پیش‌بینی وضعیت بورس 20 دی 1404

1) پیش‌بینی بازار ...

بورس24 : معاملات هفدهمین روز دی‌ماه با بیش از 20 همت صف تقاضا آغاز شد و باز هم تمرکز اصلی معامله‌گران روی سهام دلاری و منتفع از تحولات ارزی بود اما با توجه به رشد روزهای اخیر، قرار گرفتن در روزهای پایانی هفته و ترس از تحولات سیاسی، رفته‌رفته عرضه در سطوح مختلف بازار بیشتر شد و در همین راستا ارزش معاملات با رشد جدی 103 درصدی به 28.6 همت رسید. با این حال تحولات ارزی و اثرگذاری آن بر سود شرکتها به قدری بااهمیت است که خریداران این عرضه‌ها را فرصت خرید قلمداد کردند. افت 0.3 درصدی شاخص هم‌وزن در قیاس با رشد 1.8 درصدی شاخص کل نشان می‌دهد که کماکان تمرکز اصلی بازیگران بازار روی سهام بزرگ و پرتراکنش است. گفتنی است، در انتهای بازار چهارشنبه 1.6 همت خروج پول رقم خورد که در قیاس با این ارزش معاملات و ورود پول روزهای اخیر، رقم بااهمیتی نیست.

بازار سرمایه در هفته‌ای که گذشت بازدهی جذاب 7 درصدی را به نمایش گذاشت و بعد از سالها، فرمان عقلانیت بر فرمان دزدی آشکارا از جیب سهامداران و شرکتها غلبه کرد و مشکلی که اقتصاد کشور سالها با آن درگیر بود بالاخره با سیاست‌های همتی، خاتمه یافت. از دید ما هر چه بیشتر به سمت عقلانیت اقتصادی حرکت کنیم، حاشیه سود شرکت‌ها تقویت و در نتیجه حال و روز بازار نیز بهتر خواهد شد. البته تا به اینجای کار بازدهی دلار و صندوق‌های طلا بیشتر بوده و باید بدانیم در بهترین حالت درجا زده‌ایم ! لذا موضوع اصلاح ریزساختارها و نیاز به افزایش تدریجی دامنه نوسان بیش از هر زمان دیگری احساس می‌شود ...

به شکل واضحی روشن است که بازار سهام وارد یک رالی ناشی از تصمیمات و اصلاحات جدید ارزی شده و البته در این بین شفاف‌سازی شرکتها ناشی از اثرات تغییر نرخ ارز و در کنار آن جریان خبرهای سیاسی و اعتراضات داخلی، منجر به دست‌اندازها و تغییراتی در رفتار معامله‌گران خواهد شد. از دید ما بازار وارد یک رالی 4گانه شده است. در رالی اولیه، اثرات اصلاح نرخ ارز در قیمت طیف وسیعی از سهام دلاری منعکس خواهد شد. اما این پایان ماجرا نخواهد بود و در رالی دوم که تا زمان برگزاری مجامع سالانه و انتشار گزارش‌های فصلی 3 ماهه رقم خواهد خورد، بخش دیگری از اثرات رشد نرخ ارز و منعکس شدن اثرات تورمی تصمیمات اقتصادی دولت نمایان خواهد شد.

رالی سوم را همگام با اصلاح نرخ انرژی خواهیم رفت و در رالی چهارم این جریان کاهش نرخ بهره است که به عنوان یکی از مهمترین متغیرها، ورود جریان پول به بازار سرمایه را سرعت خواهد بخشید. البته ممکن است ترتیب این رالی‌ها تغییر کند و یا در یکی از مقاطع ترکیب همزمان دو رالی را داشته باشیم. صد البته معتقدیم کاهش نرخ بهره در کوتاه‌مدت میسر نیست اما با این گاردی که دولت و بانک مرکزی در اصلاحات اقتصادی گرفته‌اند، کاهش نرخ بهره برای سال آتی (البته به شکلی آرام و به دور از هیجان) محقق خواهد شد. لذا از دید ما تنها ریسکی که می‌تواند اثرگذار باشد و جریان پول ورودی را تبدیل به خروج نقدینگی کند، وقوع اتفاقات منفی سیاسی و نظامی است؛ در غیر اینصورت با توجه به توضیحاتی که درخصوص چشم‌انداز نرخ ارز و P/E بازار در گزارش صبح چهارشنبه نوشتیم، بورس تهران جای زیادی برای رشد و جبران مافات گذشته دارد.

در بازار ارز، به نظر می‌رسد تمام تابلوها به درک واصل شده‌اند و از این به بعد دو نرخ ارز یا دو تابلو را خواهیم داشت؛ یکی نرخ دلار بازار آزاد و دیگری دلار توافقی که احتمالا با سیاست‌های رئیس بانک مرکزی این دو نرخ همگرا به یکدیگر خواهند بود. این آرزویی است که از زمان ناآرامی‌های سال 1401 تا همین هفته پیش با بازار بود و حالا تبدیل به واقعیت شده و یکی از بزرگترین ریسک‌ها از سر بازار برداشته شده و جای خود را به شفافیت و منطق داده است. فقط امیدواریم همتی پس از مدتی، سخن از غیرواقعی بودن دلار بازار آزاد به میان نیاورد و فاصله بین این دو تابلو به بیش از 10 درصد نرسد.

طبق آنچه در خبرهای روزهای اخیر شنیدیم، دولت قرار است بخشی از ارز خود را به همراه کلیه بنگاه‌های کوچک و بزرگ بورسی و غیربورسی در تالار دوم توافقی عرضه کند و در این مکان نظام عرضه و تقاضا برقرار شود. تحقق این رویداد، منجر به‌رشد درآمدهای دولت از محل افزایش: درآمدهای مالیاتی، حقوق دولتی، حقوق گمرکی، عوارض، برق، گاز، سوخت، سود صندوق‌ها و سایر درآمدها خواهد شد. بنابراین چنانچه سیاست عدم نرخ‌گذاری دستوری به درستی اجرا شود، به ‌زودی شاهد شکوفایی بخش‌های مختلفی از اقتصاد خواهیم بود ...

مشاهده کامل پیش‌بینی بازار امروز ...