اگر بازار بتواند از این آزمون ماهانه به سلامت عبور کند، ممکن است بخشی از جریان پول خارج‌شده به بازار بازگردد. به عقیده ما شرکت‌هایی که ترکیبی از گزارش‌های میان‌دوره‌ای و ماهانه قوی را رقم زدند، بتوانند توجه فعالان بازار را جلب کرده و جریان اندک پول موجود را به سمت خود جذب کنند. هرچند که با این شرایط نباید به شکل‌گیری یک موج پرقدرت امیدوار بود، اما در این شرایط هم می‌توان با سرمایه‌ای محدود، نوسان‌های کوچکی گرفت و زنده ماند ...
1) پیش‌بینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات دومین روز هفته را با فشار عرضه آغاز کرد. تحرکات رو به پایین نیمه دوم بازار شنبه از یکسو و از سوی دیگر فضای پیچیده و بحرانی در معاملات صندوق‌های اهرمی باعث شد تا طیف دیگری از سهامداران بواسطه بیم و وحشت از افت بیشتر قیمت‌ها در مسیر خروج قرار بگیرند. البته با گذر از دقایق ابتدایی شاهد رنج مثبت و شاخص‌سازی مقطعی در سهام بزرگ بودیم اما از آنجا که این مدل رفتارها نخ‌نما شده و خریدار ندارد، بازار واکنش معکوس نشان داد و با فشار بیشتری در سمت فروش حاضر شد و لذا با وجود افت 0.5 درصدی شاخص کل، بیش از 80 درصد بازار با کاهش قیمت و یا صف فروش (3 هزار میلیارد تومانی) به کار خود پایان داد و در همین راستا شاخص هم‌وزن افت جدی‌تر 0.7 درصدی را ثبت کرد. ارزش معاملات 6 همت بود و یکهزار و 420 میلیارد تومان پول توسط حقیقی‌ها از چرخه سهام خارج شد ...
یکشنبه هم بازار نتوانست از رکود فرار کند و افت دیگری در کارنامه تابستانی‌اش ثبت شد؛ به این ترتیب 3 روز ابتدایی مرداد نه‌تنها نوید گرما نداد، بلکه سرمای ناامیدی را به دل سهامداران نشاند. در روزهای اخیر و با مطرح شدن اصلاح ضرایب تضمین صندوق‌های اهرمی، همراه با انتشار گزارش‌های فصلی، بسیاری انتظار داشتند که بازار دست‌کم یک تکان مثبت هرچند محدود را تجربه کند. اما حقیقت تلخ این است که واژه «امید» نیز این روزها همچون برگی خشک از درخت افتاده و رنگ باخته ...
اما پیش از پرداختن به گزارش امروز، ابتدا نگاهی منتقدانه به رفتار این روزهای صندوق‌های حمایتی بازار داشته باشیم. همیشه این انتقاد به صندوق‌های حمایتی وارد بود که چرا صرفاً پشت نمادهای بزرگ بازار می‌ایستند و بدنه اصلی بازار را به حال خودش رها می‌کنند. اما بعد از جنگ، عملکرد این صندوق‌ها متفاوت بود؛ برای مدتی از کلیت بازار حمایت شد و همین موضوع بهبود نقدشوندگی و آرامش نسبی را به همراه داشت. اما متاسفانه رفتار آنها مجددا به فرمت سابق بازگشته است. دوباره همه چیز خلاصه شده در حمایت از چند نماد بزرگ، آن هم صرف‌نظر از کیفیت گزارش‌هایشان ! مگر بازار سرمایه صرفا به 20 - 30 نماد بزرگ خلاصه می‌شود ؟ مگر غیر این است که با عرضه‌های اولیه قصد عمق بخشیدن به بازار را داشتید ؟
حال پرسش اساسی این است که آیا وظیفه این صندوق‌ها حمایت بی‌چون‌وچرا از سهم‌هایی است که حتی گزارش‌های ضعیف ارائه می‌کنند ؟ هیچ خط‌کش مشخصی برای سنجش فضای بنیادی و قیمت این سهام نیست ؟ به عنوان مثال در فولاد مبارکه طی چند روز اخیر بیش از 2 همت صرف حمایت از این سهم شده است و همچنان سفارش‌گذاری سنگین و رنج مثبت ادامه دارد ! آیا واقعا این سیاست منطقی است ؟ اگر نیمی از این منابع صرف حمایت از 60 - 70 سهم کوچک و بنیادی می‌کردید، قطع به‌یقین بازار حال و هوای بهتر و منطقی‌تری می‌گرفت و این فشار جدی برای فرار پول وجود نداشت. در حالی که شاخص کل نسبت به پایین‌ترین سطح بعد از جنگ 6.7 درصد بازده داده، در جریان بازار دیروز بیش از 400 نماد کف قیمتی جدیدی را ثبت کردند ! جالب است بدانید که بیش از نیمی از این سهم‌ها نسبت به قبل از جنگ 20 تا 37 درصد افت قیمت داشته‌اند ! بگذریم ... متاسفانه نهاد ناظر توجهی به مشکلات بازار ندارد و تمرکز اصلی آنها صرفا روی اعداد و ارقام شاخص است ... !
واضح است که بازار برای خروج از رکود فعلی، نیازمند یک شوک خبری قوی است؛ به‌خصوص خبر سیاسی. البته بازار علاوه بر موضوع جنگ و تنش، یک نگرانی دیگر هم دارد و آن ترس هم چیزی نیست جزء گزارش‌های ماهانه ... ! در طول این هفته گزارش‌های ماهانه را داریم که تکمیل‌کننده گزارش‌های فصلی است. تا به اینجای کار گزارش‌های 3 ماهه فراتر از انتظار بود و در همین راستا همزمان با برگزاری مجامع، بازار یک P/E تاریخی و عجیب را ثبت کرد. اما حالا به گزارش‌های تیر می‌رسیم که هم آثار جنگ در آن مشهودتر است و هم فضای رکود احتمالی.
البته برخی از شرکتها بواسطه فضای جغرافیایی و ریسک کمتر از ناحیه جنگ، در تیر هم عملکرد خوبی داشتند. به نظر اگر بازار بتواند از این آزمون ماهانه به سلامت عبور کند، ممکن است بخشی از جریان پول خارج‌شده به بازار بازگردد. به عقیده ما شرکت‌هایی که ترکیبی از گزارش‌های میان‌دوره‌ای و ماهانه قوی را رقم زدند، بتوانند توجه فعالان بازار را جلب کرده و جریان اندک پول موجود را به سمت خود جذب کنند. هرچند که با این شرایط نباید به شکل‌گیری یک موج پرقدرت امیدوار بود، اما در این شرایط هم می‌توان با سرمایه‌ای محدود، نوسان‌های کوچکی گرفت و زنده ماند ...
بنابراین شاید بد نباشد کمی از فضای سیاست‌زده این روزها فاصله بگیریم و به‌جای انتظار برای خبرهای نامعلوم و مجهول، نیم‌نگاهی به فرصت‌های ارزان بازار داشته باشیم. واقعیت این است که طی سال‌های اخیر، کمتر پیش آمده که ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.