بازگشایی بورس در شرایط جنگی نیازمند اقدامات حمایتی جدی و مدیریت مرحلهای است؛ بهطوری که یک کارشناس بازار سرمایه تأکید میکند تا زمانی که گزارش شفاف شرکتهای بزرگ، تقویت بازارگردانی و حمایت صندوقهای تثبیت و توسعه فراهم نشود، نباید در بازگشایی بازار سهام عجله کرد.
بورس24 : یک کارشناس بازار سرمایه خواستار عدم بازگشایی بورس ها و بازارهای سهام تا زمانی شد که اقدامات حمایتی جامع و موثری توسط مدیران عالی بازار سرمایه اتخاذ شود.
همایون دارابی در برابر این سوال خبرنگار بورس24 که بازگشایی بورس ها چه پیش شرط هایی دارد؟ تأکید کرد:نباید در بازگشایی بورس عجله کرد ، تداوم فعالیت شرکتها و تقویت ابزارهای بازارگردانی میتواند مانع از بروز رفتارهای هیجانی در بازار شود و بازگشایی تدریجی و مدیریتشده بورس را به ضرورتی اجتنابناپذیر تبدیل کرده است.
این کارشناس بازار سرمایه با اشاره به توقف دوباره بازار سهام به دلیل بروز جنگ میان آمریکا ، اسرائیل و ایران توضیح داد : بازار سهام برای دومین بار در سال جاری به دلیل بروز جنگ و تجاوز رژیم صهیونیستی و آمریکا متوقف شده است و بازگشایی این بازار در روزهای آینده مجدداً بازار را در معرض تجربه شرایطی سخت قرار میدهد.با این وجود، تجربه جنگ ۱۲ روزه و بازگشایی تدریجی بازار پس از آن باعث شده است بازار با تجربهای از قبل در این زمینه مواجه باشد.در این مسیر لازم است برخی از تجربیاتی که در گذشته در بازار تجربه شده، مجدداً بررسی کنیم.
شرکت های بورسی از جنگ جان سالم به در بردند ؛ البته فعلا...
وی در ادامه با اشاره به وضعیت شرکتها و زیرساختهای اقتصادی گفت: خوشبختانه تاکنون جنگ همانند جنگ ۱۲ روزه به زیرساختها و بنگاههای اقتصادی کشیده نشده است و ساختار کلی اقتصادی شرکتها سالم است.
دارابی افزود: لذا در این شرایط انتظار میرود همانند جنگ ۱۲ روزه، اگر آتشبسی برقرار شود، ریسک غیرسیستماتیک تحمیلی به شرکتها برداشته شده و زمینهای برای واکنش هیجانی و احساسی وجود نداشته باشد. هرچند که جنگ کنونی و تبعات آن بسیار سنگینتر از جنگ ۱۲ روزه است، اما اطمینانبخشی به سرمایهگذاران در مورد تداوم فعالیت شرکتها دارای اهمیت است.
پیش شرط های بازگشایی بورس
این کارشناس بازار سرمایه تأکید کرد: در واقع لازم است قبل از بازگشایی بازار، حداقل ۵۰ شرکت بزرگ بازار در شفافسازی تأثیرات جنگ و برآورد سود سال آینده شرکتها بر اساس شرایط اسفند ماه گزارشاتی را به بازار ارائه دهند.
دارابی افزود: این مسئله میتواند تأثیر مهمی بر بازار داشته باشد. همچنین افشای کامل پوششهای بیمهای و دامنه تعهدات مستقیم و غیرمستقیم بیمهها میبایست مورد توجه قرار گیرد.
دارابی با اشاره به رفتار احتمالی سرمایهگذاران در زمان بازگشایی بازار گفت: به طور قطع بازگشایی یک باره بازار میتواند با شوک هیجانی برخی سرمایهگذاران حقیقی و حقوقی مواجه شود و لازم است این کار به تدریج و با اختصاص زمان قابل توجهی انجام شود.
