انقضای آپشن‌ها به ارزش 4.3 میلیارد دلار؛ آیا موج بعدی بیت‌کوین تا 120,000 دلار خواهد رفت؟

بورس24 : امروز آپشن‌هایی به ارزش تقریباً 4.3 میلیارد دلار مربوط به بیت‌کوین (Bitcoin) و اتریوم (Ethereum) منقضی می‌شوند. این رقم مجموع ارزش قراردادهای آپشن برای هر دو دارایی است و تحلیلگران بازار به دقت توزیع استرایک‌ها و موقعیت‌های باز (open interest) را زیر نظر دارند.

مکانیزم تأثیرگذاری انقضا

انقضای بزرگ آپشن می‌تواند بازار نقدی را تحت‌تأثیر قرار دهد، زیرا بازارسازان برای پوشش ریسک خود معمولاً باید در دارایی پایه خرید یا فروش انجام دهند. اگر بخش قابل‌توجهی از قراردادها در سمت کال (call) و در سطوح قیمت بالاتر متمرکز باشد، پوششِ دلتا و گاما از سوی بازارسازان ممکن است منجر به خریدهای فیزیکی شود که فشار صعودی ایجاد می‌کند. برخی تحلیلگران می‌گویند در سناریوی مساعد، همین مکانیزم می‌تواند به حرکت‌های تند‌تر و حتی سناریوهای صعودی تا حوالی 120,000 دلار برای بیت‌کوین کمک کند، اما تحقق این هدف مشروط به توزیع استرایک‌ها، نقدینگی بازار و نحوه پوشش موقعیت‌ها است.

ریسک‌ها و سناریوهای جایگزین

از سوی دیگر، اگر بخش زیادی از قراردادها در سمت پوت (put) یا بازارسازان مجبور به بازکردن موقعیت فروش شوند، انقضا می‌تواند فشار فروش و نوسان شدید را تشدید کند. همچنین در بازارهایی با نقدینگی کمتر، سفارش‌های بزرگِ هجینگ می‌توانند اسپیلس و لغزش قیمتی قابل توجهی به دنبال داشته باشند. تأثیرات این انقضا فراتر از بیت‌کوین است و اتریوم (Ethereum) و دیگر آلت‌کوین‌ها نیز از همبستگی و انتقال نقدینگی متاثر خواهند شد.

مراقب چه شاخص‌هایی باشیم؟

در روزهای پیش‌رو سرمایه‌گذاران باید به توزیع استرایک‌ها، حجم موقعیت‌های باز (open interest) در هر استرایک، نرخ‌های فاندینگ بازارهای فیوچر، و ورود/خروج سرمایه از ETFها توجه ویژه‌ای داشته باشند. این متغیرها کنار هم قابلیتی برای شکل‌دهی به سناریوی صعودی یا نزولی فراهم می‌کنند. در نهایت، انقضای امروز می‌تواند عامل شتاب‌دهنده یا تسریع‌کننده نوسان باشد اما جهت نهایی بازار تابع شرایط ساختاری و واکنش بازیگران بزرگ خواهد بود.