چرا بلک راک ۳ درصد از بیت‌کوین را تسخیر کرد؟

بورس24 : ورود بلک‌راک به بازار بیت‌کوین از طریق صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) سرآغاز دوران جدیدی در انباشت بیت‌کوین توسط نهادها بوده است. از زمان راه‌اندازی آن در ۱۱ ژانویه ۲۰۲۴، IBIT با سرعتی رشد کرده است که کمتر کسی انتظار آن را داشت و هیچ صندوق دیگری نتوانسته به پای آن برسد. تا تاریخ ۱۰ ژوئن ۲۰۲۵، بلک‌راک بیش از ۶۶۲,۵۰۰ بیت‌کوین در اختیار دارد که بیش از ۳ درصد از کل عرضه بیت‌کوین را شامل می‌شود. با قیمت‌های امروز، این معادل ۷۲.۴ میلیارد دلار در معرض بیت‌کوین قرار گرفتن است، رقمی که به هر معیاری خیره‌کننده است.

برای مقایسه، SPDR Gold Shares (GLD) بیش از ۱,۶۰۰ روز معاملاتی زمان نیاز داشت تا به ۷۰ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت برسد. IBIT این کار را تنها در ۳۴۱ روز انجام داد و آن را به سریع‌ترین صندوق ETF در تاریخ تبدیل کرد. علاوه بر اینکه این یک نقطه عطف برای خود بلک‌راک است، این واقعیت همچنین نشان می‌دهد که علاقه نهادی به بیت‌کوین تا چه اندازه عمیقاً به بلوغ رسیده است.

تأثیر صندوق ETF بیت‌کوین بلک‌راک

دارایی‌های بیت‌کوین بلک‌راک اکنون از بسیاری از صرافی‌های متمرکز و حتی دارندگان بزرگ شرکتی مانند استراتژی پیشی گرفته است. از نظر مالکیت خالص بیت‌کوین، تنها ۱.۱ میلیون بیت‌کوین تخمینی ساتوشی ناکاموتو از IBIT بیشتر است و این فاصله در حال کاهش است. اگر ورود سرمایه با سرعت فعلی ادامه یابد، IBIT ممکن است در نهایت به بزرگترین دارنده بیت‌کوین تبدیل شود، که تغییر بزرگی در توزیع عرضه و تمرکز مالکیت بیت‌کوین خواهد بود.

انباشت بیت‌کوین بلک‌راک در طول زمان

تصمیم بلک‌راک برای انباشت بیش از ۳ درصد از کل عرضه بیت‌کوین از طریق صندوق iShares Bitcoin Trust (IBIT) یک نقطه عطف برای نحوه درک، معامله و قانون‌گذاری بیت‌کوین است. بیت‌کوین همیشه به دلیل نوسانات خود شناخته شده است، که ناشی از عرضه ثابت، تغییر احساسات و عدم اطمینان نظارتی است. از لحاظ تاریخی، نقدینگی نسبتاً کم بازارهای رمزارز باعث می‌شد که معاملات بزرگ تأثیر زیادی داشته باشند. اکنون، با جذب صدها هزار بیت‌کوین توسط IBIT، سوال این است که آیا سرمایه نهادی بازار را تثبیت خواهد کرد یا آن را بیشتر پیچیده خواهد ساخت.

حامیان مدل صندوق ETF استدلال می‌کنند که سرمایه‌گذاری نهادی بیت‌کوین به کاهش نوسانات کمک می‌کند. با حضور بازیگران قانون‌گذاری‌شده‌ای مانند بلک‌راک، این تفکر وجود دارد که بیت‌کوین نقدشونده‌تر، شفاف‌تر و مقاوم‌تر در برابر حرکات نامنظم می‌شود. خود بلک‌راک اعلام کرده است که مشارکت گسترده‌تر، کشف قیمت بیت‌کوین را بهبود می‌بخشد، نقدینگی بازار را افزایش می‌دهد و می‌تواند به یک محیط معاملاتی پایدارتر در طول زمان منجر شود.

تمرکز سرمایه نهادی در بازار بیت‌کوین

از سوی دیگر، منتقدان (از جمله برخی دانشگاهیان) هشدار می‌دهند که مشارکت نهادی در مقیاس بزرگ، ریسک‌های بازار سنتی را به بیت‌کوین وارد می‌کند. این موارد شامل معاملات اهرمی، سقوط‌های ناگهانی ناشی از الگوریتم‌ها و دستکاری قیمت از طریق جریان‌های صندوق ETF است. از این دیدگاه، مالی‌سازی بیت‌کوین ممکن است سرمایه‌گذاران خرد نوعی از نوسانات را با نوع دیگری (ریسک سیستمی و اهرمی) معاوضه کند. همچنین، با افزایش نفوذ صندوق های ETF، بیت‌کوین ممکن است بیشتر با سایر دارایی‌های مالی همبسته شود و ارزش آن را به عنوان یک پوشش غیرمرتبط کاهش دهد.

اعتباربخشی به بیت‌کوین توسط نهادهای جریان اصلی

بی‌شک، استراتژی رمزارزی بلک‌راک، بیت‌کوین را از یک دارایی حاشیه‌ای به یک ابزار سرمایه‌گذاری جریان اصلی تبدیل کرده است. سال‌ها بود که بیت‌کوین توسط مؤسسات مالی بزرگ نادیده گرفته می‌شد. قرار گرفتن عمیق بلک‌راک در معرض BTC نشان می‌دهد که اوضاع تغییر کرده است. راه‌اندازی IBIT (و صعود سریع آن به یکی از بزرگترین دارندگان بیت‌کوین در جهان) به بیت‌کوین اعتباری بخشید که هیچ مقاله سفید یا کنفرانسی هرگز نمی‌توانست.