مرور یک گزارش مطلوب و انتظارات بازار از «شملی»

بورس24 : شرکت ملی شیمی کشاورز که دوره مالی 1402 را کسب تقریبا 580 میلیارد تومان درآمد عملیاتی به پایان رسانده بود ، شروع پرقدرتی داشته و در سه ماه نخست دوره مالی 1403 توانسته بیش از 95 میلیارد تومان محصول بفروشد ، رقمی که در قیاس با دوره مشابه جهش سنگین 100% را نشان می دهد.

بررسی دیتای مندرج در گزارشات شرکت گویای آن است که این رشد درآمدی تماما بنیادی بوده ؛ بدین صورت که تناژ فروش محصولات شرکت رقم 1.41 میلیون لیتر/کیلوگرم را نشان می دهد ، در حالی که در دوره مشابه شرکت تنها 529 هزار لیتر/کیلوگرم محصول فروخته بود و این یعنی جامپ 2.7 برابری مقدار فروش.

پرواضح است که این رشد فروش از محل افزایش بهره وری و بازدهی در فرآیند تولید محصولات تحقق یافته است. طی این مدت ، مجموعا 1.48 میلیون لیتر/کیلوگرم محصول تولید شده ، عددی که نسبت به دوره مشابه مبین پرش 101% است.

از آنجایی که در دوره 1402 چندین مرتبه شاهد سبقت از بودجه برآوردی در این تازه وارد بازار سرمایه بودیم ، اهالی بازار در 1403 نیز انتظار این روند را از شرکت دارند ؛ هر چند باید اذعان داشت که بودجه عملکرد 9 ماهه 1403 رویکردی کاملا محافظه کارانه دارد و این امر از مقایسه میزان فروش برآوردی 9 ماهه و فروش تحقق یافته در نخستین فصل دوره جاری قابل فهم است.

برای دوره 9 ماهه باقیمانده ، فروش 4.65 میلیون لیتر/کیلوگرم محصول بودجه شده ، حال آنکه در سه ماهه نخست دوره جاری فروش مقداری شرکت 1.41 میلیون لیتر/کیلوگرم ثبت شده ؛ فلذا پوشش بودجه و تعدیل مثبت آن امری بسیار روشن است. شایان ذکر است که کادر مدیریتی "شملی" در تحلیل حساسیت سود و زیان دوره 1403  با نرخ ارز 31 هزار تومان ، با فرض پوشش بودجه ، یعنی درآمد تقریبا 630 میلیارد تومانی ، سود هر سهم سهامداران را 180 تومان برآورد کرده اند. در تاریخ نگارش این مقاله ، نرخ ارز مرکز مبادله 39 هزار تومان گزارش شده است.

از اقدامات مثبت شرکت در فصل پاییز می توان به اخذ 98 میلیارد تومان تسهیلات بانکی اشاره کرد. در این شرایط تورمی و روند شدید کاهش ارزش پول ، استفاده از منابع تامین مالی با هدف تسریع تکمیل طرح های توسعه و یا گسترش عملیات جاری می تواند بسیار پربازده باشد ؛ چرا که سرمایه گذاری با پول امروز انجام می شود و بازپرداخت آن با پول های آینده که به مراتب ارزش کمتری دارند. همچنین از اثرمالیاتی این کار نباید غافل شد ؛ همانطور که می دانید بدهی ها نوعی سپرمالیاتی بوده که با کاهش خروجی نقدی از بابت هزینه مالیات ، تراز مالی بیزینس را بهبود می بخشند.
دیگر تغییر بااهمیت در صورت های مالی شرکت ، هدایت سنگین منابع مالی به سمت دارایی های ثابت مشهود است. از آنجایی که تداوم و بقای بیزینس به دارایی های ثابت آن بستگی دارد ، سرمایه گذاری در این دارایی ها امری ضروری است. در پاییز 1402 بیش از 1.6 میلیارد تومان بابت سرمایه گذاری در دارایی های ثابت پرداخت شده که بدون شک تاثیر مثبتی در حاشیه سود بیزینس خواهد داشت. این رقم در پاییز 1401 تقریبا 364 میلیون تومان گزارش شده است.
شرکت در دی ماه از محل فروش 420 هزار لیتر/کیلوگرم محصول ، 47 میلیارد تومان درآمد کسب کرده و ارزش تجمیعی درآمد های خود را به بیش از 141 میلیارد تومان رسانده است. توجه فرمایید که روند درآمدی شرکت طی چهار ماه گذشته گارد صعودی به خود گرفته و از 20 میلیارد در مهر ماه به این رقم 47 میلیاردی در دی ماه رسیده است. البته برای پوشش درآمد بودجه شده 9 ماهه یعنی 528 میلیارد تومان ، میانگین درآمد ماهانه 58 میلیارد تومان نیاز است که با توجه به روند مثبت درآمدی ، چندان دور از دسترس نیست.
کولاک شملی
آمار و ارقام تولید و فروش فصل پاییز شرکت به هیچ وجه قابل مقایسه با دوره مشابه نیست ؛ بدین صورت که شاهد جامپ 2.7 برابری در مقدار فروش و پرش 101% در میزان تولید محصولات هستیم.
در سایه این موفقیت بنیادی ، در فصل پاییز بیش از 95 میلیارد تومان درآمد کسب کرده که نسبت به دوره مشابه ، تقریبا 2 برابر شده است.
در بودجه 9 ماهه که رویکرد کاملا محافظه کارانه داشته ، کسب 528 میلیارد درآمد را تارگت قرار داده که در صورت تحقق ، ارزش درآمد های سالانه به حوالی 630 میلیارد تومان خواهد رسید. شرکت سابقه خوبی در تعدیل مثبت بودجه از خود نشان داده و مقایسه فروش برآوردی ( 1.65 میلیون لیتر/کیلوگرم محصول ) با فروش فصل پاییز ( 1.41 میلیون لیتر/کیلوگرم محصول ) سرمایه گذاران را نسبت به تکرار تعدیل مثبت درآمدی و در نتیجه سود هر سهم بودجه امیدوار کرده است.
عملکرد دی ماه به درآمد 47 میلیاردی ختم شده و در اسکیل 4 ماهه ، این تازه وارد بازار سرمایه توانسته 141 میلیارد تومان درآمد کسب کند ؛ تقریبا 48.5 میلیارد بیشتر از دوره مشابه. البته باید توجه داشت که روند درآمدی شرکت در چند ماه گذشته کاملا صعودی بوده و رقم درآمدی ماهانه از 20 میلیارد در مهر ماه به 47 میلیارد در دی رسیده است.