افت کم‌سابقه دلار آمریکا در ۲۰۲۵؛ چرخش انتظارات بازار و بازگشت تردیدها به سیاست پولی

بورس24 : شاخص دلار آمریکا در سال ۲۰۲۵ یکی از ضعیف‌ترین عملکردهای سالانه خود در بیش از یک دهه اخیر را به ثبت رسانده است. بر اساس داده‌های موجود، شاخص دلار طی این سال حدود ۹ درصد افت کرده؛ کاهشی که بدترین عملکرد سالانه دلار از سال ۲۰۱۷ محسوب می‌شود و در عین حال، چرخشی معنادار نسبت به رشد حدود ۸ درصدی این شاخص در سال ۲۰۲۴ به شمار می‌آید. به‌جز سال ۲۰۱۷، چنین افتی از سال ۲۰۰۳ تاکنون سابقه نداشته و نشان‌دهنده تغییر جدی در نگاه بازارهای جهانی به آینده ارز آمریکا است.

از منظر تاریخی نیز این داده‌ها قابل توجه هستند. از سال ۲۰۱۰ تاکنون، دلار آمریکا تنها در پنج سال با کاهش سالانه مواجه شده که نشان می‌دهد افت سال ۲۰۲۵ یک رویداد معمولی نیست، بلکه نشانه‌ای از فشارهای ساختاری و تغییر انتظارات سرمایه‌گذاران است. این ضعف در شرایطی رخ داده که بازارها با عدم قطعیت‌های ژئوپولیتیکی، نگرانی‌های مربوط به رشد اقتصاد جهانی و بحث‌های فزاینده درباره مسیر سیاست پولی ایالات متحده روبه‌رو هستند.

چرخش موقعیت‌گیری سرمایه‌گذاران نهادی

داده‌های کمیسیون معاملات آتی کالا آمریکا (CFTC) نشان می‌دهد صندوق‌های پوشش ریسک در هفته منتهی به ۱۶ دسامبر، موضع خود نسبت به دلار را به حالت نزولی تغییر داده‌اند. این تغییر موقعیت‌گیری برای نخستین بار از اواسط ماه اکتبر رخ داده و می‌تواند نشانه‌ای از افزایش بدبینی نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت دلار باشد. تحلیل‌گران معتقدند چنین رفتاری معمولاً زمانی شکل می‌گیرد که بازار احتمال تعدیل سیاست‌های انقباضی فدرال رزرو را جدی‌تر ارزیابی می‌کند.

نقش سیاست‌های پولی فدرال رزرو

در نهایت، مسیر بعدی دلار آمریکا به‌طور مستقیم به تصمیمات فدرال رزرو درباره نرخ بهره و مدیریت تورم گره خورده است. هرگونه سیگنال از کاهش سرعت انقباض پولی یا حتی آغاز چرخه کاهش نرخ بهره می‌تواند فشار بیشتری بر دلار وارد کند، در حالی که تداوم سیاست‌های سخت‌گیرانه می‌تواند بخشی از افت اخیر را جبران کند. در مجموع، دلار در مقطع حساسی قرار دارد و واکنش آن به داده‌های تورمی و تصمیمات آتی بانک مرکزی آمریکا، جهت حرکت بازارهای مالی جهانی را نیز تحت تأثیر قرار خواهد داد.