«بازاری که باور نمیشد !!»  

پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : بورس تهران معاملات دومین روز هفته را با افزایش تقاضا و تشکیل بیش از 20 همت صف خرید در سطوح مختلف بازار آغاز کرد و هنوز دقایق نخست را پشت سر نگذاشته بودیم که 95% بازار به رنگ سبز قوی یا صف خرید در آمد تا در یک روز خوب و باورنکردنی دیگر شاهد جهش 2.3 درصدی شاخص کل (همزمان با گشایش 3 سهم اثرگذار پارسان، کالا و نماد) و بازدهی جذاب 2.6 درصدی نماگر هم‌وزن باشیم. در این روز ارزش معاملات تحت تاثیر محدود شدن عرضه‌ها با کاهش 27 درصدی به 14.3 همت رسید و 5 هزار و 450 میلیارد تومان ورود پول حقیقی ثبت شد تا مجموع خالص تراز نقدینگی از زمان گشایش بازار به بیش از 49.4 همت رسیده باشد !

انصافا هیچ‌کس تصور نمی‌کرد از زمان گشایش بازار بعد از جنگ چنین بازدهی جالبی رقم بخورد. البته که بازار به چند دلیل مستحق این بازدهی بود و حتی هنوز هم معتقدیم که این روند به دلایل مختلف می‌تواند ادامه داشته باشد. ابتدا دلایل رشد قیمت‌ها از زمان گشایش بازار در تاریخ 29 اردیبهشت را بصورت تیتروار بررسی می‌کنیم ...

• رشد سنگین قیمت انواع کالا و خدمات (بیش از 50%) از زمان آغاز جنگ تا تایم گشایش بازار
• پیشخور شدن جنگ بیش از واقعه 9 اسفند ماه 1404 (20% افت شاخص و 30% سقوط قیمت سهام)
• کاهش P/E سهام تحت تاثیر انتشار گزارش‌های 12 ماهه و تعدیل سود شرکتها
• رسیدن ارزش دلاری بازار (مجموع بورس و فرابورس) به سطوح کمتر از 70 میلیارد دلار
• قرار گرفتن شاخص کل و طیف وسیعی از سهام پرتراکنش در محدوده حمایتی
• حمایت نسبی از بازار در روزهای نخست بازگشایی

اما به چه دلایلی بازار کماکان پتانسیل قد کشیدن دارد ؟ درخصوص این مساله می‌توان ساعت‌ها صحبت کرد. اما اگر بخواهیم بصورت اختصار به این مساله بپردازیم، کافی است موارد زیر را به دقت با خود مرور کنیم ...

• قرار گرفتن P/E-ttm و P/S-ttm بازار در سطوح حداقلی
• انتشار گزارش تورم توسط مرکز آمار و ثبت رشد بیش از 15 درصدی قیمت‌ها طی 2 ماه ابتدایی سال
• رسیدن ارزش دلاری بازار به سطوح 85 میلیارد دلار (2 میلیارد بالاتر از کف قبلی ثبت شده در مهر ماه 1404 !) در واقع رشدی که بازار طی مدت اخیر تجربه کرد صرفا قیمت‌ها را به کف مهر سال گذشته بازگرداند و هنوز اختلاف معناداری با سقف 210 میلیارد دلاری اردیبهشت 1402 باقیست ...)
• جهش سود شرکتها در 3 ماه پایانی سال که منجر به افزایش سود تحقق یافته سال 1404 شده است.
• افزایش مکرر نرخ فروش شرکتها به ویژه در بنگاه‌های تورم‌محور نظیر دارویی، غذایی، زراعت، قندی و ...
• جهش مبالغ فروش شرکتها در گزارش‌های ماهانه و شکاف عجیب عملکرد دو ماهه با دوره مشابه سال قبل.
• تشدید انتظارات تورمی (جهش قیمت مسکن و نهاده‌ها و انتظار روشن شدن اثرات رشد نرخ انواع کالاها در گزارش‌های ماهانه و در ادامه تقویت حاشیه سود و سود خالص شرکتها)
• قرار گرفتن در فصل مجمع و انتظار تقسیم سود مناسب شرکتها
• انتظار تعدیل P/E شرکتها از دو ناحیه تقسیم سود نقدی در مجامع و انتشار گزارش‌های جذاب 3 ماهه (طی 40 روز آینده)
• انتظار تسهیل اقدامات حمایتی دولت در قبال بنگاه‌های بزرگ بازار سرمایه
• زمزمه‌هایی مبنی بر هدایت نقدینگی از سوی دولت به سمت بازار سرمایه
• اعتمادسازی نهاد ناظر از طریق توقف 40 روزه بازار در دوره جنگ و ممانعت از آسیب به دارایی سهامداران و سرمایه‌گذاران

