شرط‌بندی پرریسک روی طلا؛ رؤیای صعود انس تا ۱۵ هزار دلار زنده شد

بورس24 : با وجود اصلاح سنگین و کم‌سابقه قیمت طلا در بازارهای جهانی، نشانه‌هایی از بازگشت جسورانه معامله‌گران ریسک‌پذیر به بازار مشتقات این فلز گران‌بها دیده می‌شود. داده‌های معاملات اختیار در بورس Comex نشان می‌دهد گروهی از سرمایه‌گذاران، سناریوهای بسیار صعودی برای انس طلا ترسیم کرده‌اند و حتی سطوح ۱۵,۰۰۰ تا ۲۰,۰۰۰ دلار را در افق خود قرار داده‌اند؛ سطوحی که فاصله‌ای چندبرابری با قیمت‌های فعلی دارد.

انباشت اختیار خرید در دل اصلاح قیمتی

این تحرکات در شرایطی رخ داده که طلا پس از ثبت رکورد تاریخی نزدیک به ۵,۶۰۰ دلار در ژانویه، وارد یک اصلاح تند و شوک‌آور شد. با این حال، بررسی موقعیت‌های باز بازار مشتقه نشان می‌دهد حدود ۱۱ هزار قرارداد «کال اسپرد» با قیمت‌های هدف بسیار بالا برای سررسید دسامبر خریداری شده است. این رفتار نشان می‌دهد بخشی از بازار، افت اخیر را نه پایان روند، بلکه فرصتی برای ورود کم‌هزینه به سناریوهای افراطی صعود می‌داند.

بلیط بخت‌آزمایی یا پوشش ریسک هوشمندانه

تحلیلگران می‌گویند این نوع معاملات، بیش از آنکه یک پیش‌بینی قطعی باشد، شبیه خرید یک بلیط بخت‌آزمایی ارزان است. در صورت وقوع شوک‌های بزرگ ژئوپولیتیکی، تشدید بی‌ثباتی مالی جهانی یا چرخش ناگهانی سیاست‌های پولی فدرال رزرو، چنین قراردادهایی می‌توانند بازدهی بسیار بالایی ایجاد کنند. هرچند برای سوددهی کامل، قیمت طلا باید تا پایان سال تقریباً سه برابر شود، اما استفاده از ساختار اسپرد و اهرم‌های مالی، زیان بالقوه را محدود می‌کند.

نگاه تحلیلگران نهادی به رفتار بازار

Aakash Doshi، مدیر استراتژی طلا و فلزات در State Street Investment Management، معتقد است مشاهده چنین حجمی از قراردادهای باز در سطوح بسیار دور از قیمت نقدی، آن هم بلافاصله پس از یک اصلاح تکنیکال، پدیده‌ای غیرمعمول اما معنادار است. به گفته او، این رفتار می‌تواند بازتابی از افزایش عدم‌قطعیت در چشم‌انداز اقتصاد جهانی و جذابیت طلا به‌عنوان دارایی پوشش ریسک در دوره‌های بی‌ثباتی باشد.

پیام پنهان بازار مشتقه

در مجموع، اگرچه سناریوی صعود انس طلا به ۱۵ هزار دلار در حال حاضر بسیار افراطی به نظر می‌رسد، اما افزایش چنین شرط‌بندی‌هایی نشان می‌دهد بخشی از بازار همچنان به نقش طلا در دوره‌های بحران بدهی، تنش ژئوپولیتیکی و تضعیف اعتماد به سیاست‌های پولی باور دارد. این تحرکات بیش از آنکه پیش‌بینی قیمت باشد، هشداری درباره سطح بالای نااطمینانی و شکنندگی فضای مالی جهانی است.