مایکل بری: حباب هوش مصنوعی بازار را تهدید می‌کند؛ صندوق Scion به حالت تعلیق درآمد

بورس24 : مایکل بری، سرمایه‌گذار مشهور که پیش‌بینی بحران مالی 2008 به نام او ثبت شده، در یادداشتی جدید هشدار داد که موج سرمایه‌گذاری در شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی ممکن است یک حباب گسترده را رقم زده باشد. او می‌گوید شرکت‌هایی مانند META، GOOG، MSFT و AMZN با طول دوره‌های استهلاک تجهیزات و سرورها، سودهای عملیاتی خود را به‌طور مصنوعی بزرگ‌تر نشان می‌دهند و قیمت‌گذاری بازار بر پایه ارقام تحریف‌شده انجام گرفته است. به همین دلیل صندوق Scion تحت مدیریت او تعطیل شده تا در میانه این ریسک‌ سیستماتیک قرار نگیرد.

سودسازی مصنوعی و استهلاک پنهان

بری معتقد است دستکاری در دوره‌های استهلاک سخت‌افزار باعث شده سود گزارش‌شده این مگاکپ‌ها تا 20-30% بالاتر از واقعیت نشان داده شود. این موضوع به ویژه در شرکت‌هایی که سرمایه‌گذاری سنگینی در دیتا سنتر و پردازش هوش مصنوعی دارند، برجسته است. به ادعای او، بازگرداندن واقعی هزینه‌های استهلاک در سال‌های 2026-2028 می‌تواند رشد سود را به‌سرعت پایین بیاورد و تصویر فعلی عملکرد مالی شرکت‌ها را دگرگون کند.

پیامدهای بازار و ریسک شاخص‌ها

از آنجا که سهم این شرکت‌ها در شاخص‌های S&P500 و Nasdaq بسیار بالا است، هر گونه بازبینی ناگهانی در سودآوری آن‌ها می‌تواند به اصلاح گسترده‌ای در شاخص‌ها منجر شود. کاهش ارزش مگاکپ‌ها احتمال دارد نقدینگی بازار را تحت فشار قرار دهد و باعث افت دسته‌جمعی قیمتها شود. تحلیلگران هشدار می‌دهند که سرمایه‌گذاران نهادی باید نسبت به سنجش پایداری سودها و کیفیت درآمدها حساس‌تر شوند.

راهبرد سرمایه‌گذاران و نقش سیاست پولی

در مواجهه با این ریسک، بری تصمیم گرفته صندوق خود را ببندد و در حاشیه بماند تا از ورود سرمایه‌گذاران خرد به پایان فاز احتمالی حباب جلوگیری کند. از منظر کلان، اقدامات آینده فدرال رزرو درباره نرخ بهره و تورم می‌تواند شدت و زمان‌بندی هر اصلاح قیمتی را تعیین کند؛ کاهش نرخ می‌تواند فشارهای کوتاه‌مدت را کاهش دهد اما در بلندمدت شفافیت حسابداری و کیفیت سود شرکت‌ها تعیین‌کننده باقی خواهد ماند. سرمایه‌گذاران حرفه‌ای توصیه می‌کنند ترکیب بررسی بنیادی دقیق با مدیریت ریسک محافظه‌کارانه را در دستور کار قرار دهند.