طلا عقب نشست اما تسلیم نشد

بورس24 : کاهش خفیف طلا در این هفته توجه معامله گرانی را به خود جلب کرده است که به دنبال نشانه هایی از خستگی پس از رکوردشکنی هستند. با این حال به نظر می رسد این حرکت به جای یک نقطه عطف، یک تعدیل موقت است. 

معاملات آتی در نیویورک 0.2 درصد افزایش یافت و صعود هفتگی را تا نزدیک به 2 درصد افزایش داد. این فلز برای هشتمین رشد هفتگی متوالی در مسیر خود باقی می ماند و قدرت تقاضای بلندمدت را برجسته می کند.

این عقب نشینی عمدتاً منعکس کننده سودجویی و کاهش اندک خطرات ژئوپلیتیکی پس از پذیرفتن پیشنهاد آتش بس پرزیدنت ترامپ و آزادی گروگان در غزه توسط اسرائیل است. این تحولات تقاضای پناهگاه امن را در کوتاه مدت کاهش داده است، اما چشم انداز گسترده تر طلا همچنان مطلوب است. 

انتظار می رود که فدرال رزرو همچنان نرخ های بهره را کاهش دهد و هزینه نگهداری دارایی های بدون بازده را در سطوح پایین تاریخی نگه دارد. سرمایه گذارانی که به دنبال حمایت در برابر عدم قطعیت سیاست هستند، احتمالاً در طلا باقی می مانند در حالی که بازده واقعی پایین باقی می ماند.

قیمت طلا در هفته گذشته با جهشی سریع تا سطح ۴٬۰۵۰ دلار در هر اونس پیش رفت و در پایان معاملات در محدوده ۴٬۰۰۰ دلار بسته شد. این صعود ناگهانی عمدتاً پس از اظهارات تند دونالد ترامپ درباره احتمال افزایش تعرفه‌ها بر کالاهای وارداتی از چین رخ داد، اظهاراتی که بلافاصله موجب افزایش تقاضای پناهگاهی در بازارهای جهانی شد. 

هم‌زمان نگرانی‌ها از ریسک‌های ژئوپلیتیکی و ضعف رشد اقتصادی در اروپا و ژاپن نیز از طلا حمایت کردند، در حالی که افزایش ارزش دلار باعث محدود شدن بخشی از رشد شد. طلا با ثبت رشد هفتگی حدود ۰.۷٪ هشتمین هفته متوالی صعود خود را پشت سر گذاشت. تحلیل‌گران معتقدند در صورت تشدید تنش‌های تجاری آمریکا و چین، مسیر صعودی طلا می‌تواند تا محدوده ۴٬۱۰۰ دلار نیز ادامه یابد.

از طرفی دیگر ، همان طور که در نمودارها دیده می شود، میزان کل طلای تحت مالکیت  ETF های آمریکایی که به طلای فیزیکی مرتبط هستند، به رکورد ۲۲۵ میلیارد دلار رسیده است.

این میزان در چند سال گذشته دو برابر شده که نتیجه‌ی ورود گسترده سرمایه‌گذاران و افزایش قیمت طلا بوده است. پیش از همه‌گیری سال ۲۰۲۰، ارزش کل دارایی‌های طلای این صندوق‌ها حدود ۴.۵ برابر کمتر و در سطح ۵۰ میلیارد دلار بود. فقط در ماه سپتامبر،  ETF های طلای آمریکا شاهد ورود خالص سرمایه‌ای معادل ۳۳ میلیارد دلار بودند ؛ رکوردی بی‌سابقه بوده است. در همین حال، مجموع دارایی‌های تحت مدیریت ETF های طلای جهانی در سه ‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ نسبت به فصل قبل ۲۳٪ رشد داشته و به رکورد ۴۷۲ میلیارد دلار رسیده است.

از طرفی دیگر، چین در سال ‌های اخیر ذخایر طلای خود را به ‌طور چشمگیری افزایش داده و همزمان، سیستم پرداخت بین ‌المللی خود را نیز گسترش داده است.  بسیاری از کارشناسان این اقدامات را بخشی از یک استراتژی بزرگتر برای کاهش وابستگی به سیستم مالی سنتی تحت سلطه دلار آمریکا می‌دانند. بانک مرکزی چین به ‌طور مداوم و برای ۱۱ ماه متوالی در حال خرید طلا بوده و این روند، نشان ‌دهنده یک برنامه بلندمدت و حساب‌ شده است.