چشم‌انداز ۲۰۲۶ گلدمن ساکس؛ طلا در اوج رقابت ژئوپولیتیکی، نفت زیر فشار مازاد عرضه

بورس24 : گلدمن ساکس در تازه‌ترین گزارش چشم‌انداز بازارهای کالایی برای سال ۲۰۲۶، موضعی صریح و جهت‌دار اتخاذ کرده و استراتژی پیشنهادی خود را بر پایه خرید طلا و فروش نفت بنا نهاده است. به اعتقاد تیم تحلیل کالای این بانک سرمایه‌گذاری به رهبری دان استروین، بازار کامودیتی‌ها وارد مرحله‌ای تازه شده که از آن با عنوان «رقابت قدرت‌ها و امواج عرضه» یاد می‌شود؛ مرحله‌ای که در آن، شکاف عملکرد میان فلزات گران‌بها و بازار انرژی عمیق‌تر خواهد شد.

دلایل تقویت ساختاری طلا

گلدمن ساکس معتقد است تشدید رقابت ژئوپولیتیکی میان ایالات متحده و چین در حوزه‌هایی مانند هوش مصنوعی، انرژی‌های نو، فناوری‌های پیشرفته و نفوذ اقتصادی، به شکل مستقیم تقاضا برای دارایی‌های امن و فلزات استراتژیک را افزایش می‌دهد. در این چارچوب، طلا همچنان نقش لنگر ثبات را در سبد سرمایه‌گذاران ایفا می‌کند. تحلیلگران این بانک پیش‌بینی کرده‌اند قیمت طلا تا پایان سال ۲۰۲۶ به سطح ۴۹۰۰ دلار در هر اونس برسد و آن را «معامله برتر» خود برای سال آینده معرفی کرده‌اند. از نگاه گلدمن، افزایش بدهی دولت‌ها، نااطمینانی نسبت به مسیر سیاست‌های پولی فدرال رزرو، و تداوم فشارهای تورمی، همگی پشتوانه بنیادی این سناریوی صعودی هستند.

فشار عرضه و چشم‌انداز منفی نفت

در سوی مقابل، بازار نفت با چالش جدی مازاد عرضه روبه‌روست. گلدمن ساکس پیش‌بینی می‌کند قیمت نفت برنت در سال ۲۰۲۶ به‌طور میانگین در محدوده ۵۶ دلار قرار گیرد و حتی سناریوی فروش تا سطوح نزدیک به ۵۰ دلار را محتمل می‌داند. افزایش ظرفیت تولید، رشد سریع صادرات LNG آمریکا و ورود پروژه‌های جدید انرژی به مدار عرضه، از عوامل کلیدی فشار بر قیمت نفت عنوان شده‌اند. بر اساس این گزارش، صادرات گاز طبیعی مایع آمریکا تا سال ۲۰۳۰ می‌تواند حدود ۵۰ درصد افزایش یابد که چشم‌انداز بازار انرژی را به‌طور ساختاری تغییر می‌دهد.

واگرایی پایدار در بازار کامودیتی

گلدمن ساکس تأکید دارد همان واگرایی که در سال ۲۰۲۵ میان پرواز فلزات گران‌بها و عقب‌ماندن نفت مشاهده شد، در سال ۲۰۲۶ نیز ادامه خواهد یافت. در این میان، مس پس از تثبیت در محدوده ۱۱۴۰۰ دلار، آماده موج جدید تقاضای ناشی از توسعه هوش مصنوعی ارزیابی می‌شود، در حالی که فلزات باتری مانند لیتیوم و نیکل تحت فشار عرضه سنگین چین باقی خواهند ماند.

جمع‌بندی

از نگاه گلدمن ساکس، ترکیب رقابت ژئوپولیتیکی قدرت‌های بزرگ و سیاست‌های پولی نامطمئن، حمایت ساختاری از طلا و فلزات استراتژیک ایجاد کرده، در حالی که امواج عرضه، چشم‌انداز بازار نفت و انرژی را تضعیف می‌کند. این دوقطبی شدن، مسیر اصلی بازار کامودیتی‌ها در سال ۲۰۲۶ خواهد بود.