بانک HSBC: بازگشت پایدار دلار آمریکا در شرایط فعلی بعید است

بورس24 : به گزارش موسسه HSBC، بازار ارزهای جهانی هنوز شرایط لازم برای بازگشت پایدار دلار آمریکا (USD) را پیدا نکرده و به نظر می‌رسد چشم‌انداز تقویت مجدد دلار در کوتاه‌مدت تضعیف شده است. بر اساس گزارش تازه منتشر شده از واحد تحقیقات بازار ارز (FX) این بانک، اگرچه ایالات متحده همچنان از مزیت نرخ بهره بالاتر – چه به‌صورت اسمی و چه واقعی – نسبت به دیگر اقتصادهای توسعه‌یافته برخوردار است، اما بازارها دیگر مانند گذشته به این عامل واکنش نشان نمی‌دهند.

اختلال در رابطه سنتی دلار با نرخ بهره در سال ۲۰۲۵

HSBC اشاره می‌کند که در سال ۲۰۲۵، رابطه سنتی میان تغییرات نرخ بهره و نوسانات شاخص دلار (DXY) تضعیف شده است؛ به‌گونه‌ای که حتی با حفظ سطوح بالای نرخ بهره توسط فدرال رزرو، دلار نتوانسته واکنش مثبتی در بازار نشان دهد. این مسئله می‌تواند نشان‌دهنده چرخش در نگرش سرمایه‌گذاران بین‌المللی به دلار باشد.

ریسک‌های سیاسی، ساختاری و نقش هجینگ سرمایه‌گذاران

علاوه بر این، بانک HSBC عواملی مانند عدم قطعیت سیاسی در آمریکا، فشارهای ساختاری ناشی از کسری حساب جاری، و افزایش استفاده از ابزارهای هجینگ (Hedging) توسط سرمایه‌گذاران برای مقابله با نوسانات دلار را از دلایل کاهش تمایل بازار برای خرید دلار عنوان کرده است. هجینگ به‌معنای استفاده از روش‌هایی برای کاهش ریسک ناشی از نوسانات بازار است، مانند قراردادهای آتی یا اختیار معامله. این ابزارها در شرایط ناپایدار اقتصادی کاربرد بیشتری پیدا می‌کنند و می‌توانند اثرگذاری سیاست‌های پولی را محدود سازند.

با توجه به تحولات کنونی، تحلیلگران هشدار می‌دهند که شاخص دلار ممکن است در ادامه سال، بیشتر تحت‌تأثیر رویدادهای ژئوپلیتیکی، انتخابات نوامبر و جهت‌گیری سیاست‌های فدرال رزرو قرار گیرد تا صرفاً تفاوت نرخ بهره.