درباره سهمی که چهارشنبه خط روند نزولی را شکست

بورس24 : سهم " شکلر " در جلسه معاملاتی روز چهارشنبه ، با ثبت کندل مثبت قوی و حجم قابل توجه موفق به شکست خط روند نزولی میان مدت خود شده و سیگنال تکنیکال آغاز موج صعودی را به بازار مخابره کرده است. طی یک سال گذشته ، قیمت سهم از 1450 تومان به سقف 5400 تومان رسیده و تقریبا 270% سود سرمایه به سهامداران تقدیم کرده و عملا تمام بازار های موازی را پست سر گذاشته است. البته ذکر این نکته ضروری است که طی سنوات گذشته ، علاوه بر سود سرمایه ، سود نقدی قابل ملاحظه ای نیز نصیب سرمایه گذاران شده ؛ بدین صورت که در سه سال گذشته سود تقسیمی تصویب شده به ترتیب 110 تومان ( دوره 1399 ) ، 140 تومان ( دوره 1400 ) و 300 تومان ( دوره 1401 ) بوده است. با توجه به ورود سنگین گاوها به سهم ، فرض بر آن است که مقاومت روانی 4000 تومان پشت سر گذاشته خواهد شد و در این صورت ، نخستین مقاومت تکنیکال بر سر راه قیمت 4300 تومان و پس از آن 4800 تومان اعلام می شود.

شرکت در دوره عملیاتی 9 ماهه منتهی به مرداد 1402 ، با شناسایی 426 میلیارد تومان سود خالص معادل 426 تومان  به ازای هر سهم ، سیگنال بنیادی پوشش کامل سود خالص دوره 1401 را به بازار سرمایه مخابره کرده است. رقم گزارش شده در قیاس با دوره مشابه 9 ماهه 1401 ، بیش از 144 میلیارد تومان رشد را نشان می دهد. روند تغییرات مهمترین متغیر سنجش عملکرد شرکت در سنوات گذشته به شرح زیر است:  
 

عملکرد 9 ماهه 1402 به 745 میلیارد تومان درآمد ختم شده است. کادر مدیریتی برای دوره 3 ماهه منتهی به آبان 1402 ، رقم درآمدی 293 میلیارد تومان را برآورد کرده است. نظر به آنکه در گزارش شهریور و مهر ماه شرکت به ترتیب 78 و 80 میلیارد تومان درآمد ماهانه شناسایی شده ، فلذا بیش از 50% از درآمد بودجه شده تحقق یافته است. با توجه به آنکه از ابتدای دوره مالی به طور میانگین ماهانه 82 میلیارد تومان درآمد شناسایی شده ، با فرض همین رقم درآمدی برای آخرین ماه دوره 1402 یعنی آبان ، ارزش درآمد های تجمیعی بیزینس به بیش از 985 میلیارد تومان خواهد رسید ؛ رقمی که در قیاس با دوره مالی 1401 بیش از 185 میلیارد تومان رشد را نشان خواهد داد. گفتنی است که سود سوز آور با سهم 58% در سبد درآمدی 11 ماهه ، محصول استراتژیک بیزینس به شمار می رود. محصول مارجین ناخالص قابل توجهی دارد ؛ از هر 100 تومان فروش ، 59 تومان سود ناخالص عاید بیزینس می شود.
در یک سناریوی معقول می توان فرض کرد زمانی که بیزینس ظرف مدت 9 ماه  426 تومان سود ساخته ، بنابراین هر 3 ماه ، 142 تومان سود ایجاد شده است. فلذا با فرض تکرار همین چرخه در دوره 3 ماهه منتهی به آبان 1402 ، سود هر سهم شرکت در دوره 1402 به حوالی 565 الی 570 تومان خواهد رسید. تحلیل حساسیت سود هر سهم با فرض نرخ  به شرح زیر ارائه شده است:
 

هزینه های عمومی اداری پس از بهای تمام شده فرآیند های تولیدی ، اصلی ترین خروجی نقدی بیزینس به شمار می رود. در دوره ای که به دلیل رشد افسار گسیخته نرخ تورم محیط اقتصادی (بیش از 50% ) ، شاهد رشد های 3 رقمی در این سرفصل کلیدی صورت سود و زیان هستیم ؛ کادر مدیریتی نیروکلر به خوبی توانسته این مجرای خروجی را کنترل کند و رشد آن را به میزان کمتر از نصف نرخ تورم محدود کند. در دوره عملیاتی 9 ماهه 1402 ، 51 میلیارد تومان هزینه اداری تشکیلاتی گزارش شده ، حال آنکه همین رقم در دوره مقایسه ای 43 میلیارد تومان بوده ؛ یعنی 19% افزایش که در قیاس با تغییرات دیگر شرکت های بورسی ، واقعا ناچیز بوده و تاثیر قابل مثبت قابل ملاحظه ای بر حاشیه سود عملیاتی بیزینس داشته است.
از نقطه نظر نقدینگی وضع بیزینس مثبت ارزیابی شده ؛ نخست آنکه سرفصل وجوه نقد حاصل از فعالیت های عملیاتی شرکت که یکی از مهمترین معیار های سنجش سود و نقدینگی می باشد ، رقم مثبت 430 میلیارد تومان را نشان می دهد. از سوی دیگر  با احتساب 432 میلیارد دارایی جاری و 211 میلیارد بدهی کوتاه مدت ، سرمایه در گردش شرکت 220 میلیارد تومان محاسبه شده ؛ رقمی که دست مدیریت را برای هر گونه سرمایه گذاری و اجرای پلن های افزایش درآمد و سود باز تر کرده است. البته باید گفت که در 9 ماهه 1402 ، جریان نقدینگی به سمت دارایی های اصلی بیزینس یعنی دارایی های مشهود جامپ بیش از 4 برابری را در قیاس با دوره مشابه ثبت کرده است. بدین صورت که 166 میلیارد تومان ، معادل 40% سود خالص دوره 9 ماهه ، به منظور تحصیل دارایی های مولد سرمایه گذاری شده است. اتخاذ چنین تصمیمی ، در گذر زمان ،  ثبات و گسترش مجاری درآمدی بیزینس را به همراه داشته که به رشد ارزش و ثروت سهامداران منجر خواهد شد.