«نبرد سه‌گانه معامله‌گران !!»

پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : بورس تهران معاملات آخرین روز کاری هفته را با نزدیک 20 همت صف تقاضا در طیفی از نمادهای مورد توجه آغاز کرد اما در عین حال تقریبا نیمی از نمادهای قابل معامله با عرضه‌های بیشتری روبرو شدند. با گذر از دقایق ابتدایی، رفته‌رفته سمت تقاضا در سمت و سوی بهتری گرفت اما قرار گرفتن در روزهای پایانی هفته و ترس از تحولات سیاسی در کنار فشار فروش در دو نماد پتروشیمی گشایش شده و نمادهای پرتراکنشی نظیر شتران، وبملت و بطور کل گروه خودرو باعث شد تا در یکساعت پایانی معاملات، مجددا شاهد زد و خورد جدی میان فعالین بازار باشیم. در مجموع وضعیت بد نبود و 52% از نمادها با جامه سبز به کار خود خاتمه دادند. ارزش معاملات نیز شبیه به روزهای قبل حوالی 26 همت بود و برای نخستین مرتبه از زمان گشایش بازار، اندکی خروج نقدینگی (200 میلیارد تومان) رقم خورد. گفتنی است، از زمان گشایش بازار در تاریخ 29 اردیبهشت تا انتهای هفته گذشته، 42 همت پول حقیقی وارد چرخه معاملات سهام شده و این در شرایطی است که خروج نقدینگی بااهمیتی از صندوق‌های طلا و درآمد ثابت رقم نخورده است.

بازار چهارشنبه بالاخره زیر فشار عرضه‌های بیشتری رفت. این موضوع 3 دلیل مهم و کلیدی داشت. اول اینکه، باری دیگر زد و خوردها در منطقه و تنگه هرمز افزایش یافته بود و طرفین ماجرا به یکدیگر دندان نشان داده بودند. دوم اینکه، قرار گرفتن در روزهای پایانی هفته و ترس از اخبار و تحولات سیاسی برخی را مجاب کرد تا این چند روز را با مقدار سهام کمتری سپری کنند و ریسک اخبار منفی را از سر خود دور کنند. و سوم اینکه، به هر جهت از زمان گشایش بازار بازدهی خوبی رقم خورده بود و در همین راستا شناسایی سود و فروش سهام در دستور کار طیفی از معامله‌گران کوتاه‌مدتی قرار گرفت.

در حوزه سیاسی، تحولات و تنش‌های گاه و بی‌گاه هفته گذشته به شکل واضحی نشان داد که ریسک‌ها همچنان بالای سر بازار است و کوچک‌ترین اتفاق و خبری در عرض چند ساعت می‌تواند همه چیز را تغییر دهد. به‌خصوص که دیدگاه قالب بسیاری از معامله‌گران بازار و تحلیلگران سیاسی این است که خصومت طولانی‌مدت بین ایران و آمریکا و دشمنی دیرینه عجیب با اسرائیل مانعی برای هرگونه صلح و آتش‌بس دائمی است و به اصلاح بسیاری معتقدند که این آرامش نسبی، موقت است و امیدی به توافق نمی‌توان داشت. البته بازار وقتی رشد می‌کند و کمی قد می‌کشد، طبیعی است که در برابر خبرهای سیاسی، با احتیاط و ترس بیشتری رفتار کند.

بنابراین از این نقطه به بعد دیدگاه و ریسک پروفایل هر شخص در تصمیم‌گیری‌های او ملاک خواهد بود. بازار امروز، بازارِ مرزبندی‌هاست و سه تیپ معامله‌گر را در دل خود جای داده است: دسته اول، محافظه‌کارانی که با کوچک‌ترین تپشِ سیاسی، عطایِ ریسک را به لقایش می‌بخشند، اعتبارهایشان را تسویه کرده و با نقدینگیِ بالا به تماشا می‌نشینند. دسته دوم، شکارچیانِ فرصت یا همان معامله‌گرانِ شارپی هستند که اصلاح‌های موقتی و عرضه‌ها را بهترین فرصت برای ورود می‌دانند. اتفاقا لیستی از 30 نماد بشدت ارزنده بازار در گزارشی با عنوان "سیگنال‌های سنگین بنیادی زیر گوش بازار / 30 نماد تاپ سرخطی" در بخش ویژه‌های خبری و تحلیلی کار شده که توصیه می‌کنیم این مطلبی را با دقت مطالعه کنید. دسته سوم هم گروهِ متعادلی هستند که با دیدِ بنیادی، از فرصت‌هایِ اصلاحِ قیمت، برای چیدنِ پلکانیِ سهام ارزنده همزمان با حجم گرفتن بازار استفاده می‌کنند. به نظر این مرزبندی از روز چهارشنبه استارت خورد و در این هفته ما جدال بیشتری را بین این 3 تیپ از معامله‌گران خواهیم داشت.

