پیش از آنکه وارد بررسی تحولات بازار شویم، لازم است به یک نکته کلیدی و کمتر گفتهشده اشاره کنیم؛ دادهها نشان میدهد تنها در آخرین ماه از فصل پاییز، حدود ۱۰ همت پول جدید از سوی معاملهگران حقیقی وارد چرخه بازار سهام شده است. تجربه همواره نشان داده که تحولات ارزی یکشبه رخ نمیدهد و مطابق روال گذشته، بخشی از بازیگران خاص زودتر از دیگران به تصمیمات سیاستگذار دسترسی پیدا کردهاند و همچنان در سمت خرید فعال هستند.
1) پیشبینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات چهارمین روز هفته را با رگههایی از عرضه آغاز کرد. تحرکات بالا به پائین بازار دوشنبه در کنار برخی اخبار سیاسی نظیر هشدار نتانیاهو به ایران پس از رزمایش روزهای اخیر، ادامه پذیرهنویسی صندوقهای نقره و رسیدن به روز موعود تحویل لایحه بودجه دولت به مجلس، باعث شد تا خریداران کمی از رفتارهای جسورانه روزهای اخیر فاصله بگیرند اما با گذر از نیمه ابتدایی بازار و بواسطه عدم قدرت کافی فروشندگان، روند بازار سر و شکل بهتری گرفت و در نهایت 80 درصد نمادها به رنگ سبز در آمدند و شاخص کل 0.7 درصد افزایش ارتفاع داد. رشد 1درصدی شاخص هموزن و فتح کانال 1.1 میلیون از دیگر رویدادهای مهم بازار سهشنبه بود که حکایت از توزیع نقدینگی در سهام متوسط و کوچکتر داشت. ارزش معاملات اندکی کمتر از روزهای اخیر و حوالی 15.5 همت بود و یک همت ورود پول حقیقی ثبت شد ...
پیش از آنکه وارد بررسی تحولات بازار شویم، لازم است به یک نکته کلیدی و کمتر گفتهشده اشاره کنیم؛ دادهها نشان میدهد تنها در آخرین ماه از فصل پاییز، حدود ۱۰ همت پول جدید از سوی معاملهگران حقیقی وارد چرخه بازار سهام شده است. نکته مهمتر آنکه این جریان نقدینگی نه از مسیر صندوقهای طلا و درآمد ثابت، بلکه مستقیماً از بیرون بازار و در واکنش به تغییرات در سیاستهای ارزی تزریق شده است. تجربه همواره نشان داده که تحولات ارزی یکشبه رخ نمیدهد و مطابق روال گذشته، بخشی از بازیگران خاص زودتر از دیگران به تصمیمات سیاستگذار دسترسی پیدا کردهاند و همچنان در سمت خرید فعال هستند.
در این میان، نقش دولت نیز قابل چشمپوشی نیست. طی هفتهها و ماههای اخیر، دولت عملاً تمامقد پشت بازار ایستاده و شواهد نشان میدهد وزارت اقتصاد برنامههایی مشخص برای بازار سرمایه در دستور کار دارد. با این حال، تحقق این برنامهها، "بهویژه در مسیر فروش داراییها" بدون بازسازی اعتماد ازدسترفته سرمایهگذاران امکانپذیر نخواهد بود؛ اعتمادی که تنها از مسیر اصلاح رویکردهای غلط گذشته و تصمیمگیریهای سازگار با منطق بازار احیا میشود.
اما در معاملات روز سهشنبه، با وجود برخی نگرانیها نسبت به تحولات سیاسی و ترس از اخبار و محتویات لایحه بودجه، فضای خوب و بهتر از انتظاری را در بازار سرمایه داشتیم. حجم معاملات همچنان در سطحی قابلقبول قرار دارد و خریداران بار دیگر نشان دادند که عطش نقدینگی در بازار زنده است و عرضهها به سرعت جذب میشود. این رفتار نشان میدهد بدنه بازار فعلاً اعتقاد چندانی به اصلاح عمیق و افت جدی قیمتها ندارد.
در حوزه نرخ ارز همانطور که طی روزهای اخیر مطرح شد، شنیدهها حاکی از آن است که در سال آینده بخش عمدهای از شرکتها ارز خود را در تالار دوم عرضه خواهند کرد و به احتمال زیاد فاصلهای در حدود ۲۵ درصد میان نرخ تالار اول و دوم شکل میگیرد. بنابراین باید پذیرفت که تحولات ارزی اخیر، در بستر اصلاحات اقتصادی، نقش سوخت اصلی حرکت بازار تا سطوح فعلی را ایفا کردهاند. این در حالی است که با وجود رشد اسمی شاخصها، ارزش دلاری بازار همچنان در حوالی ۱۰۰ میلیارد دلار درجا میزند و توفیق معناداری در این شاخص حاصل نشده است. از همین رو، احتمال دارد بازار در این مقطع زمانی با اصلاحی محدود، یا حداقل کاهش سرعت رشد نسبت به هفتههای گذشته مواجه شود.
با این حال، با مختصات فعلی و انتظار برای تعدیل P/E بازار بر اساس گزارشهای فصلی، نمیتوان توقع افت عجیبی از بازار داشت. در چنین فضایی، بهترین استراتژی آن است که هیجان رشدهای سریع اخیر را کنار گذاشته و بپذیریم حضور موفق در بازار، نیازمند دقت و صبر بیشتری است. دیگر نمیتوان هر سهمی را در هر قیمتی خرید و انتظار جهشهای ۱۰ درصدی در بازه یکهفتهای داشت. هر چند که با آزاد شدن بسیاری از نمادها از قید و بند حجم مبنا چنین گزینههایی در بازار به وفور پیدا میشود اما بطور کل باید بعد از خرید سهام کمی صبر را چاشنی کار کرد تا بتوان بازدهی نرمالی تا فصل مجامع کسب کرد.
این را هم باید پذیرفت که در 3 ماه پایانی سال ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.