انصافا اگر همین موارد را اگر در ذهن مرور کنیم به سادگی به این نتیجه می‌رسیم که بازار ابتدای یک روند صعودی بلندمدتی قرار گرفته اما از آنجا که در این سالها سیاستگذار اهمیتی برای بازار سرمایه قائل نبوده و به بورس به عنوان یک بچه سرراهی نگاه کرده و بارها به جیب سهامداران دست‌درازی کرده، طبیعی است که کسی انتظار اعداد و ارقام 7 - 8 میلیونی برای شاخص کل را نداشته باشد ! ضمن اینکه ما از نظر سیاسی هم در وضعیت مطلوبی قرار نداریم و ریسک جنگ و تنش کماکان بالای سر بازار رژه می‌رود. البته این نکته را هم باید لحاظ کرد، بازدهی اصلی روند صعودی بازار را کسانی می‌برند که دل و جرات ریسک در دریایی از سهام ارزنده را داشته باشند ...

اما به سراغ بازار برویم. بازاری که زیبا بود و حرف خاصی برای گفتن نداشت اما نکته حائز اهمیت این است که برای امروز درگیر شدن شاخص با سقف تاریخی 4 میلیون و 550 واحد را خواهیم داشت. از طرف دیگر شب گذشته یک جنگ نصفه و نیمه میان ایران و اسرائیل در تلافی حملات رژیم صهیونیستی به لبنان رخ داد و البته اظهارات ترامپ نشان می‌دهد که آمریکا قصد همراهی با اسرائیل را ندارد. لذا بر اساس جریان خبرهای شب گذشته به نظر برای امروز بازاری پرعرضه و پرحجم را داشته باشیم. و البته در بسیاری از سهام قفلی، عرضه‌ها فرصت خرید خواهد بود.

جدول بررسی آخرین وضعیت شاخص‌ها، بازار، نوسانات بازارهای جهانی و منحنی ارزش معاملات :

سر تیتر خبرهای سیاسی و اقتصادی – اخبار و شایعات بازار :  

* اسرائیل: بنا به دستور بنیامین نتانیاهو، نخست‌وزیر اسرائیل، و یسرائیل کاتس، وزیر دفاع، ارتش اسرائیل در حال حاضر در پاسخ به شلیک حزب‌الله به سمت خاک اسرائیل، مقرهای حزب‌الله را در منطقهٔ ضاحیه بیروت مورد حمله قرار می‌دهد.

* فرمانده قرارگاه حضرت خاتم‌الانبیا(ص): ارتش صهیونیستی باید حملات خود به جنوب لبنان و ضاحیه را متوقف نماید و در صورت گسترش حملات خود به آن منطقه و یا پاسخ به اقدام ایران با ضربات کوبنده تر و پشیمان کننده روبرو و حملات ویرانگری علیه رژیم و حامیان آن آغاز خواهد شد. رژیم متجاوز صهیونیستی با نقض مکرر آتش‌بس شرارت های خود علیه مردم مظلوم لبنان با چراغ سبز و حمایت آمریکای جنایتکار و سکوت مجامع بین المللی را روز به روز افزایش داده و با استفاده از سلاح های ممنوعه از جمله بمب های فسفری مرتکب جنایات جنگی می گردد. با وجود هشدارهای قبلی جمهوری اسلامی ایران، رژیم کودک کش صهیونیستی با عبور از همه خطوط قرمز و افزایش حملات در جنوب لبنان، ضاحیه بیروت را هدف قرار داده است. قبلا اخطار داده بودیم در صورت گسترش جنایت در ضاحیه بیروت، اهدافی را در سرزمین های اشغالی مورد هجوم قرار می‌دهیم. ارتش صهیونیستی باید حملات خود به جنوب لبنان و ضاحیه را متوقف نماید و در صورت گسترش حملات خود به آن منطقه و یا پاسخ به اقدام ایران با ضربات کوبنده تر و پشیمان کننده روبرو و حملات ویرانگری علیه رژیم و حامیان آن آغاز خواهد شد.

