افزایش حجم و ارزش معاملات بازار سرمایه و عبور شاخص از مرز ٧١ هزار واحد وهیجان صف های خرید در حالی توقع عمومی برای بالاتر رفتن شاخص و افزایش معاملات را بیشتر کرده که سخنان برخی در خصوص خطر حبابی شدن بازار دوباره واکنشهایی را در پی داشته است.
بورس24 : بیش از 24 ماه از آغز ریزش های ناامید کننده بورس گذشته و با موفقیت دولت در مهار هجمه روانی سیاسی و بین المللی بر اقتصاد روزهای بهتری در انتظار اقتصاد کشور است. این روند در حالی کشورهای بدخواه منطقه از جمله سردمدار تازی آن ها را نگران کرده که متاسفانه برخی در دل خود بازار سرمایه کشور هنوز مسیر روشن اقتصاد را باور ندارند. تا جایی که اظهار نظر یک مدیر سرمایه گذاری بازتاب های مختلفی را از سوی فعالان حرفه ای بازار در برداشته است. با این همه درس گرفتن از تجربه 2 سال گذشته باید مورد توجه سهامدارن نیز قرار گیرد. تعجبی نیز ندارد که پس ازاین شرایط بازار خود را بارها و بارها اصلاح کند. کارشناسان همچنان بر لحاظ کردن فاندامنتال ها تاکید دارند.
حباب نداریم پارادوکس منطقی داریم
علی اسلامی بیدگلی ، کارشناس بازار سرمایه در این زمینه به بورس24 گفت: قضاوت در خصوص اینکه بازار سرمایه حباب دارد یا خیر قضاوت مشکلی است. در این روزها یک ریسک سیتماتیک مهم از بازار سرمایه برطرف شده است. بدیهی است که هر چه قدر که این ریسک کاهش یابد P/E بازار افزایش خواهد یافت. بازار دارای حباب نیست اما دچار یک پارادوکس منطقی است.
ارزش بازار شرکت ها در بورس درمقایسه با ارزش جایگزینی آنها بسیار نازل است اما در مقابل قدرت سود آوری آن ها در کوتاه مدت افزایش قابل توجهی پیدا نخواهد کرد. این پارادوکس منطقی حتی در این روزها در صنایعی مثل صنعت خودرو سازی به خوبی قابل مشاهده است. نقدینگی لازم برای ساختن و به راه انداختن خط تولید مثلا ایران خودرو دیزل به مراتب چندین برابر ارزش فعلی کل کارخانه است اما در همین کارخانه در صورت های مالی می توان فهمید که زیان انباشته آن 2 تا 3 برابر سرمایه آن است. لذا نمی توان انتظار داشت که شرایط روانی پیش رو بتواند به سرعت تحول زیادی در آن ایجاد کند. در همین گروه نیز شرکت های دیگر نیز دارای شرایط مشابهی هستند.
رییس هیات مدیره شرکت مشاوره سرمایه گذاری آرمان آتی افزود: این شرایط در سایر صنایع از جمله سیمان، فولاد و برخی دیگر از صنایع بورسی وجود دارد که مانع بزرگی بر سر راه توسعه آن ها است. در چنین شرایطی باید سهامداران را به سمتی سوق بدهیم که با دید بلند مدت اقدام به خرید سهم کنند و از بنگاه ها انتظار معجزه نداشته باشند. نباید در کوتاه مدت از این دست بنگاه ها اتنظار یک تحول عظیم داشته باشیم.
رییس هیات مدیره شرکت کارگزاری تامین سرمایه نوین ادامه داد: بازار فعلا حبابی نیست و از بعد ارزش جایگزینی اغلب سهام واجد ارزش سرمایه گذاری هستند و آنچه عموما در این زمینه مشکل ساز است همان بحث سودآوری آن ها است. از این رو باید این چنین تحلیل کنیم که رشد فعلی اغلب سهام شرکت ها به معنی پیش خور شدن سود آتی آن ها است. به همین دلیل تداوم این روند می تواند منجر به حباب شود.
وی گفت: در هیچ جای دنیا بورسی را نمی توان یافت که روزانه به طور متوسط 1 درصد رشد کند.از این رو این رشد نمی تواند ادامه داشته باشد. وظیفه ما این است که به سهامداران توصیه کنیم که از اتخاذ رفتارهای هیجانی پرهیز کنند. با تامل و کارشناسی بیشتری سرمایه گذاری کنند. در سال های اخیر ریسک سیستماتیک سایه بسیار بسیار تاریکی بر اقتصاد کشور انداخته بود که با از میان رفتن آن رشد زیادی در انتظار بازار است و باعث شکوفایی بیتشر آن می شود. در این راستا اگر رشد با ثبات و منطقی را در اقتصاد پی گیری کنیم قطعا بازار سرمایه نیز از این رشد به مراتب بیشتر منتفع خواهد شد.
علی اسلامی بیدگلی در ادامه افزود: اتفاق روز سه شنبه البته با یک رشد 3 درصدی اتفاق نادری بود که سرعت رشد آن چندین برابر سرعت حذف ریسک سیستماتیک با اجرایی شدن برجام بوده است. این روند می تواند انتظارات از بنگاه ها را هیجانی بکند. بر این اساس باید تذکر داد که انتظارات از بنگاه ها برای کسب انتفاع باید معقول و متکی بر فاندامنتال های آن ها باشد. وی در نهایت تاکید کرد باید مراقب بود تا مبادا با دنبال کردن بازدهی کوتاه مدت و سفته بازی، شیرینی این اتفاق بزرگ (اجرایی شدن برجام و رفتن ریسک سیستماتیک از بازار) را در عرصه اقتصادی تلخ کنیم.