حالا وقت عرض اندام صندوق تثبیت و توسعه است
وی گفت: در کنار نقش مهم دو صندوق تثبیت و توسعه در تزریق نقدینگی، لازم است حداقل برای دو هفته محدودیتهایی در فروش در بازار ایجاد شود. همچنین بازگشایی به صورت فاز به فاز از صندوق های فیکس آغاز شده و سپس شرکتهای بزرگ و هلدینگها را در بر بگیرد و گام به گام به کل بازار تعمیم داده شود.
وی با بیان اینکه بازارگردانی یکی از مهمترین ضعفهای بورس ایران است، گفت: همانگونه که بارها تکرار شده است، مهمترین نقطه ضعف و پاشنه آشیل بورس ایران جایی است که بازارگردانی وجود نداشته یا ضعیف است.
او افزود: از این رو لازم است بازگشایی ابزارهایی که فاقد بازارگردانی هستند با تأخیر یک تا دو هفتهای نسبت به ابزارهای دارای بازارگردانی انجام شود.
ناشران هم درگیر بازارگردانی باید بشوند
این کارشناس بازار سرمایه ادامه داد: همچنین کلیه شرکتهای بازار سرمایه مکلف به تخصیص ۵ درصد سود قابل تقسیم خود به صندوقهای بازارگردانی شوند.
به گفته وی، با توجه به تداوم تنشها، تقویت صندوقهای بازارگردانی میبایست جزو دستورات اساسی سازمان بورس در سال ۱۴۰۵ باشد. در همین حال تخصیص ۲ درصد فروش شرکتها در بورس کالا و انرژی به بازارگردانی و اضافه نمودن الحاقیه شفافسازی تعهدات بازارگردانی به شرایط دریافت مجوز افزایش سرمایه، عرضههای اولیه و دریافت افزایش سقف صندوقها میتواند روند بهبود وضعیت بازارگردانی در بازار سرمایه را تقویت کند.
شاید لازم باشد زمین بازی حقیقی ها و حقوقی ها در بورس جدا شود
دارابی با اشاره به نبود بازار ریپو در بازار سرمایه گفت: نبود بازار ریپو و رپو معکوس پس از بازارگردانی، دومین نقطه ضعف بازار سرمایه است. ایجاد بازار رپو برای صندوقها، تأمین سرمایهها و نهادهای مالی ثبت شده نزد سازمان میتواند نقش مهمی در کاهش تنشها و اطمینانبخشی به نهادهای مالی جهت کنترل هیجانات داشته باشد. با راهاندازی این بازار، نیاز به دخالت در معاملات خرد بازار کاهش یافته و عملاً گامهای اولیه برای جداسازی بازار حقوقیها از حقیقیها و کاهش تلاطم معاملات خرد برداشته خواهد شد.
وی در ادامه گفت: به منظور تجهیز نقدینگی به صندوقهای سهامی، اجازه انتشار اوراق منفعت و اوراق قابل تسویه با سهام یا یونیت صندوق داده شود و این صندوقها مجاز گردند با تعهد ناشران جهت تقسیم سود مشخص، اوراق کوتاهمدت مبتنی بر سود نقدی سهام منتشر کنند و در صورت موفقیت این روش، امکان تسویه اوراق با واگذاری سهام یا یونیتهای صندوق پیشبینی شود.
کاهش کارمزدها ضروری است
این کارشناس بازار سرمایه در پایان با انتقاد از افزایش کارمزد معاملات صندوقها گفت: متأسفانه سازمان بورس در نیمه دوم سال ۱۴۰۴ اقدام به افزایش کارمزد معاملات صندوقها و برداشتن سقفهای محدودکننده میزان کارمزد نموده است. این مسئله فشارهای غیرعادی را به سرمایهگذاران خرد وارد کرده است.
از آنجا که سرمایهگذاری غیرمستقیم از جمله مهمترین روشهای حفظ ثبات بازار و تشویق سرمایهگذاران به سرمایهگذاری بلندمدت و کاهش تلاطمهای کوتاهمدت است، کاهش کارمزد صندوقها و بازگشت به شرایط قبل و صدور مجوزهای کارگزار معاملهگری برای نهادهای مالی با هدف رسوب هزینههای معاملاتی در نهادهای مالی، به ویژه صندوقهای بازارگردانی، دارای اهمیت بالاست.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.