاره می شود.
ضعف اقتصاد چین
واقعیت این است که سال جاری مانند سال قبل اقتصاد چین چندان قدرتمند ظاهر نشده و اکثر داده هایی که از این اقتصاد منتشر شده از وجود ضعف حکایت دارند. اقتصاد چین با چالش های داخلی نظیر بحران در بخش مسکن، بدهی بالای دولت های محلی، ضعف مصرف و تورم صفر و گاه منفی مواجه است و در بیرون، تنش های تجاری با آمریکا و برخی کشورهای دیگر سبب نگرانی هستند.
ضعف اقتصاد چین جزء گروه نخست تحولات است یعنی این ضعف یک تحول بلندمدت است. سال جاری نرخ هدف رشد اقتصاد چین محدود 5 درصد تعیین شده و دولت می گوید این نرخ تحقق خواهد یافت اما حتی اگر چنین شود این میزان رشد بسیار پایین تر از متوسط نرخ رشد اقتصاد چین در سال های اخیر است. از سوی دیگر دولت چین در تشویق مردم به مصرف، حل بحران بخش مسکن، حل تنش های تجاری با آمریکا، متنوع کردن منابع رشد و درآمد اقتصاد و .. ناکام بوده است. سال جدید این وضعیت ادامه پیدا خواهد کرد. چالش های یک اقتصاد بزرگ مانند چین به آسانی و سرعت رفع نمی شود.
رشد قیمت طلا و نقره
سال جاری قیمت طلا و نقره به رکوردهای جدید رسیده و دیدگاه تحلیلگران این است که سال جدید رشد بازار ادامه پیدا خواهد کرد زیرا عوامل حمایت از رونق باقی هستند. رشد قیمت طلا امسال حاصل حرکت سرمایه گذاران به سمت دارایی هایی امن، خرید طلا از سوی بانک های مرکزی و .. بوده است. اما آیا رشد 60 و 90 درصدی قیمت طلا و نقره در سال جاری سال آینده تکرار می شود؟
پاسخ به احتمال بسیار زیاد منفی است. خوشبین ترین نهادهای سرمایه گذاری معتقدند قیمت طلا پایان سال آینده به 5000 دلار می رسد یعنی رشد 25 درصدی نسبت به اکنون. قیمت نقره هم احتمالا به 65 تا 70 دلار خواهد رسید که رشد بسیار کمتر از سال جاری خواهد بود. بنابراین رونق بازار طلا و نقره در سال جاری جزء تحولات گروه دوم است یعنی تحولات موقت. حتی ممکن است بازار طلا و نقره بسیار پرنوسان باشد و قیمت ها رشد زیادی نداشته باشند.
البته نباید فراموش کرد که سال آینده مانند سال جاری رویدادهای غیرمنتظره می توانند پیش بینی های کنونی را بی اعتبار کنند. شاید قیمت طلا مثل سال جاری رونق داشته باشد اما فعلا بر مبنای شرایط کنونی این احتمال کم است.
افول بازار نفت
قیمت نفت سال جاری میلادی تاکنون حدود 15 دلار در هر بشکه کاهش یافته و دیدگاه ها درباره افق بازار منفی است یعنی تحلیلگران معتقدند افول بازار نفت در سال آینده هم ادامه پیدا خواهد کرد. درک علل وضعیت بد بازار نفت آسان است. اوپک پلاس از اوایل سال جاری میلادی برای تصاحب سهم بالاتر از بازار هر ماه عرضه را بالا برده و همزمان تولید نفت آمریکا و چند کشور دیگر هم رشد کرده است.
در مقابل، در حوزه تقاضا بازار با ضعف مواجه است زیرا اقتصاد جهان رونق خاصی ندارد و رشد تقاضای جهانی سال جاری زیر یک میلیون بشکه است. اژانس بین المللی پول و اوپک معتقدند فشار بر قیمت نفت ادامه پیدا خواهد کرد. انتظار می رود بازار نفت با مازاد عرضه مواجه شود و این مازاد رشد خواهد کرد بویژه اگر صادرات نفت روسیه افزایش یابد میزان نفت در بازار بسیار بیشتر از تقاضای جهانی خواهد بود. این یعنی کاهش قیمت نفت یک تحول بلندمدت است و سال جاری ادامه می یابد.
تمایل ترامپ به کاهش قیمت بنزین در آمریکا یک عامل مهم افق منفی بازار نفت است. سال آینده انتخابات های مختلف در آمریکا برگزار می شود و ترامپ باید مردم را از عملکرد خود راضی نگه دارد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.