حجم و ارزش معاملات نشانه درستی و نشاط بازار است
حسین خزلی خرازی نیز در تحلیل بازار سهام در 2 روز پایانی هفته معتقد است: بعد از دو سال رکود، نزول و فشارهای شدید روز چهارشنبه حجم معاملات بورس تهران به 829 میلیارد تومان و فرابورس ایران به 335 میلیار تومان رسید که این 1164 میلیارد تومان معامله بین ساعت 9 تا 12:30 حجم بسیار بی نظیری است.بعد از دو سال این اتفاق نادر بود.
به گفته وی آنچه نشان دهنده نشاط ، شادابی و درستی یک بازار است، حجم معاملات آن است. نه نزول و صعود شاخص ها و قیمت ها.
در بازار پر گردش قیمت ها درست تر هستند، دستکاری قیمت ها بسیار سخت تر است. ایجاد موج و شایعه و انتشار اطلاعات فریب کم اثرتر می شود. اگر بخواهیم به میانگین گردش سهام در بورس های جهان نزدیک شود و اگر فقط در هر سال یک بار کل سهام بورس های مان را دست به دست بگردانیم، (با ارزش جاری دو بورس تهران و فرابورس که هم اکنون نزدیک 400 هزار میلیارد تومان است) و اگر هر سال 250 روز کاری باشد، باید در روز 1600 میلیارد تومان سهام معامله شود تا نسبت گردش بورس های مان به 100 درصد در سال برسد. می دانیم که این نسبت برای بسیاری از بورس های جهان بیش از 100 درصد است و برای بعضی بورس ها در بعضی سال ها به 450 درصد هم رسید. این یعنی تقریبا هر سه ماه یک بار کل سهام موجود در آن بورس چرخیده و دست به دست معامله شده است.این نسبت در بهترین سال عمر بورس های ما (سال 92) به 30 درصد رسید. هرچند صعود بسیار تند شاخص در روزهای گذشته به نظر هیجانی و احساسی می رسد. اما امیدوارم بازار آرام و بدون هیجان با حجم بالا به مسیر خود ادامه دهد!
تاثیر مثبت بر بورس منطقی است
کارشناس دیگری نیز با اشاره به وضعیت مثبت و صعودی بازار سرمایه در پی اجرایی شدن برجام و رفع تحریم ها گفت: تاثیر روانی مثبت این اتفاق بر بورس منطقی و درست است اما معامله گران باید به دور از هیجان اقدام به خرید و فروش سهام در بورس کنند.
اکبر محمدی در گفت و گو با رسانه ها با اشاره به اینکه در زمانی که کلیت بازار مثبت است سهام برخی شرکت ها که از برجام تاثیر نمی پذیرند هم مثبت می شود افزود: سرمایه گذاران باید وضعیت بنیادی شرکت ها را از یک سو و نیز تاثیر پذیری آن ها از اجرایی شدن برجام و رفع تحریم ها را تحلیل کنند و بر این اساس اقدام به خرید و فروش سهام در بورس کنند.
وی ادامه داد: افزایش حجم، ارزش و دفعات معاملات در بورس نشان از جریان نقدینگی در بازار دارد و رفته رفته پول جدید هم به بورس تزریق می شود .این کارشناس بازار سرمایه اضافه کرد: در دو سال گذشته بازار سهام تحت تاثیر مذاکرات هسته ای و نیز رکود حاکم بر اقتصاد کشور شرایط نامناسبی را تجربه کرد و در صورتی رشد این روزهای آن تداوم پیدا می کند که دولت از صنایع و بنگاه های تولیدی با وضع قوانین مناسب حمایت کند.این کارشناس بازار سرمایه به سهامداران به ویژه تازه واردان به بورس توصیه کرد: تحت شرایط هیجانی اقدام به معامله سهام در بورس نکنند و با تحلیل و تعیین استراتژی اقدام به خرید و فروش سهام در بازار کنند.
بورس و صنایع حباب ندارند
همچنین رئیس اداره نظارت بر بازار سازمان از ثبت دومین رکورد معاملات سال جاری خبر داد و با اشاره به صبوری ۲ ساله سرمایه گذاران در واکنش به ادعای برخی مبنی بر وجود حباب در بازار و تعدادی از صنایع تاکید کرد به هیچ وجه خبری از حباب از نیست.
مسلم پیمانی در گفت وگویی که با یکی از رسانه ها داشت گفت: در این میان مشاهده تعدادی معدود از فعالان صبحت از تشکیل حباب در بخشی از بازار و برخی صنایع کرده اند اما شواهد و قراین نشان می دهد نه تنها هیچ حبابی در بازار و حتی گروه ها نیست بلکه سرمایه گذاران صبور بعد از دو سال رکود قادر به جبران بخشی از زیان ها شده و مزد حضور پایدار و نگاه بلندمدت را می گیرند.این مقام مسئول تاکید کرد: بنابراین در این شرایط اعلام حبابی شدن بازار و صنایع نادرست است.
پیمانی با اشاره به حجم معاملات 800 میلیارد تومانی بورس و فرابورس اظهار داشت: بررسی ها نشان می دهند از این حجم ، 537 میلیارد تومان مربوط به سهام خرد بود که حکایت از تزریق نقدینگی و ورود سرمایه های جدید به بازار دارد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.