گمانه زنی ها درباره تحولات سال آینده ادامه دارد و انواع دیدگاه ها درباره افق بازارها مطرح شده است. می توان این دیدگاه ها را در دو گروه دسته بندی کرد. در مطلب حاضر به این دو گروه و نیز به سه روند احتمالی که باید مورد توجه سرمایه گذاران باشد اشاره شده است. به هیچ وجه نباید تصور کرد سال جدید همه چیز سامان می یابد زیرا ..
بورس24 : سال جاری میلادی تقریبا به پایان رسیده و تمامی بازیگران اقتصاد یعنی شرکت ها، مصرف کنندگان و سرمایه گذاران مایلند بدانند وضعیت در سال جدید به چه شکل خواهد بود. با آنکه پیش بینی بسیار دشوار است و امسال به همه ثابت شد باید برای رویدادهای غیرمنتظره آماده بود اما می توان حدس هایی درباره آنچه احتمالا رخ می دهد زد.
تصمیم گیری درباره ترکیب سبد دارایی بسیار دشوار است و چاره ای جز احتیاط، اتکا به دیدگاه های تحلیلگران و تمرکز بر روندهای کنونی نیست. سال جاری بسیاری از پیش بینی ها تحقق نیافت و بسیاری از اتفاقاتی که تصور نمی شد رخ دهد، رخ داد. این یعنی دوره کنونی دوره عدم قطعیت عمیق درباره مسایل مختلف است.
دو سناریوی اصلی
درباره شرایط جهان در سال 2026 دیدگاه های مختلف مطرح است اما دو دیدگاه اصلی وجود دارد: عده ای خوشبین هستند یعنی معتقدند سال آینده وضعیت اقتصاد جهان بهتر از امسال است، ریسک ها کاهش می یابد، سیاست های حمایتی پولی و مالی اجرا خواهد شد، بازار انواع دارایی ها رونق خواهد داشت، از تنش ها کمتر می شود و عدم قطعیت ها کاهش می یابد.
در مقابل، عده ای معتقدند سال آینده وضعیت بدتر از امسال خواهد بود یعنی شاهد تشدید مجدد تنش های تجاری و ژئوپلیتیک خواهیم بود، ضعف در اقتصاد جهان بیشتر می شود، سرمایه گذاران و مصرف کنندگان محتاط تر می شوند، از سرمایه گذاری ها کاسته می شود، اختلال هایی در زنجیره های بین المللی تامین و تجارت جهانی ایجاد می شود و بی ثباتی بازارها شدت پیدا می کند.
تحقق هر یک از این دو سناریو اثرات خاص خود را بر بازارها خواهد داشت.
در سناریوی نخست، سرمایه گذاران ریسک بیشتری خواهند پذیرفت در نتیجه دارایی های پرریسک مورد توجه قرار می گیرد و رشد می کند. این یعنی بورس ها رشد می کند و در بازار فلزات پایه قیمت ها بالا می رود البته وضعیت بازار نفت، سنگ آهن و فولاد چندان مطلوب نخواهد بود. سال جاری عملکرد بورس ها و بازار فلزات پایه مثبت بوده و احتمالا این روند ادامه می یابد. هر یک از مواد خام از عوامل مشترک و منحصربفرد تاثیر می پذیرد. با آنکه رونق اقتصاد جهان به نفع بازار مواد خام است اما برخی بازارها نظیر بازار نفت زیر فشار شدید عوامل دیگر نظیر افزایش عرضه قرار دارند و انتظار می رود عملکردشان منفی باشد.
در سناریوی دوم دارایی هایی نظیر طلا رشد می کنند و بی ثباتی و عدم قطعیت افزایش می یابد. همچنین احتمالا عملکرد بورس ها منفی خواهد بود و فشار بر بازار نفت شدت بیشتری پیدا می کند. سال جاری قیمت نفت بیش از 15 دلار کاهش یافته و در بازار فولاد و سنگ آهن رونق وجود نداشته است. در این سناریو وضعیت های یاد شده شدت پیدا می کند. از آنجا که دولت و بانک مرکزی چین اقدامات موثر برای رفع چالش های اقتصاد انجام نداده اند نرخ رشد اقتصاد این کشور در بهترین حالت 5 درصد خواهد بود و این یک وضعیت منفی برای بازار مواد خام است.
در ادامه به سه تحولی که احتمالا سال جدید رخ می دهد اشاره شده است:
تعرفه ها عادی می شوند
سال جاری میلادی تنش های تجاری یکی از مهم ترین عوامل موثر بر رفتار سرمایه گذاران و بازارها بوده اما پیش بینی می شود تاثیر این عامل به تدریج کمتر شود مگر آنکه تحولی جدید رخ دهد برای مثال تنش ها بین آمریکا و چین شدت پیدا کند و تعرفه های بالا بر کالاهای صادراتی اعمال شود. ترامپ اواسط سال جاری متوجه شد تعرفه ها به زیان اقتصاد آمریکاست و با آنکه درآمدهایی برای کشور دارد اما زیان هایی به اقتصاد وارد می کند. حل و فصل موضوع تعرفه ها به سال آینده موکول شده و تحلیلگران معتقدند سال آینده خبرهای مربوط به این موضوع بار دیگر بر بازارها تاثیر خواهد داشت البته نه به میزان سال جاری.
چین صادرات خود را گسترش می دهد
تحلیلگران معتقدند سال جدید میلادی دولت و شرکت های چین بر گسترش فعالیت های تجاری با کشورهای دیگر بویژه کشورهای جنوب جهانی تمرکز خواهند کرد و تلاش می کنند از وابستگی به بازار آمریکا بکاهند. بانک مورگان استنلی معتقد است سال آینده اقتصاد چین 5 درصد رشد خواهد کرد اما رشد صادرات چین با موانعی مواجه است. کشورهای آسیایی با واردات کالاهای ارزان چینی موافق نیستند و تنش های تعرفه ای شدت می یابد. دولت چین تلاش کرده از وابستگی رشد اقتصاد به صادرات و سرمایه گذاری بکاهد اما موفق نبوده است. تلاش های دولت برای افزودن بر مصرف داخلی هم موفق نبوده و به همین دلیل نرخ تورم و شاخص بهای تولید کننده در چین در وضعیت بسیار نگران کننده قرار دارد.
غول ها رشد می کنند اما ..
سال جاری میلادی رشد قیمت سهام شرکت های بزرگ فناوری نظیر انویدیا، اپل و مایکروسافت بسیار سریع بوده و هزاران میلیارد دلار به ارزش بازار آنها افزوده شده است. پیش بینی می شود این روند ادامه یابد اما بسیار کندتر. اخیرا درباره ارزنده بودن سهام این شرکت ها در قیمت های کنونی تردیدهایی پدید آمده است. واقعیت این است که رشد این سهم ها حاصل هیجان درباره هوش مصنوعی است و معمولا این هیجان ها پایدار نیستند. سال جدید ممکن است سرمایه گذاران به سمت سهام دیگر حرکت کنند و رونق سهام فناوری کم شود. برخی نهادهای سرمایه گذاری معتقدند سهام فناوری ظرفیت رشد دارند اما قیمت ها تا رسیدن به سقف خود فاصله زیادی ندارند.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.