اگر فروشها در یکی دو روز آینده جمع شود و صندوق توسعه و تثبیت و حقوقیها از بازار حمایت کنند، احتمال ادامه رالی وجود دارد. اما اگر حمایت کافی صورت نگیرد یا خبر سیاسی منفی منتشر شود، احتمال اصلاح ۱۰ تا ۱۵ درصدی شاخص وجود دارد.
بورس24 : گفت و گوی بورس24 با علی اسکینی مدیر سرمایه گذاری تامین سرمایه نوین در خصوص وضعیت بازار و صنایع را می خوانید:
رفتار روز سه شنبه بازار میتواند نشانه یک اصلاح موقت باشد. اگر فروشها در یکی دو روز آینده جمع شود و صندوق توسعه و تثبیت و حقوقیها از بازار حمایت کنند، احتمال ادامه رالی وجود دارد. اما اگر حمایت کافی صورت نگیرد یا خبر سیاسی منفی منتشر شود، احتمال اصلاح ۱۰ تا ۱۵ درصدی شاخص وجود دارد.
در معاملات امروز، در برخی نمادها سفارشهای خرید سنگین دیده شد؛ از جمله در شنفت و شتران سفارشهای سنگین خرید مشاهده میشد که به نظر میرسد بخشی از آن میتواند مربوط به صندوقهای حمایتی باشد.
از طرفی، تجربه بازار نشان داده که در برخی مقاطع، صفهای فروش سنگین در حالی که قیمت پایانی مثبت است، پیشزمینه انتشار یک خبر مهم بودهاند. با این حال، تا این لحظه خبر رسمی خاصی منتشر نشده است.
عوامل مثبت بازار
۱. رشد دلار آزاد
دلار از محدوده ۱۵۰ هزار تومان به بالای ۲۰۰ هزار تومان رسیده و اکنون در محدوده ۲۲۰ هزار تومان قرار گرفته است. این رشد سریع باعث کاهش ارزش دلاری بازار شده و میتواند جذابیت سهام را افزایش دهد.
۲. افزایش دلار توافقی
به نظر میرسد سیاست بانک مرکزی حرکت تدریجی دلار توافقی به سمت نرخهای بالاتر باشد. اگر این اتفاق زودتر از برآوردهای قبلی رخ دهد، میتواند محرک جدیدی برای بازار سهام باشد.
۳. گزارشهای ماهانه مطلوب
گزارشهای مردادماه بسیاری از شرکتها بالاتر از انتظار بودند و در برخی شرکتها درآمد مرداد نسبت به تیرماه ۱۰ تا ۱۵ درصد افزایش داشته است. در برخی شرکتهای صادراتی، از جمله اورهایها، صادرات نیز در سطح مناسبی قرار داشته است.
۴. ارزش معاملات بالا
ارزش معاملات روزانه به محدوده ۵۰ تا ۶۰ همت رسیده، در حالی که این رقم در بهمنماه حدود ۵ همت بود. گردش این نقدینگی بین گروههایی مانند فولاد، بانکیها و پالایشیها نشان میدهد پول همچنان در بازار فعال است.
ریسکهای فعلی بازار
رشد سنگین بازار از زمان بازگشایی پس از جنگ؛ بهطوریکه در برخی نمادهای کوچک رشدهای بالای ۱۵۰ درصدی دیده شده است.
بالا بودن سود سهامداران که میتواند انگیزه شناسایی سود و افزایش عرضه را ایجاد کند.
ادامه محاصره و مشکلات واردات مواد اولیه، بهخصوص در تایریها و خودروییها.
افزایش هزینه حملونقل و واردات مواد اولیه.
مشکلات مالی دولت در صورت کاهش درآمدهای نفتی و مالیاتی.
احتمال افزایش فشار دولت بر بازار سرمایه.
ریسکهای سیاسی و اجتماعی.
ارزشگذاری بازار
ارزش دلاری بازار در حال حاضر حدود ۱۰۰ میلیارد دلار است. به نظر میرسد محدوده ۸۰ میلیارد دلار برای بازار جذابیت بیشتری ایجاد کند، در حالی که در محدوده بالای ۱۲۰ میلیارد دلار احتمال افزایش عرضهها بیشتر میشود.
با رشد سود شرکتها و افزایش دلار، P/E بازار نیز میتواند کاهش پیدا کند. در بسیاری از شرکتها P/E فوروارد در محدوده ۴ تا ۴.۵ قرار دارد که از نظر بنیادی جذاب است.
بنابراین، از نگاه بنیادی بازار را در شرایط حبابی نمیدانم؛ مگر اینکه ریسک سیستماتیک جدیدی مانند تشدید جنگ، آسیب به زیرساختها یا اختلال جدی در تأمین مواد اولیه ایجاد شود.
صنایع و نمادهای مورد توجه
پالایشیها
پالایشیها همچنان یکی از گروههای مورد توجه هستند. حتی در سناریوی بدبینانه، P/E برخی شرکتها در محدوده ۲ تا ۳ قرار میگیرد و در صورت تمدید دستورالعمل فعلی، جذابیت آنها بیشتر خواهد شد.