خلاصه کلام؛ فرض را بر این بگیرید که فضای سیاسی همچنان سینوسی (یک روز پراسترس و یک روز آرام) باقی بماند. در چنین ساختاری، هیجانِ کورکورانه خرید، جای خود را به وسواسِ در انتخاب می‌دهد. شک نکنید که همین امروز هم می‌توان حداقل ۶۰ تا ۷۰ نماد را نام برد که حتی با وجود ریسک‌های سیاسی، قیمت‌هایِ بسیار جذابی برای خرید دارند. فراتر از این، بیش از ۱۰۰ نماد دیگر هم در صف انتظارند که با اندکی اصلاح یا مخابره خبرهای شفاف‌تر، به لیست طلاییِ خرید اضافه خواهند شد. بنابراین دلیلی برای هراسِ کلی وجود ندارد؛ فقط کافی است در این دریایِ نوسانی، “گزیده‌کار” باشید و به‌جایِ دنبال کردنِ بازار، روی انتخاب‌هایِ بنیادی‌تان تمرکز کنید. البته در این میان برخی هم معتقدند که سایه ریسک و نوک تیز چاقوی بُرنده سیاست زیر گلوی بازار است.

و اما موضوع آخر که به آن می‌پردازیم، ارزش دلاری بازار است که به‌خوبی نشان می‌دهد که هنوز نمی‌توان از حباب قیمت‌ها صحبت کرد. در روزهای ابتدایی مهر ۱۴۰۴، کف قبلی ارزش دلاری بازار حدود ۸۳ میلیارد دلار ثبت شده بود و اکنون نیز بازار، حتی با این رشد اخیر، تازه به همان کف قبلی رسیده است !! این در حالی است که نه‌تنها سود شرکت‌ها در حال افزایش است، بلکه بسیاری از آنها به‌زودی به مجمع می‌روند و تقسیم سود نقدی در راه است. افزون بر این، برآوردها نشان می‌دهد سود شرکت‌ها برای سال جاری نسبت به سال گذشته به‌طور محسوسی و در برخی صنایع به شکل عجیب و چشمگیر بیشتر خواهد بود. بنابراین اگر بازار امروز در محدوده‌ای نزدیک به کف ارزش دلاری چندماه قبل قرار گرفته، به‌سختی می‌توان ادعا کرد که از منظر بنیادی با قیمت‌های فعلی، جایی برای نگرانی جدی وجود داشته باشد.

البته باید پذیرفت که مهم‌ترین متغیر بازدارنده بازار در مقطع فعلی، نه قیمت‌ها بلکه اعتماد است. اگر خدشه‌ای به اعتماد عمومی وارد نشود و فضای سیاسی از تنش‌های غیرقابل‌پیش‌بینی فاصله بگیرد، جریان پولی این ظرفیت را دارد که یک پله دیگر بازار را از زیر ارزش ذاتی خارج کند و آن را به سمت سطوح منطقی‌تر و منطبق‌تر با واقعیت‌های جدید اقتصادی سوق دهد. در حقیقت، بازار اکنون بیش از هر زمان دیگری به یک محرک روانی مثبت، ثبات نسبی خبری و اطمینان از عدم وقوع شوک‌های بیرونی نیاز دارد. اگر این سه مؤلفه حفظ شوند، آنگاه می‌توان انتظار داشت که نقدینگی نه‌تنها در بازار باقی بماند، بلکه با شتاب بیشتری به سمت سهم‌های عقب‌مانده و بنیادی حرکت کند و مسیر رشد را هموارتر سازد.

