شکاف سودآوری در بازار سهام آمریکا عمیق‌تر می‌شود؛ هوش مصنوعی در مرکز تمرکز سرمایه‌ها

بورس24 : داده‌های جدید از وضعیت سودآوری شرکت‌های آمریکایی نشان می‌دهد که موج هوش مصنوعی به‌طور فزاینده‌ای در حال بازتعریف ساختار سود در بازار سهام است. بر اساس این آمار، حاشیه سود خالص شاخص S&P 500 در صورت حذف بخش مالی به رکورد تاریخی ۱۳ درصد رسیده است؛ سطحی که نشان‌دهنده تمرکز بی‌سابقه سودآوری در بخش‌های خاص، به‌ویژه فناوری و شرکت‌های پیشرو در حوزه هوش مصنوعی است.

در مقابل، اگر شرکت‌های موسوم به Magnificent Seven و کل بخش فناوری از این شاخص کنار گذاشته شوند، حاشیه سود خالص S&P 500 به حدود ۹ درصد کاهش می‌یابد. این اختلاف نزدیک به ۴ واحد درصدی میان شرکت‌های فناوری‌محور و سایر بخش‌ها، بزرگ‌ترین شکاف سودآوری ثبت‌شده در تاریخ این شاخص محسوب می‌شود و تصویر روشنی از دوگانگی ساختاری در بازار سهام آمریکا ارائه می‌دهد.

تمرکز سود در فناوری و پیامدهای آن برای بازار

بررسی روند چهار سال گذشته نشان می‌دهد حاشیه سود شرکت‌های غیرتکنولوژی و غیرمالی به‌طور تجمعی حدود ۲ درصد کاهش یافته است. این در حالی است که شرکت‌های فعال در حوزه هوش مصنوعی، نیمه‌رساناها و نرم‌افزارهای پیشرفته توانسته‌اند با افزایش بهره‌وری، کاهش هزینه‌های عملیاتی و قدرت قیمت‌گذاری بالاتر، سودهای خود را به‌طور معناداری گسترش دهند. این واگرایی باعث شده جریان سرمایه به‌شدت به سمت سهام فناوری متمایل شود و وزن این شرکت‌ها در شاخص‌های اصلی بازار افزایش یابد.

هوش مصنوعی؛ مزیت رقابتی یا ریسک تمرکز؟

تحلیلگران معتقدند هوش مصنوعی در حال حاضر به یک مزیت رقابتی کلیدی برای شرکت‌های بزرگ تبدیل شده است، اما در عین حال ریسک تمرکز سودآوری را نیز افزایش داده است. در شرایطی که بخش بزرگی از رشد سود شاخص S&P 500 از تعداد محدودی شرکت ناشی می‌شود، بازار نسبت به تغییر انتظارات، مقررات‌گذاری یا کاهش سرعت رشد این شرکت‌ها حساس‌تر خواهد شد.

پیوند سودآوری با سیاست پولی و دلار

این شکاف سودآوری در بستری از سیاست پولی انقباضی فدرال رزرو و نرخ‌های بهره بالا شکل گرفته است. نرخ‌های بهره بالا فشار بیشتری بر بخش‌های سنتی وارد کرده، در حالی که شرکت‌های فناوری با ترازنامه‌های قوی‌تر و جریان نقدی بالا توانسته‌اند بهتر با این شرایط سازگار شوند. تداوم این وضعیت می‌تواند هم بر مسیر شاخص‌های سهام و هم بر ارزش دلار آمریکا در بازارهای مالی اثرگذار باشد و نقش هوش مصنوعی را به‌عنوان موتور اصلی سودآوری بازار سهام آمریکا بیش از پیش برجسته کند.