از دید ما، رالی پیشِ رو که احتمالاً از روزهای ابتدایی فروردین یا نیمههای اردیبهشت آغاز خواهد شد، میتواند متشکل از چند روند صعودی بهم پیوسته باشد. شاخص کل طی دو سال آینده به کمک ورود گسترده نقدینگی، ارقامی را تجربه خواهد کرد که امروز شاید کمتر کسی باور و تصورش را داشته باشد ! نکته مهم این است که در این رالی، جریان پولی قدرتمند، همه نمادهایی که شاخصه ارزندگی دارند را به حرکت درخواهد آورد و دیگر هیچ دست پشتپردهای قادر به ایستادگی در برابر این موج نخواهد بود.
پیشبینی بازار ...
بورس24 : بورس تهران معاملات آخرین روز کاری بهمن خونین را متعادل و با رگههایی از تقاضا آغاز کرد؛ اما از آنجا که سیگنال مثبت قابل توجهی از مذاکرات روز سهشنبه ژنو دریافت نکرده بود، رفتهرفته با گذر از دقایق ابتدایی میل به خرید کمتر شد و در همین راستا عرضهها در نیمه دوم بازار با رنج منفی عجیب و غریب در نمادهای پالایشی و صندوقهای اهرمی شدت گرفت ! به نظر آنچه در نشستهای ایران و آمریکا مطرح میشود با آنچه در سایر سطوح دیپلماتیک رخ میدهد، تفاوتهای بسیاری دارد و همین دوگانگی باعث شده تا بازار تصویر روشنی از تحولات سیاسی نداشته باشد.
بنابراین بازار چهارشنبه به محافظهکاری خود ادامه داد و در شرایطی که شاخص کل در دقایق ابتدایی 53 هزار واحد قد کشیده بود، کل این رشد را از دست داد و در نهایت با کاهش ارتفاع 40 هزار واحدی به کار خود خاتمه داد ! هر چند که در دقایق پایانی اقدامات حمایتی بیشتری صورت گرفت و صف فروش سنگینی روی تابلوها باقی نماند. ضمن اینکه 45 درصد بازار رنگ سبز خود را با وجود از دست دادن بخشی از رشد روزانه حفظ کرد. ارزش معاملات محدود به 7.5 هزار میلیارد تومانی در کنار خروج یک همت پول حقیقی به شکل واضحی نشان از رکود در وضعیت کلی بازار دارد ...
بازار چهارشنبه چندان جذاب پیش نرفت و در نیمه دوم معاملات عرضههای بیشتری رقم خورد؛ گویی همه معتقدند به ساعت صفر در مذاکرات نزدیک شدهایم. هر چند که به نظر آنچه در سایر سطوح دیپلماتیک نظیر رفت و آمدهای برخی از مقامهای ارشد رخ میدهد دارای اهمیت بیشتری نسبت به مذاکرات دو دور اخیر بوده است و در واقع اگر هم قرار توافقی باشد، بین عراقچی و ویتکاف حاصل نمیشود ! البته در بازار چهارشنبه برخی از حقوقیها نقش موثری در ایجاد فشار عرضه داشتند. آنها هنوز اسفند آغاز نشده به دنبال تامین منابع مالی شب عید هستند و لذا نهاد ناظر بایستی به شکل جدی ورود کند و جلوی ایجاد بینظمی طیفی از آنها گرفته شود.
اما در شرایطی پا به اسفند میگذاریم که در ماههای اخیر، فضای سیاسی کشور در وضعیت پرتنش و پرریسکی قرار داشته و بازار سرمایه نیز به عنوان آیینهای از انتظارات و نگرانیهای فعالان اقتصادی، به شدت تحتتأثیر این تحولات بوده است. تقریبا میتوان گفت که از تاریخ 7 اکتبر 2024 که آن جدال عجیب بین حماس و اسرائیل آغاز شد تا به امروز انواع و اقسام ریسکهای سیاسی را تجربه کردهایم که حادترین آن، جنگ 12 روزه بود و البته در ریزش قیمتها هیچیک به پای ریزش بهمن ماه نمیرسید؛ چراکه در عین روشن شدن ارزندگی قیمتها و افزایش سطح انتظار از رشد سود شرکتها، همچون تیر و مرداد در یک بازه زمانی فشرده اصلاح قیمت تلخ و سنگینی را تجربه کردیم.
در این میان نمیتوان نقش برخی تصمیمات پشتپرده و جریانهای اثرگذار بر معاملات را نادیده گرفت. شواهد نشان میدهد بخشی از فشار فروش و تشدید فضای منفی، تنها ناشی از تحولات سیاسی و عوامل بیرونی نبوده، بلکه از برخی تصمیمها و مداخلات غیرشفاف بازیگران بزرگ بازار نیز اثر پذیرفت؛ مسألهای که به بیاعتمادی فعالان و تشدید رفتارهای هیجانی دامن زد. تفاوت بحران بهمن با مقطع پس از جنگ در همین نقطه بود. در دوره پس از جنگ، حمایتها از بازار منسجمتر و مؤثرتر انجام شد، اما در بهمنماه نوعی رهاشدگی عجیب و غیرمنطقی مشاهده میشد. به نظر میرسد پشت این رویکرد، این ایده قرار داشت که نباید دخالتی صورت گیرد و باید اجازه داد بازار خودبهخود به تعادل برسد؛ دیدگاهی که در شرایط پرتنش و شکننده، میتواند هزینههای سنگینی به بازار تحمیل کند.
به هر جهت بازار سرمایه با ریسکهای سیاسی بیگانه نیست. تجربه سالهای گذشته نشان داده که همواره بعد از هر تنشی، یک روند صعودی یا رالی قوی بسته به شرایط قیمتها در بازار رقم خورده و لذا این بار هم شرایط از این قاعده مستثنی نیست و بازار بعد از این روزهای سخت که با ناملایمتیهای صندوقهای حمایتی، نهاد ناظر و مداخله مدیران برخی از صندوقها به این نقاط رسید، اتفاقا این بار رالی قویتری را با دوره زمانی طولانیتر آغاز خواهد کرد.
از دید ما، رالی پیشِ رو که احتمالاً از روزهای ابتدایی فروردین یا نیمههای اردیبهشت آغاز خواهد شد، میتواند متشکل از چند روند صعودی بهم پیوسته باشد. شاخص کل طی دو سال آینده به کمک ورود گسترده نقدینگی، ارقامی را تجربه خواهد کرد که امروز شاید کمتر کسی باور و تصورش را داشته باشد ! نکته مهم این است که در این رالی، جریان پولی قدرتمند، همه نمادهایی که شاخصه ارزندگی دارند را به حرکت درخواهد آورد و دیگر هیچ دست پشتپردهای قادر به ایستادگی در برابر این موج نخواهد بود. حتی شک نداریم در این مقطع بازدهی در هیچیک از بازارها به گردپای بورس هم نخواهد رسید ...
تا زمان آغاز این روند ...
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.