در جمع‌بندی می‌توان گفت بازار سرمایه همچنان در فاز تقاضای پرقدرت، چرخش نقدینگی و رشد تدریجی عمق معاملات قرار دارد. فشار عرضه در برخی گروه‌ها بیشتر محصول بازدهی‌های قبلی، گپ‌های مثبت سنگین و آماده‌سازی برای بازگشایی نمادهای متوقف است تا نشانه‌ای از پایان روند. از سوی دیگر، صف‌های تقاضای سنگین در صنایع کوچک و بنیادی، همراه با ارزش‌گذاری‌های جذاب و سودهای رو‌به‌رشد شرکت‌ها، حکایت از آن دارد که بازار هنوز فاصله زیادی با اشباع دارد. بنابراین اگرچه باید نوسانات و عرضه‌های مقطعی را جدی گرفت، اما در تصویر بزرگ‌تر، همچنان می‌توان گفت بازار پرپتانسیل، زنده و پرتقاضا است؛ بازاری که اگر اعتمادش حفظ شود، هنوز ظرفیت آن را دارد که یک موج دیگر از قیمت‌گذاری مجدد را تجربه کند.

اما به سراغ بازار برویم. بازاری که یک چهارشنبه پر زد و خورد اما در عین حال پویا را پشت سر گذاشت. در روزهای پایانی هفته هم خبر منفی تاثیرگذاری نداشتیم. بنابراین برای امروز احتمالا بازاری متعادل و نسبتا مثبت داشته باشیم. البته طبیعتا گشایش نمادهای متوقف و نوسانات آنها در روند کلی بازار موثر خواهد بود.

جدول بررسی آخرین وضعیت شاخص‌ها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :

سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* ادعای ترامپ: این توافق مورد انتظار مانع از دستیابی ایران به سلاح هسته‌ای خواهد شد و تنگه هرمز پس از امضا به سرعت بازگشایی خواهد شد. می‌خواهم موضوع بازگشایی تنگه هرمز را از خصومت‌ها و تحولات جاری در لبنان جدا کنم. ما طبق توافقی که با ایران در حال مذاکره است، ذخایر اورانیوم با غنای بالای ایران را دریافت خواهیم کرد.

* وزارت خارجه آمریکا: اسرائیل و لبنان با میانجی‌گری و حمایت آمریکا بر سر برقراری آتش‌بس به توافق رسیده‌اند. بر اساس بیانیه وزارت خارجه آمریکا، دو طرف همچنین توافق کرده‌اند «مناطق آزمایشی» (مناطق تعیین‌شده برای اجرای اولیه توافق) ایجاد شود که در آنها ارتش لبنان مسئولیت کامل و انحصاری کنترل و تأمین امنیت را بر عهده داشته باشد.

* مجلس نمایندگان ایالات متحده سرانجام قطعنامه اختیارات جنگی مربوط به جنگ ایران را با ۲۱۵ رأی موافق در برابر ۲۰۸ رأی مخالف تصویب کرد. (چهار جمهوری‌خواه در کنار دموکرات‌ها رای مثبت دادند.) این قطعنامه تا زمانی که توسط مجلس سنا نیز تصویب نشود، اثر قانونی الزام‌آوری ندارد. (پس از آن نیز ترامپ قادر به وتو کردن آن است.) با این حال، این اولین رأی‌گیری موفقیت‌آمیز مجلس نمایندگان است که اختیارات جنگی کنگره را در مورد جنگ ایران تأیید می‌کند و اقدامات نظامی آینده را بدون تأیید کنگره محدود می‌کند.

* به اطلاع کلیه فعالان بازار می‌رساند، ساعت پایان جلسه معاملاتی کلیه بازارهای سهام، صندوق‌های سهامی و مشتقات آنها از روز شنبه 16 خرداد ماه ساعت 12:30 خواهد بود. مرحله معاملات پایانی (TAL) نیز از روز مذکور از ساعت 12:45 الی 13:00 برای تمامی نمادهای سهامی پذیرفته شده در بازار اول و دوم بورس تهران قابلیت انجام معامله خواهند داشت.

تحولات مربوط به صنایع را در بخش ویژه‌های خبری و تحلیلی دنبال کنید.