هشدار یوبی‌اس درباره داغی بیش از حد بازار فلزات گران‌بها؛ ریسک اصلاح قیمت در کمین معاملات پایان سال

بورس24 : در حالی که بازار فلزات گران‌بها در روزهای منتهی به تعطیلات پایان سال میلادی شاهد صعودهای کم‌سابقه بوده، بانک سرمایه‌گذاری یوبی‌اس (UBS) نسبت به افزایش ریسک اصلاح کوتاه‌مدت قیمت‌ها هشدار داده است. طلا، نقره و به‌ویژه فلزات گروه پلاتین طی هفته‌های اخیر به سطوحی رسیده‌اند که از نگاه برخی تحلیلگران، با شرایط بنیادی بازار همخوانی کامل ندارد.

جونی توس، تحلیلگر ارشد یوبی‌اس، در یادداشتی تحلیلی تأکید کرده است که شتاب رشد قیمت فلزات گران‌بها در فضایی با نقدینگی پایین، می‌تواند زمینه‌ساز نوسانات شدید و اصلاح‌های ناگهانی شود. به گفته او، پلاتین تنها در ماه دسامبر جهشی نزدیک به ۴۰ درصد را تجربه کرده و پالادیوم نیز حدود ۳۴ درصد رشد داشته است؛ ارقامی که حتی در بازارهای پرنوسان کالا نیز کم‌سابقه محسوب می‌شوند.

رالی قدرتمند بدون محرک شفاف

به اعتقاد یوبی‌اس، اگرچه عواملی مانند تضعیف شاخص دلار، محدودیت عرضه در بازار نقره و فلزات گروه پلاتین، افزایش ریسک‌های ژئوپولیتیکی و فضای مثبت ریسک‌پذیری در بازار کالاها در شکل‌گیری این موج صعودی نقش داشته‌اند، اما مجموع این متغیرها به‌تنهایی قادر به توضیح شدت و گستره این رالی نیستند. این بانک تصریح می‌کند که تعیین یک محرک بنیادی مشخص که چنین حرکت سریعی را توجیه کند، دشوار است.

در مورد پلاتین، یوبی‌اس به ورود قابل‌توجه سرمایه به صندوق‌های قابل معامله (ETF)، محدودیت‌های موجود در بازار آتی و افزایش حجم معاملات در بازارهایی مانند گوانگ‌ژو اشاره کرده است. در سوی دیگر، نقره نیز از رشد قیمت مس و تقویت تقاضای صنعتی بهره برده و به سطوحی رسیده که از نگاه این بانک، «قلمروی ناشناخته» تلقی می‌شود.

ریسک شناسایی سود و نوسانات شدید

یوبی‌اس هشدار می‌دهد که با ثبت رکوردهای جدید قیمتی، انگیزه شناسایی سود توسط معامله‌گران کوتاه‌مدت به‌طور قابل‌توجهی افزایش یافته است. هم‌زمان، کاهش نقدینگی در روزهای پایانی سال می‌تواند دامنه نوسانات را تشدید کند و تفسیر حرکات کوتاه‌مدت بازار را با خطای بیشتری همراه سازد.

با این حال، این رویکرد محتاطانه به معنای تغییر چشم‌انداز بلندمدت یوبی‌اس نیست. تحلیلگران این بانک اعلام کرده‌اند که همچنان دیدگاهی صعودی نسبت به فلزات گران‌بها تا سال ۲۰۲۶ دارند و معتقدند ریسک‌های صعودی مهمی در افق میان‌مدت وجود دارد. با این وجود، در مقطع فعلی و با توجه به ابهام در محرک‌های اصلی بازار، یوبی‌اس ترجیح می‌دهد در حاشیه بماند و تحولات را با دقت بیشتری رصد کند.