سرمایه یک ساله های «کنور» آب رفت! سود پاییز از بهار کمتر شد

بورس24 : سهام شرکت «توسعه معدنی و صنعتی صبانور» با نماد «کنور» در بورس تهران تقریبا 22 همت ارزش گذاری شده و نکته جالب در خصوص بازدهی سهام آن است که در یک ساله گذشته که خب! شدیدترین موج های تورمی را در کشور داشتیم، سهام «کنور» نه تنها بازدهی مثبتی ثبت نکرده، بلکه تقریبا 16% نسبت به قیمت یک سال قبل، افت داشته و 385 به 323 تومان رسیده است! (چارت تعدیل شده لگاریتمی - هفتگی)

مسلما در برآورد زیان سرمایه گذاران نباید به همین 16% اکتفا کرد! چرا که در این مدت یک ساله، قدرت خرید سرمایه ای که در «کنور» متمرکز شده بود هم به شدت افت داشته است. اما دلیل افت سهام «کنور» از منظر بنیادی چیست؟

سبقت بها تمام شده از درآمدها

در صورت های مالی 9 ماهه پیداست که سرعت رشد بهای تمام شده تولیدات شرکت از رقم درآمدها بیشتر بوده! بدین صورت که درآمدها با سرعت 55% رشد داشته و از طرف دیگر، بهای تولیدات 68% افزایش داشته است!! مسلما تا زمانیکه سرعت رشد درآمدها کمتر از بهای تولیدات باشد، اعداد جذابی در شاخص های سنجش سود یعنی سود ناخالص، سود عملیاتی و سود خالص نخواهیم دید.

سود پاییز کمتر از بهار

سرفصل سود عملیاتی بیزینس در قیاس با دوره مشابه رشد 29% را ثبت کرده که خب! در چنین شرایط تورمی در کشور، رشد کمتر از نرخ تورم آنچنان به چشم سهامداران و البته سرمایه گذاران بالقوه بیاید. همچنین سرفصل سود خالص بیزینس که مهمترین معیار برای رشد ثروت سهامداران تلقی می شود، در یک سال گذشته افت 8% را ثبت کرده است.

ارقام سود در سه فصل گذشته به شرح زیر بوده است:

• سود خالص بهار: 974 میلیارد تومان،
• سود خالص تابستان: 463 میلیارد تومان و
• سود خالص پاییز: 939 میلیارد تومان،

عملا سود فصل پاییز از بهار کمتر بوده است!

نقطه امید

بودجه امیدوار کننده ای برای زمستان 1404 منتشر کرده! بدین صورت که تناژ فروش گندله در سطح 75 هزار تن برآورد شده، حال آنکه در موجودی های انبار انتهای آذر ماه، تناژ این محصول 122 هزار تن گزارش شده و در نتیجه احتمال پوشش بودجه این محصول و حتی انحراف مثبت فروش تقریبا قطعی است.

همچنین در بحث کنسانتره نیز موجودی انباز شرکت تقریبا 403 هزار تن گزارش شده و در بودجه زمستان، تناژ فروش این محصول در سطح 320 هزار تن برآورد شده که خب! مجددا سیگنال پوشش بودجه و ثبت انحراف مثبت دیده می شود.

برآورد سود 3.4 همتی

حتی اگر این بودجه تحقق یابد و در زمستان 3.2 همت درآمد کسب شود، ارزش درآمدهای سالانه به 10.5 همت خواهد رسید که خب! با در نظر گرفتن حاشیه سود 9 ماهه یعنی 33%، سرفصل سود خالص حوالی 3.4 همت خواهد بود که خب! نسبت به دوره مشابه یعنی رقم 3 همت، رشد تقریبا 13% را نشان می دهد!! بسیار ناچیز در برابر تورم!