بازنگری صعودی دویچه‌بانک: افزایش دامنه پیش‌بینی طلا تا محدوده ۳۹۵۰ تا ۴۹۵۰ دلار در سال ۲۰۲۶

بورس24 : بر اساس گزارش جدید منتشرشده از سوی Deutsche Bank، این مؤسسه مالی دامنه پیش‌بینی خود از قیمت طلا در افق سال ۲۰۲۶ را به‌طور قابل توجهی افزایش داده و محدوده ۳۹۵۰ تا ۴۹۵۰ دلار را برای هر اونس برآورد کرده است. این بازنگری در شرایطی مطرح می‌شود که بازارهای جهانی همچنان زیر سایه عدم‌قطعیت‌های ژئوپولیتیکی، سیاست‌های پولی متغیر و روند مستمر خرید طلا از سوی بانک‌های مرکزی قرار دارند. تحلیلگران دویچه‌بانک معتقدند که تعمیق روند ذخیره‌سازی طلا توسط بانک‌های مرکزی — به‌ویژه در اقتصادهای نوظهور — نقش اصلی را در تحریک قیمت‌ها طی دو سال آینده ایفا می‌کند.

نقش بانک‌های مرکزی و ETFها در تقویت سمت تقاضا

به گفته این بانک، داده‌های عرضه و تقاضای سه‌ماهه سوم نشان می‌دهد که جریان خرید بانک‌های مرکزی نه‌تنها ادامه یافته، بلکه از نظر ساختاری تقویت شده است. تقاضای غیرکشسان و بلندمدت بانک‌های مرکزی به همراه ورود سرمایه به صندوق‌های ETF مبتنی بر طلا موجب شده است تا بخشی از عرضه بالقوه از بازار جواهرات منحرف شود. این روند مطابق با الگوی سال‌های اخیر است؛ دوره‌ای که طلا به عنوان یک دارایی امن در مقابل نوسانات سیاست‌های پولی و تورم ساختاری، جذابیت بیشتری پیدا کرده است.

کمبود عرضه و نقش فلزات گرانبهای هم‌گروه

دویچه‌بانک در بخش دیگری از گزارش خود تأکید می‌کند که کمبود عرضه در سال‌های اخیر بستر لازم را فراهم کرده تا فلزات گرانبهای هم‌گروه از جمله نقره، پلاتین و پالادیوم نقش مؤثرتری در تقویت قیمت طلا داشته باشند. افزایش نرخ اجاره فلزات نشان‌دهنده محدودیت فیزیکی در بازار است؛ محدودیتی که فشار بیشتری بر مصرف‌کنندگان صنعتی وارد کرده و بسیاری از آنها را به جای مالکیت، به سمت اجاره‌گیری هدایت می‌کند. در افق سال آینده، این بانک انتظار دارد کسری عرضه در بازار نقره و پلاتین پابرجا بماند، در حالی که پالادیوم در وضعیت متعادل‌تری قرار خواهد داشت.

چشم‌انداز پیش‌رو و محرک‌های کلیدی

با وجود عدم‌قطعیت‌هایی نظیر مسیر آتی سیاست‌های پولی Federal Reserve و نوسانات نرخ بهره، ساختار بازار نشان می‌دهد که جهت‌گیری بلندمدت قیمت طلا همچنان صعودی است. تحلیلگران معتقدند که ترکیب تقاضای پایدار بانک‌های مرکزی، ضعف دوره‌ای دلار و ریسک‌های ژئوپولیتیکی می‌تواند مسیر رشد طلا را در سال ۲۰۲۶ هموار کند. در مجموع، انتظار می‌رود تعادل شکننده میان عرضه محدود و تقاضای تقویت‌شده، محرک اصلی حرکت طلا در محدوده‌های بالاتر باقی بماند.