برگزاری سمینار آشنایی با اصلاحات صورت گرفته در دستور العمل های مرتبط با ناشران پذیرفته شده در بورس و فرابورس

بورس24 : امروز، ناشران و فعالان بازار سرمایه به همراه رئیس سازمان بورس و مدیران این سازمان طی جلسه ای در راستای شفاف سازی «اصلاح دستور العمل اجرایی افشای اطلاعات» با هم به گفت و گو نشستند. در این جلسه که ابتدا با سخنرانی مدیران بورسی آغاز شد، به موضوع حذف EPS از گزارش پیش بینی شرکت ها پرداخته شد و تاکید مدیران بر این بود که اتکا صرف به عدد پیش بینی درآمد هر سهم اشتباه است، البته دلیل این موضوع این است که شرکت های بورسی ممکن است، در طول سال سود های خود را به کم یا زیاد تعدیل کنند و این موضوع موجب تغییر در تصمیم گیری سهامدارن می شود.

به گزارش خبرنگار بورس24 ، شاپور محمدی، رییس سازمان بورس و اوراق بهادار در این جلسه در آغاز سخنرانی خود با اشاره به علت روی آوردن سازمان بورس به گزارش های تفسیری گفت: از آبان سال 95 تقاضای عمومی فعالان و سرمایه گذاران به کاهش زمان توقف نمادها معطوف شد و تبدیل به یک مطالبه جدی شد.

وی با بیان اینکه بررسی رویه توقف و بازگشایی نمادها به عهده مرکز پژوهش، توسعه و مطالعات اسلامی گذاشته شد، ادامه داد: گزارش ها حاکی از این بود که غالب تعدیل توقف ها به دلیل تعدیل گزارش پیش بینی سود بود.

دبیر شورای عالی بورس خاطرنشان کرد: طی تحقیقات تکمیلی و تطبیقی با بورس های جهان، مشخص شد که غالب کشورها نه تنها الزامی برای پیش بینی سود ندارند، بلکه در برخی کشور ها ارائه پیش بینی سود ممنوع است.

محمدی به روند جایگزینی گزارش تفسیری مدیریت، به جای پیش بینی سود اشاره کرد و گفت: طی بررسی های به عمل آمده مشخص شد تمامی ناشران پذیرفته شده در بورس های جهانی، همراه با صورت های مالی گزارشی ارائه می شود که مدیریت شرکت از طریق این گزارش تلاش می کنند تا سهامداران را نسبت به وضعیت گذشته، جاری و آینده مطلع سازند.

وی درباره ضرورت گزارش تفسیری گفت: صورت های مالی تمام اطلاعات مورد نیاز استفاده کنندگان را برای تصمیم گیری به همراه ندارد، چون صورت های مالی عمدتاً بیانگر آثار مالی رویدادهای گذشته است و معیارهای غیر مالی عملکرد یا چشم اندازها و برنامه های آتی را به همراه ندارد.

محمدی با بیان اینکه اتکای بازار به یک عدد کلی به نامEPSبرای بازار و سرمایه گذاران مسأله ساز شده بود، گفت: اتکای صرف به عدد پیش بینی درآمد هر سهم باعث غفلت از وضعیت کلی شرکت و گمراهی سرمایه گذاران بود.

سخنگوی سازمان بورس در خصوص اینکه آیا گزارش تفسیری باعث کاهش محتوای اطلاعاتی می شود، گفت: نه تنها این موضوع منجر به کم شدن محتوای اطلاعاتی نمی شود، بلکه بعضی از شرکت ها جدیت بیشتری برای انتشار اطلاعات دارند و سرعت انتشار اطلاعات بالا رفته است.

وی با بیان اینکه کشور ما از نظر سطح دانش مالی و قدرت تحلیل در شرایط مطلوبی قرار دارد، گفت: کشور ما آمادگی کامل در خصوص تحلیل های صورت های مالی را دارد.

محمدی در پایان سخنان خود به اهمیت پیشنهادات صاحبنظران در خصوص اصلاح دستور العمل ها پرداخت و گفت: هیچ مقرراتی نمی تواند بی نیاز از اصلاح باشد و ما نیز چنین ادعایی نداریم و همان طور که قبل از دستور العمل از طریق فراخوان به دنبال دستیابی به نظرات کارشناسان بودیم هم اکنون نیز از پیشنهادات کارشناسان استقبال می شود تا روند گزارش دهی فعلی بهبود پیدا کند.

وی همچنین مزیت های تغییر این دستورالعمل ها را اینچنین برشمرد: این تغییرات می تواند سطح افشای اطلاعات، سرعت اطلاع رسانی و نقدینگی موجود در بازار را افزایش دهد. بنابراین می توان تحولات قابل توجه در بازار را پیش بینی کرد.

حسن امیری در سمینار آشنایی با اصلاحات صورت گرفته در دستور العمل های مرتبط با ناشران پذیرفته شده در بورس و فرابورس با اشاره به روند تغییرات اعمال شده در قوانین بورسی بیان کرد: طی یکسال و نیم گذشته اقدامات گسترده سازمان بورس و بررسی های مطالعاتی نشان دهنده این موضوع بود که باید تغییراتی در دستورالعمل افشای اطلاعات رخ دهد.

معاون نظارت بر بورس ها و ناشران در بخش دیگری از سخنانش معایب و مزایای گزارش پیش بینی سود هر سهم را این چنین برشمرد: مهمترین مزیت گزارش پیش بینی سود در خصوص افرادی است که دانش کمتری نسبت به بازار سهام و اطلاعات شرکت ها دارند. این افراد با در نظر گرفتن این رقم و پیش بینی نقطه‌ای می توانند بدون وارد شدن به جزییات شرایط شرکت را تخمین بزنند.