* ادعای کانال ۱۴ اسرائیل: هواپیماهای ما در حال حاضر در حال حمله به اهدافی در داخل خاک ایران هستند.

* ارتش اسراییل: نیروی هوایی اسراییل با هدایت سرویس اطلاعات نظامی به اهدافی در تهران و غرب ایران حمله کرد

* ترامپ می‌گوید از حملات اولیه اسرائیل خوشحال نیست. حملات اولیه اسرائیل با ما هماهنگ نشده بود. نزدیک به توافق با ایران بودیم و حالا این اتفاق می‌افتد. نتانیاهو «چاره‌ای جز پذیرش توافق با ایران» نخواهد داشت.

* ترامپ به فاکس نیوز: چیزی که به ایران پیشنهاد می‌کنم: موشک‌هایتان را شلیک کرده‌اید، کافی است. به میز مذاکره بازگردید و معامله‌ای انجام دهید. انتظار می‌رود توافق در روزهای دوشنبه، سه‌شنبه یا چهارشنبه امضا شود زیرا مذاکرات پیشرفت می‌کند.

* عراقچی به پاکستان اطلاع داد که لبنان بخش جدایی‌ناپذیری از پرونده مذاکره است.

* ایران در ماه می تنها حدود ۲۰۹ هزار بشکه در روز نفت خام و میعانات گازی صادر کرده است؛ پایین‌ترین سطح از اوایل سال ۲۰۲۰. این رقم نسبت به ماه آوریل که صادرات روزانه حدود ۱.۳۴ میلیون بشکه بود، 84% کاهش نشان می‌دهد و در مقایسه با ماه مارس که صادرات حدود ۱.۹۰ میلیون بشکه در روز بود، ۸9% کمتر است. در نتیجه، واردات نفت خام ایران توسط چین در ماه مه به ۱.۱۰ میلیون بشکه در روز کاهش یافته که بر اساس داده‌های شرکت Kpler پایین‌ترین سطح از ژانویه ۲۰۲۵ محسوب می‌شود. این وضعیت در حالی رخ داده که محاصره دریایی آمریکا که از ۱۳ آوریل اجرایی شده، با جلوگیری از ورود و خروج بیشتر کشتی‌ها به بنادر ایران، صادرات نفت ایران را به‌شدت محدود کرده است. در همین حال، ذخایر نفتی شناور ایران از اواخر آوریل ۴۳ میلیون بشکه کاهش یافته و به حدود ۱۴۷ میلیون بشکه رسیده است. از این مقدار، حدود ۶۷ میلیون بشکه در خلیج‌فارس و دریای عمان سرگردان مانده و امکان رسیدن به خریداران را ندارد. اگر این شرایط برای دو ماه دیگر ادامه پیدا کند، ایران ممکن است عملاً با کمبود نفت قابل‌ارسال به چین، بزرگ‌ترین خریدار خود، مواجه شود. ارسال محموله‌های نفتی ایران با سرعت زیادی در حال کاهش است.

* اولین حراج اوراق دولتی در سال ۱۴۰۵، در تاریخ ۱۲ خرداد ماه انجام شد. در این حراج که ۷۰ همت اوراق اراد ۲۸۱-۲۸۲ و ۲۸۳ روی پیشخوان قرار گرفته بود، ۴۵.۸ همتِ آن مشتری پیدا کرد ! متوسط وزنی نرخ سود در این حراج، ۳۹.۸ اعلام شده که نسبت به آخرین حراج سال ۱۴۰۴ که در محدوده ۳۰.۸ قرار داشت، رشد ۹ واحد درصدی را نشان می‌دهد ! این اتفاق همزمان با کاهش و انقباض در ریپو و عملیات بازار باز، نشان از عزم سیاست‌گذار برای کنترل تورم دارد.

