یک کارشناس خبره بازار سرمایه: بازار سهام، زمان اکنون با دلار حدود ۷ هزار تومانی قیمت گذاری شده

بورس24 : با فرض حفظ ارزش دلاری ابتدای سال، در حال حاضر بازار سهام با دلار حدود ۷ هزار تومان قیمت گذاری شده است. لذا امکان رشد بیشتر برای بازار سهام وجود دارد تا حداقل بخشی از کاهش ارزش دلاری بازار سهام جبران شود. 

این کارشناس خبره بازار سرمایه ادامه داد: به رغم ریسک‌ های سیاسی و اقتصادی بسیاری که بازار سرمایه را تهدید می کند، حال و هوای این روزهای بازار سهام در واقع بیانگر واکنش شدید فعالان اقتصادی و سرمایه گذاران به کاهش گسترده ارزش پول ملی است.   

ولی نادی قمی افزود: نقدینگی موجود در اقتصاد به دلیل سود بی‌ حساب و کتاب بانک‌ ها افزایش قابل ملاحظه‌ای داشته است و رشد کمیت‌های پولی اثر خود را بر قیمت دارایی ها و کالاها و خدمات نمایان کرده است.

این کارشناس بازار سرمایه گفت: وقتی ثروت سپرده‌ گذاران بانکی و سرمایه‌ گذاران در اوراق بدهی طی چهار سال گذشته صرفا به دلیل سپرده‌گذاری در بانک ها افزایش یافته است ( نه به سبب کار با ارزش افزوده اقتصادی) می‌ شد حدس زد که عاقبت این گونه سیاست اقتصادی، عدم تعادل و تلاطم‌های شدید اقتصادی در قالب سیال شدن نقدینگی در بخش های مختلف اقتصاد و ایجاد تورم است.

وی اظهار داشت: در چند سال گذشته، بسیاری از فعالان اقتصادی حاضر بودند که بخشی از سهام کارخانجات خود را واگذار کنند و در عوض سپرده نزد بانک‌ها داشته باشند. این موضوع بسیار دردآور است که سیاست های اقتصادی به جای تشویق سخت‌ کوشی و کار ، به اقدامات غیراقتصادی و دلال بازی پاداش می دهد. 

نادی قمی خاطر نشان کرد: در حال حاضر نرخ ارز در بازار آزاد بیش از ۱۴ هزار تومان است و با این نرخ ارز ، به رغم رشد ۵۰ درصدی ارزش ریالی بازار سرمایه ( ارزش بازار فرابورس و بورس) نسبت به ابتدای سال، ارزش دلاری بازار سهام نصف شده است. 

وی با بیان اینکه ارزش دلاری بازار سرمایه در ابتدای سال جاری ۱۰۸ میلیارد دلار بوده است ( دلار ۴۹۰۰ تومانی) و در حال حاضر حدود ۵۶ میلیارد دلار برآورد می‌شود، افزود: با فرض حفظ ارزش دلاری ابتدای سال ، در حال حاضر بازار سهام با دلار حدود ۷ هزار تومان قیمت گذاری شده است لذا امکان رشد بیشتر برای بازار سهام وجود دارد تا حداقل بخشی از کاهش ارزش دلاری بازار سهام جبران شود.

او ادامه داد: از طرف دیگر با بررسی قیمت های طبقات مختلف از دارایی‌ های موجود در اقتصاد شامل مسکن، طلا و حتی اتومبیل که طبعا مصرفی است، به این نتیجه می رسیم که بازار سهام ارزان است. چرا که قیمت ها در بازارهای رقیب بازار سهام، بر اساس ارز۱۴ هزار تومان رقم خوردهاست. البته بجز بازار مسکن که به نظر می رسد قیمت ها در آن با ارز حدود ۹ هزار تومان تعیین شده است.  

نادی قمی در عین حال تاکید کرد: بسیاری از کارشناسان معتقدند که با توجه به تورم بالای سال جاری، قیمت بنیادین دلار حول و حوش ۷۵۰۰ تومان است و قیمت های بیش از این رقم، تنها ناشی از واکنش هیجانی افراد برای حفظ ارزش پول‌ شان است و در صورت رفع شدن بی‌ اعتمادی به ارزش ریال و گشایش درروابط بین‌المللی و گره تحریم‌ ها، قیمت ارز به ارزش های بنیادین خود بر خواهد گشت. 

این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: در این صورت شاهد رشد مجدد بازار سهام خواهیم بود و محرک اصلی بازار سهام توسعه روابط بین‌ المللی و گسترش بازار فروش شرکت ها و کاهش هزینه های معاملاتی خواهد بود.

وی همچنین گفت: اصلاح نظام بانکی به مدد بهتر شدن وضعیت مالی دولت و توسعه روابط بین المللی بانک ها زودتر به بار خواهد نشست و نرخ تنزیل بازار سهام کاهش خواهد یافت.

او گفت: البته در صورت تداوم شرایط موجود و تشدید آن طی ماه های آینده، صرف نظر از پیامدهای اجتماعی‌، می توان انتظار داشت که قیمت ارز افزایش یافته و به تبع آن بازار سهام با وجود ریسک های سیاسی و اقتصادی متعددی که وجود دارد، به رشد خود ادامه دهد.

به گفته نادی قمی، در این شرایط مدیران شرکت های بورسی و فرابورسی برای بهره‌ مند شدن از افزایش قیمت سهام شرکت‌ های خود بهتر است، افزایش سرمایه را در دستور کار خود قرار داده و منابع نقدی حاصل از افزایش سرمایه را صرف بهینه سازی پروژه های موجود و یا کاهش تسهیلات بانکی کنند.

منبع: سنا