وی در توضیح معایب نیز گفت: مهمترین نقص این نوع گزارش ها مربوط به اطلاعات ریز بودجه است. دومین موضوع دستکاری قیمت سهم است. در این زمینه مدیران و افرادی که دسترسی به اطلاعات نهانی شرکتها دارند می توانند قیمت سهم را کنترل کنند. متاسفانه طی سالهای اخیر این موضوع موجب شد پرونده های تخلفات زیادی شکل بگیرد.

امیری در ادامه دیگر ایرادات وارده به گزارشEPSرا برشمرد و گفت: یکی از دغدغه های ناشران طی سالهای اخیر ارائه پیش بینی برای اقلامی بود که اطلاعات آن تحت کنترل اعضای هیات مدیره نبود. این بدان معناست که اعضای هیات مدیره در شرایطی باید در خصوص اقلامی مانند ارز و طلا پیش بینی ارائه دهند.

این مقام مسئول خاطر نشان کرد: مجموعه این عوامل باعث شد که این تصمیم مهم و جایگزینی گزارش تفسیری به جایEPSدر دستور کار نهاد ناظر قرار بگیرد. در این بین نهاد ناظر نیز انتظاراتی از فعالان بازار و ناشران دارد.

وی در تشریح این انتظارات گفت: در این زمینه ناشران باید گزارش تفسیری را به موقع و هر چه سریعتر ارائه دهند و همچنین خوراک و بسته اطلاعاتی تهیه شده توسط ناشران باید شامل دقیق ترین جزییات فعالیت شرکت ها باشد.

امیری همچنین افزود: حاصل این تغییرات افزایش نظارتی بورس و فرابورس است. بورس ها باید طبق زمان بندی های تعریف شده اطلاعات را درخواست کنند. در نهایت بخشی از این نظارت ها از کانال بورس و بخش دیگر از طریق نهاد ناظر انجام می شود.

وی در خصوص دیگر تغییرات این دستور العمل ها عنوان کرد: رویه های نانوشته سازمان بورس با این تغییرات به دستور العمل تبدیل شده است. در این دستور العمل آمده است، اگر سهمی طی 5 روز کاری تا 20 درصد نوسان مثبت و منفی داشته باشد نماد خودکار متوقف شده و شرکت موظف به ارائه گزارش است.

او گفت: همچنین اگر نمادی طی 15 روز کاری تا 50 درصد نوسان داشته باشد بعد از توقف نماد شرکت موظف به برگزاری کنفرانس اطلاعاتی است.

سعید فلاح پور، معاون اجرایی سازمان بورس و اوراق بهادار در سمینار آشنایی با اصلاحات صورت گرفته در دستور العمل های مرتبط با ناشران پذیرفته شده در بورس و فرابورس به روند تغییرات افشای اطلاعات شرکت ها اشاره کرد و گفت: معایب و ایراداتی که در بعضی از دستور العمل های بازار سرمایه وجود داشت موجب کاهش نقدشوندگی بازار بود.

وی افزود: بررسی تطبیقی نشان داد در بازار سرمایه هیچ کشوری ارائهEPSالزامی نیست. تنها کشوری که همچنان از این رویه پیروی می کند ژاپن است که با توجه به پیگیری های انجام شده نیز در مسیر حذفEPSاست.

فلاح پور همچنین بیان کرد: در کنار مطالعات تطبیقی نهاد ناظر جهانی (آیسکو) نیز در توضیح افشای اطلاعات گزارش تفسیری را جایگزین پیش بینی سود کرد که نشان می دهد پیش بینی سود هر سهم با معایب بسیاری همراه بوده است.

معاون اجرایی سازمان بورس خاطرنشان کرد: بررسی گزارش های پیش بینی سود شرکت های بورسی حاکی از 400 درصد انحراف بین نخستین پیش بینی سود با سود محقق شده است. در این زمینه طی 14 ماه اخیر نهاد ناظر به این نتیجه رسید تا با الزام انتشار گزارش تفسیری مسیر بازار را به درستی هدایت کنند.

وی در ادامه افزود: این اصلاحات به یکباره صورت نگرفت بلکه در بازه زمانی مزبور با فعالین مختلف بازار، بورس ها و کانون های نهادهای سرمایه گذاری جلسات متعدد برگزار شد. همچنین برای اولین بار در تاریخ سازمان بورس فراخوان عمومی از طریق یک سامانه اعلام شد و نظرات فعالان بازار سرمایه اخذ شد.

فلاح پور در ارتباط با گزارش تفسیری مدیریت گفت: فعالین بازار و ناشرین باید دستور العمل را با دقت بیشتری مطالعه کنند. در گزارش تفسیری مدیریت باید تمام مفروضاتی که شرکت برای سال آینده در نظر گرفته است، بیان شود. حتی راجع به اعداد و ارقام فروش میتوانند افشاگری کنند. 

وی در پایان به علائمی که در کنار نمادها در سامانه کدال قرار گرفته است، اشاره کرد و گفت: این نوع علامت گذاری توقف نمادها را به حداقل کاهش می دهد.

او گفت: همچنین شرکت ها در این شرایط اطلاعات خود را با سرعت بالاتری منتشر می کنند که این موضوع افزایش شفافیت و نقد شوندگی را به همراه دارد.