به بهانه مجمع پتروشیمی «جم» (1)

بورس24 : «پتروشیمی جم» در بورس تهران مارکت کپی به ارزش 97 همت دارد (یک شنبه 22 تیر). شرکت های صندوق بازنشستگی کشوری (18.8%)،  سرمایه گذاری آتیه صبا (17.7%) و سرمایه گذاری نفت و گاز پتروشیمی تامین (16.8%) بزرگترین سهامداران این مجموعه محسوب می شوند. 

«پتروشیمی جم» اخیرا اطلاعیه دعوت به مجمع عمومی عادی سالانه به تاریخ 28 تیر 1404 را روانه کدال کرده است. در این گزارش قصد داریم مهمترین پارامتر های بنیادی «جم» در دوره 1403 را بررسی کنیم. 

شرکت اصلی (پتروشیمی جم) در 1403 به درآمد 70.9 همتی رسیده. در بودجه عملیاتی 1404 درآمد 81.7 همتی را تارگت کرده است. با گذشت سه ماه از این بودجه و کسب 22.7 همت درآمد، شرکت توانسته از بودجه سبقت بگیرد و 28% از درآمد مذکور را کاور کند. 

در دوره 1401 و 1402 معادل 95% از سود هر سهم بین سهامداران تقسیم شده است. در 1403 سود هر سهم شرکت اصلی معادل 497 تومان گزارش شده که با فرض تقسیم 95%، برآورد می شود سود نقدی به ارزش 470 تومان بین سهامداران تقسیم شود. 

در سطح تلفیق ارزش درآمدهای سالانه «جم» تقریبا به 80 همت رسیده که در قیاس با دوره 1402 یعنی 49.4 همت، مبین 61% رشد است. 

ماحصل عملکرد گروه «پتروشیمی جم» در دوره 1403 کسب سود خالصی به ارزش 10.6 هزار میلیارد تومان بوده و با این رقم، مانده حساب سود انباشته به بیش از 9 همت رسیده است. از آنجایی که سرمایه اسمی برابر با 1.8 همت است، بنابراین فرصت یک افزایش سرمایه از حساب سود انباشته برای شرکت ایجاد شده است! رویدادی که با حفظ منابع در درون گروه، اثر مثبتی بر نقدینگی و پتانسیل های عملیاتی و سرمایه گذاری گروه خواهد داشت. 

از صورت جریانات نقدی گروه «جم» برداشت می شود که در 1403 میزان سرمایه گذاری در دارایی های ثابت مشهود رشد شدیدی داشته! بدین صورت که بالغ بر 10.6 همت از منابع مالی صرف سرمایه گذاری در دارایی های ثابت شده است. این رقم در 1402 معادل 4.5 همت بوده! بنابراین رشد 135% را شاهد هستیم. مسلما این رویداد نه تنها ثبات جریانات سودسازی و درآمدی را به همراه خواهد داشت؛ بلکه با ورود دارایی های جدید، احتمالا درجه بهره وری و اثربخشی عملیات نیز بهتر خواهد شد. 

خالص وجوه نقد عملیاتی گروه «جم» نیز در سطح مثبت 14.2 همت گزارش شده است. این رقم یکی از شاخص های اصلی سنجش نقدینگی در مجموعه است که خب! نسبت به دوره قبل یعنی 12.4 همت، در وضعیت بهتری قرار گرفته و رشد 15% را ثبت کرده است. 

جامپ جذابی در میزان تسهیلات دریافتنی نیز دیده می شود. در 1402 مجموعا 740 میلیارد تسهیلات از سیستم بانکی دریافت شده بود.

این رقم در 1403 به بیش از 3 هزار میلیارد تومان رسیده!! تیم مدیریتی «پتروشیمی جم» فرصت تزریق منابع ارزان قیمت (با توجه به تورم و روند نزولی ارزش پول و قدرت خرید) را غنیمت شمرده و وزن بدهی ها در ساختار مالی را بالا برده است. در این شرایط که پول های امروز ارزش بیشتری نسبت به پول های فردا دارند، استفاده از اهرم بدهی در ساختار سرمایه می تواند ارزش افزوده مناسبی برای بیزینس و سهامداران به همراه داشته باشد.