در این گروه، شپنا مورد اشاره قرار گرفت؛ شرکتی که در ماههای اخیر سودآوری قابلتوجهی داشته و در حال حاضر نیز ماهانه در سطح مناسبی سود میسازد.
همچنین مارکتشان در مقایسه با سودآوری شرکتهای پالایشی، همچنان قابل توجه ارزیابی میشود.
لبنیها و زراعتیها
در گروه لبنیات، گزینههایی مانند پگاه و عالیس مورد توجه هستند.
در زراعتیها نیز با توجه به کاهش قیمت نهادهها، شرکتهایی مانند زفکا میتوانند گزارشهای تابستانی مناسبی داشته باشند.
زراعت آستان قدس نیز بهعنوان یک مجموعه بزرگ در حوزه زراعت، دامداری و صنایع لبنی مورد اشاره قرار گرفت.
داروییها
داروییها پس از رشد اخیر وارد فاز اصلاح شدهاند و با ادامه اصلاح میتوانند مجدداً جذاب شوند.
نمادهای مورد اشاره:
دپارس
دسینا
زاگرس
لقمان
کاسپین
دقاضی
دتماد
دارو
سیمانیها
در گروه سیمانی انتظار افزایش قیمت در نیمه دوم سال وجود دارد و سپاهان و سفارس از جمله نمادهای مورد اشاره بودند.
شیمیاییها
در شیمیاییها نسبت به پتروشیمیها نگاه مثبتتری وجود دارد و شکام بهعنوان یکی از گزینههای جذاب مطرح شد.
آلومینیومیها
فایرا یکی از نمادهای مورد توجه است و در معاملات امروز نیز در محدوده صف فروش خریدهایی روی آن انجام شد.
با وجود مشکلات صادراتی، صادرات فایرا از مسیر ترکیه انجام میشود و این موضوع الزاماً به معنای از دست رفتن فروش شرکت نیست؛ ضمن اینکه امکان نگهداری محصول و فروش آن در آینده نیز وجود دارد.
سرمایهگذاریها
در گروه سرمایهگذاری، شستا، تاپیکو از جمله نمادهایی بود که از نظر ارزشگذاری جذاب ارزیابی شد.
بانکیها
در گروه بانکی، ونوین، وسینا، وتجارت، وبصادر و وبملت مورد اشاره قرار گرفتند.
بهخصوص در تجارت و صادرات ورود نقدینگی قابل توجه دیده شده و با توجه به رشد اخیر، همچنان تقاضای مناسبی در این گروه وجود دارد.
حملونقل
در صورت رفع محاصره و عادی شدن شرایط صادرات و واردات، برخی نمادهای حملونقلی میتوانند پتانسیل خوبی داشته باشند.
خودروییها
در خودروییها فعلاً با توجه به موضوع واگذاریها در سایپا میتواند جذابیتهایی داشته باشد.
اهرمیها
در مورد صندوقهای اهرمی فعلاً احتیاط توصیه میشود. بسیاری از این صندوقها افت ۲۰ تا ۲۵ درصدی داشتهاند و نسبت اهرم آنها نیز کاهش یافته است.
با توجه به نامشخص بودن جهت بازار، در شرایط خنثی یا منفی، اهرمیها جذابیت محدودی دارند و عمدتاً زمانی میتوانند بازدهی مناسبی ایجاد کنند که بازار مجدداً وارد روند صعودی شود.
در این بخش، فزر نیازمند احتیاط بیشتری عنوان شد، چراکه رشد قابلتوجهی داشته است. در مقابل «فسوژ» بهعنوان گزینهای با اهرم نسبت به نقره و دلار مورد توجه قرار گرفت.
پتروشیمیها؛ فعلاً با احتیاط
در پتروشیمیها ریسک قطعی گاز، نرخ بالای خوراک و ابهام صادراتی همچنان جدی است. نرخ گاز نیز میتواند فشار زیادی بر سودآوری شرکتها وارد کند.
در مورد شرکتهایی مانند نوری و بوعلی نیز اشاره شد که به دلیل شرایط تولید و ترکیب محصولات، بخشی از فعالیت آنها به سمت تولید محصولات با ماهیت پالایشیتر رفته است.
با این حال، اگر محدودیتهای صادراتی و گازی کاهش پیدا کند، پتروشیمیها میتوانند مجدداً به یکی از لیدرهای بازار تبدیل شوند.
در مجموع، رالی بازار هنوز تمامشده به نظر نمیرسد. یکی دو روز آینده اهمیت زیادی دارد. اگر خبر سیاسی منفی منتشر نشود، صندوق توسعه و تثبیت حمایت کنند و حقوقیها نیز در سمت خرید فعال باشند، افت فعلی میتواند بیشتر یک اصلاح و جابهجایی نقدینگی باشد تا پایان روند صعودی.
از نظر بنیادی نیز هنوز گزینههای متعددی در بازار با P/E پایین، سودآوری مناسب و پتانسیل رشد وجود دارند؛ بنابراین در شرایط فعلی، بهجای ورود هیجانی، انتخاب سهم و ساختن یک پرتفوی متنوع اهمیت بیشتری دارد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.