* تورم ماهانه و تورم نقطه‌به‌نقطه طبق گزارش مرکز آمار که هفته پیش منتشر شد، بالاترین عددهای تاریخ اعلام تورم را ثبت کرد به‌طوریکه تورم ماهانه 8.8% و تورم نقطه‌به‌نقطه 83.9% بوده است. 2 نکته اساسی از این آمار می‌توان استنباط کرد: 1) عددهای تورم ماهانه و نقطه‌به‌نقطه احتمال به وجود آمدن ابرتورم (تورم سالانه بالای ۱۰0%) را تقویت می‌کند و اگر تغییری در شرایط محاصره اقتصادی صورت نگیرد، این ابرتورم تشدید می‌شود. 2) تورم کالاهای مصرفی ضروری بسیار بالاتر از میانگین است. به‌عبارت دیگر، هرچه کالا یا خدمات مصرفی غیرضروری‌تر می‌شود، تورم آن‌ها کاهش پیدا می‌کند؛ یعنی پول مردم بیشتر درگیر تقاضای مصرفی است. حالا سوالی که مطرح می شود این است که آیا با سرمایه‌گذاری روی دارایی‌های سرمایه‌ای می‌توان قدرت خرید را حفظ کرد ؟ از همان نکته دوم مشخص است که رقابت با تورم بسیار سخت است. خصوصا اگر محاصره دریایی رفع نشود. در این صورت پول مردم به جای اینکه درگیر سفته بازی شود، درگیر تامین کالاهای ضروری خواهد شد. لذا اگر محاصره طولانی شود، در انتهای سال احتمالا همه سرمایه‌گذاران نسبت به تورم حس جاماندگی خواهند داشت. نکته مهم دیگری که می‌تواند این جاماندگی را تقویت کند، رشد کمتر نقدینگی نسبت به تورم است. اتفاقی که در کمال تعجب در 2 ماه ابتدایی سال براساس برآوردها اتفاق افتاده است. در واقع همان پولی که به اقتصاد پمپاژ می‌شود با سرعت کمتری چاپ می‌شود و در این صورت پول کمتری برای سفته‌بازی می‌ماند. البته اگر بانک مرکزی تغییر مسیر دهد و رشد نقدینگی را به سطوح بالاتر از تورم افزایش دهد (که در صورت تشدید کسری بودجه بعید نیست) این نکته کم‌اثرتر می‌شود.

* به گزارش مدیریت ارتباطات بورس تهران، روز ‌چهارشنبه مورخ ۲۰ / ۰۳ / ۱۴۰۵ ، تعداد ۱.۲۶۰.۰۰۰.۰۰۰ سهم معادل 7% از سهام شرکت "گروه توسعه مالی فیروزه" به عنوان ششصد و سی و پنجمین شرکت پذیرفته‌‌شده در ﺑﺨش "سرمایه‌گذاری‌ها" و طبقه "سایر واسطه‌های مالی" با نماد معاملاتی "وفیروزه" در فهرست نرخ‌های تابلوی اصلی بازار دوم بورس تهران و به شیوه ثبت سفارش جهت کشف قیمت عرضه خواهد شد.

* آخرین وضعیت پتروشیمی‌های آسیب‌دیده: پتروشیمی پارس با تأمین برق منطقه و پیش‌بینی راه‌اندازی واحد استایرن تا 48 ساعت آینده، نقش مهمی در بازگشت ثبات دارد. زیرمجموعه‌های پارسان آسیب مستقیمی ندیده‌اند و تنها در تأمین یوتیلیتی با محدودیت‌ کوتاه‌مدت مواجهند. پتروشیمی پردیس با اقداماتی مؤثر، موفق به بازگرداندن یکی از فازها (30% ظرفیت) به مدار تولید شده است. در پتروشیمی تبریز، با انتقال فنی بخش C4، امکان تداوم فعالیت واحد الفین علی‌رغم آسیب‌های جزئی فراهم شده است. پتروشیمی شیراز خسارت محدودی داشته و اکثر واحدها، از جمله دو فاز تولید اوره، بی‌وقفه در حال فعالیت هستند. دماوند انرژی عسلویه با تداوم سرویس‌دهی، همچنان تأمین‌کننده اصلی یوتیلیتی برای مجتمع‌های منطقه است. انتظار می‌رود با بازگشت تدریجی واحدهای متوقف به چرخه تولید، کاهش مقطعی تولید در ماه‌های آتی جبران شود. اطلاعات فعلی نشان می‌دهد که هیچ تهدید ساختاری برای زنجیره تولید این شرکت‌ها وجود ندارد. تلاش‌های فنی برای ایمن‌سازی و بهره‌برداری کامل از تمامی واحدها با جدیت در حال پیگیری است. مدیریت بحران در این شرکت‌ها توانسته است از توقف کامل تولید جلوگیری کرده و اثرات مالی را به حداقل برساند.

* لغو پذیرش ۲ نماد فاسمین و کروی و انتقال این دو نماد از بازار اصلی بورس به بازار پایه

تحولات مربوط به صنایع را در بخش ویژه‌های خبری و تحلیلی دنبال کنید.