پرش بیش از 5 برابری سرفصل های سود در «شبندر»

بورس24 : «پالایش نفت بندرعباس» که به عنوان یکی از لیدرهای اصلی این روزهای بورس تهران شناخته می شود، روز گذشته صورت های مالی عملکرد 9 ماهه 1404 را منتشر کرد و از جامپ 5.3 برابری سود خالص رونمایی کرده است! 

کنترل اثربخش مهمترین سرفصل هزینه ای 

در این مدت، شرکت به خوبی توانسته سرعت رشد درآمدها را بیشتر از بهای تولیدات تنظیم کند؛ بدین صورت که رقم درآمدها به میزان 47% رشد داشته و از 292 به 429 همت رسیده! حال آنکه سرفصل بهای تمام شده محصولات تنها 31% رشد داشته و عملا شرکت توانسته میزان رشد این سرفصل کلیدی را به سطوح بسیار کمتر از تورم محدود کند. 

جهش 3.8 برابری حاشیه سود ناخالص

ثمره چنین رویکردی، جهش 5.4 برابری سود ناخالص بوده است! از 11.1 به بیش از 60 هزار میلیارد تومان. توجه فرمایید که مارجین ناخالص شرکت در این دوره 9 ماهه برابر با 14% محاسبه شده؛ حال آنکه این پارامتر سودآوری در دوره مشابه برابر با 3.8% گزارش شده است!! عملا شاهد رشد بیش از 3.6 برابری حاشیه سود ناخالص شرکت هستیم. 

مهار هزینه های عمومی اداری و رشد 3.9 برابری مارجین عملیاتی

همانند بهای تمام شده تولیدات، در دیگر سرفصل هزینه مهم یعنی هزینه های عمومی اداری که طیف گسترده ای داشته و هزینه هایی نظیر دستمزد کادر اداری و بیمه و اجاره دفاتر و هزینه های فروش و ... را در بر میگیرد، رشد بسیار کمتر از تورم را می بینیم؛ بدین صورت که در یک سال گذشته، رقم هزینه های عمومی اداری نیز 31% رشد داشته که خب! اگر تورم محیط اقتصادی را حداقل 45% در نظر بگیریم، تیم مدیریتی «شبندر»، برخلاف بسیاری از شرکتهای بورسی، به خوبی توانسته این سرفصل را از تورم در امان نگه دارد و عملا کمک بزرگی به حاشیه سود عملیاتی شرکت بکند. 

در یک سال گذشته، سرفصل سود عملیاتی شرکت 5.7 برابر شده!! از 10.3 به حوالی 6 هزار میلیارد تومان! توجه فرمایید که سود عملیاتی کل دوره 1403 برابر با 24 همت بوده و «شبندر» در 9 ماهه توانسته به سود عملیاتی 60 همتی برسد!! نه تنها رقم دوره 12 ماهه را پوشش داده، بلکه سبقت قابل ملاحظه ای را نیز ثبت کرده است. مارجین عملیاتی شرکت در دوره 9 ماهه 1404 برابر با 14% محاسبه شده که خب! مجددا نسبت به دوره مشابه تقریبا 3.9 برابر شده است. 

پیش بینی درست + جامپ 434% سود خالص

همانطور که در گزارش قبلی برآورد کرده بودیم، «شبندر» پرونده 9 ماهه 1404 را با سود خالص 53.5 همتی بسته است؛ هر سهم 130 تومان سود. البته این رقم در قیاس با دوره مشابه رشد 434% را ثبت کرده است. 

کیفیت سود

البته سرفصل خالص جریانات نقد عملیاتی نیز نسبت به دوره مشابه رشد قابل قبولی داشته و از 20 به 33 همت رسیده که خب! مهر تاییدی بر کیفیت سود و البته وضعیت نقدینگی مطلوب شرکت است. 

ساختار سرمایه بسیار کم ریسک

ساختار سرمایه شرکت در وضعیت ایده الی است! بدین صورت که از مجموع 151 هزار میلیارد تومان منابع مالی، تنها 45 همت از محل بدهی ها تامین شده و عملا وزن بدهی ها در ساختار سرمایه کمتر از 30% است که خب! مبین وضعیت بسیار کم ریسک این غول نفتی است. همچنین سرفصل دارایی های جاری نیز در سطح 119 همت گزارش شده که خب! نشان دهنده توانایی بالای شرکت در تسویه آنی تمام بدهی ها است (ریسک مالی بسیار کم + سرمایه در گردش مطلوب). 

پتانسیل تامین مالی

دیگر پوینت مثبت «شبندر» آن است که با این میزان سود 9 ماهه، سرفصل سود انباشته به حوالی 54 همت رسیده که خب! یک منبع تامین مالی پرپتانسیل برای شرکت و طرح های توسعه اش محسوب می شود. مهمترین طرح توسعه شرکت، پروژه ارتقا کیفیت فرآورده های سنگین با محوریت واحد کک سازی (فرآیندی و واحد های جانبی) است که به تولید فرآورده های نفتی با ارزش افزوده بیشتر می انجامد. (برآورد زمان بهره برداری: اسفند 1407). 

زمزمه هایی از سود 200 تومانی این شرکت به گوش می رسد. در گزارش بعدی، به بررسی بودجه این نماد پالایشی در زمستان 1404 خواهیم پرداخت.