سهامداران «وصندوق» حتی از سود بانکی هم جا ماندند

بورس24 : سهام شرکت «سرمایه گذاری صندوق بازنشستگی کشوری» در روز 21 آبان 1404 به قیمت 1547 تومان در بورس معامله شد. یک سال قبل، قیمت این سهم برابر با 1559 تومان بوده و این یعنی؟ 

در یک سال اخیر قیمت سهام «وصندوق» در بورس و در نتیجه سرمایه سهامداران یک ساله این شرکت کمتر از 1% رشد داشته و همان هم صرف هزینه های کارمزد معاملاتی سرمایه گذاران شده و در نتیجه سهامداران یک ساله نه تنها سودی نکرده اند، بلکه در ضرر نیز هستند!

هضم ماجرا جایی سخت می شود که «وصندوق» حتی به اندازه تورم نیز رشد نکرده! و سهامداران نه تنها پتانسیل سود بازار های موازی را از دست داده اند، بلکه از تورم نیز عقب مانده اند و حتی!! از سود بانکی نیز جامانده اند. 

درآمدها تنها 20% رشد کردند

اخیرا صورت های مالی 6 ماهه «وصندوق» که یکی از مهمترین درایور های قیمت سهم است، منتشر شده و خب! رقم درآمدها نیز همانند بازدهی سهم، از تورم جامانده و با رشد 20% از 4.6 به 5.5 همت رسیده!

افت سود مدیریت سرمایه گذاری ها

به نظر می رسد که عملکرد «وصندوق» در مدیریت سرمایه گذاری ها ضعیف تر شده! چرا که شاهد افت 77% سود فروش سرمایه گذرای ها هستیم؛ از 37 به 8.5 میلیارد تومان. 

افت 51% سرفصل وجوه نقد عملیاتی

با وجود آن که رشد 30% سود خالص گزارش شده؛ اما سرفصل خالص وجوه جریانات نقدی که کیفیت سود را تعیین می کند، افت 51% را گزارش کرده که خب! مبین تضعیف پتانسیل های سرمایه گذاری شرکت است. 

«وصندوق» برای جبران این تضعیف نقدینگی، اقدام به بالا بردن اهرم بدهی در ساختار سرمایه خود کرده و با اخذ 744 میلیارد تومان تسهیلات مالی از بانک، هزینه های مالی جدیدی برای سهامداران ایجاد کرده و این یعنی جریانات نقدینگی که می توانست صرف سرمایه گذاری های جدید شود، باید صرف هزینه های مالی جدید شود. 

البته که مبالغ وام با بهره 23% نیز می تواند به پروژه های جدید تزریق شود، اما وقتی که افت وجوه خالص عملیاتی گزارش می شود، احتمال این رویداد کمتر خواهد شد! 

در کل، اخذ وام با این شرایط تورمی رویداد مثبت اقتصادی برای شرکت ها تلقی می شود، اما به شرطی که این مبالغ به سمت پروژه هایی با ارزش افزوده بالا هدایت شود و عایدی خوبی نصیب سهامداران کند.