صد روز گذشت؛ وضعیت همچنان نامشخص است!

بورس24 : نوسان قیمت دارایی ها امروز در آغاز معاملات هفته در بازارهای جهان نسبتا زیاد بوده و این نشان می دهد بازارها همچنان به اخبار خاورمیانه بسیار حساس هستند. به دلیل تشدید تنش بین ایران و اسراییل، در بازار نفت در ابتدای معاملات امروز قیمت ها تا 4.5 درصد بالا رفت و در ساعات بعد رشد قیمت ها کمتر شد. در بازار فلزات گرانبها میزان کاهش قیمت ها در ابتدای معاملات زیاد بود و سپس کمتر شد. در مطلب حاضر به تحولات دو بازار در دوره 100 روزه تنش در خاورمیانه اشاره می کنیم.

صد روز تنش

امروز دوره جنگ در خاورمیانه وارد صدمین روز خود شده و می توان این دوره را به دو بخش تقسیم کرد. در بخش نخست، جنگ به شکل رویارویی مستقیم ایران با آمریکا و رژیم اسراییل در جریان بود و در دوره دوم یعنی چند هفته اخیر، آتش بس حاکم بوده اما پیشرفتی در مسیر حصول توافق تمدید آتش بس و حل اختلافات رخ نداده است.

رشد 50 درصدی

قیمت نفت 100 روز پیش تقریبا 50 درصد پایین تر بود. قیمت نفت برنت و نفت آمریکا روز قبل از شروع جنگ به ترتیب در محدوده 70 دلار و 65 دلار قرار داشت. بیشترین تاثیر جنگ در خاورمیانه و بحران در تنگه هرمز بر بازار نفت گذاشته شده زیرا عملا محدودیت هایی در عبور و مرور نفتکش ها ایجاد شده و امنیت به خطر افتاده است. قیمت نفت چند هفته پیش به محدوده 120 دلار هم رسید و سپس با شروع آتش بس قیمت ها کاهش یافت.

یک نکته بسیار مهم این است که تاثیر رشد قیمت نفت بر اقتصاد جهان در آینده نمایان تر خواهد شد. داده هایی که تاکنون از شاخص های اقتصاد آمریکا و اروپا منتشر شده خیلی منعکس کننده اثرات رشد قیمت نفت نبوده زیرا هنوز زمان به اندازه کافی زیاد از دوره بالا رفتن قیمت ها نگذشته است. در هفته ها و ماه های آینده این اثرات نمایان تر خواهد شد.

نکته دوم این است که اگر قیمت نفت در محدوده های کنونی باقی بماند اقتصاد جهان با آن سازگار می شود و رکودی رخ نخواهد داد. تحلیلگران معتقدند رشد قیمت نفت زیاد بوده اما شوک به اقتصاد جهان وارد نشده و در آینده در صورتیکه قیمت ها در همین محدوده ها باشد ضعف در اقتصاد جهان مشاهده خواهد شد اما بعید است رکود رخ دهد. در بلندمدت اقتصاد جهان سازگاری بیشتری پیدا خواهد کرد.

نکته سوم این است که صادرکنندگان نفت در ابتدا از رشد قیمت ها سود می برند اما پس از مدتی، شرایط برای آنها هم منفی خواهد شد. ضعف اقتصاد جهان به همه اقتصادها لطمه وارد خواهد کرد. بی ثباتی در بازارها به نفع هیچکس نیست و همه از آن لطمه خواهند دید. بنابراین همه کشورها باید برای دوران سخت تر آماده باشند.

بازنده بزرگ کیست؟

عملکرد بازار فلزات گرانبها در این دوره 100 روزه بسیار منفی بوده است. قیمت طلا و نقره پایان ماه ژانویه به رکورد جدید یعنی به ترتیب 5600 دلار و 121 دلار رسید و سپس به ناگهان کاهش یافت یعنی قیمت طلا به 4600 دلار رسید. در ماه فوریه قیمت ها رشد کرد و زمانیکه جنگ خاورمیانه شروع شد یعنی پایان ماه فوریه، قیمت طلا در سطح 5200 دلار قرار داشت. حالا قیمت هر اونس طلا در سطح 4400 دلار قرار دارد. قیمت نقره هم بسیار پایین تر از شروع جنگ است.

نکته نخست این است که بازار فلزات گرانبها بویژه طلا و نقره به تحولات خاورمیانه واکنش منفی نشان داده و شاهد کاهش شدید قیمت ها هستیم. این کاهش منطقی است زیرا رشد قیمت نفت به افزایش فشارهای تورمی منجر می شود و مانع کاهش نرخ های بهره در آمریکاست. بالا باقی ماندن نرخ های بهره در آمریکا به بازار طلا لطمه وارد می کند. تا زمانیکه ریسک رشد تورم باقی است افزایش قیمت طلا با مانع مواجه است.

با آنکه خرید طلا از سوی بانک های مرکزی ادامه دارد و دیدگاه نهادهای سرمایه گذاری درباره افق بلندمدت بازار مثبت است اما شرایط کنونی بازار به شکلی است که باید محتاط بود و شاید قیمت ها برای مدت طولانی خیلی رشد نکند. همچنین شاید قیمت ها در نهایت در پایان سال جاری به محدوده 5500 دلار برسد که رکوردی جدید نیست.

نکته سوم این است که سرمایه گذاران باید سبد دارایی خود را متنوع نگه دارند و محتاط باشند. محیط اقتصاد جهان و تحولات ژئوپلیتیک به شکلی است که پیش بینی ها عموما غیردقیق هستند و نمی توان روی آنها خیلی حساب کرد. این دوره، دوره گذار است و بحران کنونی قدرت تصمیم گیری را از همه گرفته است پس بهتر است سبد دارایی ها را متنوع نگه داشت تا شرایط کمی شفاف شود.

آینده؟

درباره آینده خاورمیانه و تنگه هرمز دیدگاه های مختلف وجود دارد و باید به همه احتمال ها توجه کرد. بعلا بعید است آرامش پایدار حاکم شود. انتظار می رود دوره بی ثباتی ادامه یابد و نوسان قیمت دارایی ها شدید باشد. سرمایه گذاران بر داده ها از اقتصادهای بزرگ، تحولات ژئوپلیتیک و اظهارنظرهای ترامپ تمرکز دارند و هرچه محتاط تر باشند ریسک کمتری آنها را تهدید خواهد کرد.