نکاتی قابل تامل درباره بیمه آسیا

بورس24 : آخرین معاملات سهام شرکت «بیمه آسیا» در بورس تهران در محدوده ۱۸۹ تومان ثبت شده و ارزش بازار این شرکت به حدود ۶.۷ هزار میلیارد تومان رسیده است.

بر اساس صورت‌های مالی ۹ماهه ۱۴۰۴، بیمه آسیا به سود خالص ۱.۹ هزار میلیارد تومانی دست یافته است. نکته قابل توجه این است که این رقم نه‌تنها کل سود خالص سال مالی ۱۴۰۳ را پوشش داده، بلکه نسبت به سود سال گذشته حدود ۹۰۰ میلیارد تومان افزایش نشان می‌دهد. سود خالص سال ۱۴۰۳ این شرکت حدود ۱ هزار میلیارد تومان گزارش شده بود.

روند سودآوری «آسیا» در دوره‌های مختلف سال ۱۴۰۴ به شرح زیر بوده است:

• فصل بهار: ۲۲۸ میلیارد تومان سود خالص
• فصل تابستان: ۸۰۸ میلیارد تومان سود خالص (تقریباً چهار برابر فصل بهار)
• فصل پاییز: ۸۶۰ میلیارد تومان سود خالص و تداوم ثبات در سودسازی

در یک سناریوی محتمل، اگر فرض شود سود خالص فصل زمستان نیز در محدوده ۸۰۰ میلیارد تومان قرار گیرد، سود خالص سالانه شرکت می‌تواند به حدود ۲.۶ تا ۲.۷ هزار میلیارد تومان برسد.

در ادامه، اگر نرخ رشد سود خالص برای سال ۱۴۰۵ معادل متوسط تورم اقتصاد یعنی حدود ۵۰ درصد در نظر گرفته شود، سود خالص این شرکت در سال ۱۴۰۵ می‌تواند در محدوده ۴ هزار میلیارد تومان برآورد شود.

با در نظر گرفتن ارزش بازار ۶.۷ هزار میلیارد تومانی بیمه آسیا، تحقق چنین سطحی از سودآوری می‌تواند نسبت پی‌بر‌ای فوروارد سهم را در کانال ۱ قرار دهد؛ موضوعی که از منظر ارزندگی در شرایط فعلی بازار مورد توجه سرمایه‌گذاران بنیادی قرار می‌گیرد. در حال حاضر نرخ سود بدون ریسک در صندوق‌های درآمد ثابت حدود ۳۸ تا ۴۰ درصد برآورد می‌شود و در چنین فضایی، بخشی از سرمایه‌گذاران عمده معمولاً به سمت سهامی با نسبت پی‌بر‌ای کمتر از حدود ۲.۵ متمایل می‌شوند.

همچنین باید توجه داشت که در این سناریو رشد سود خالص برای سال آینده ۵۰ درصد فرض شده است؛ در حالی که صورت‌های مالی سال ۱۴۰۳ رشد ۱۴۲ درصدی سود خالص را نسبت به سال قبل نشان می‌دهد. بنابراین در صورت تکرار یا نزدیک شدن به چنین نرخ‌هایی از رشد، امکان قرار گرفتن سهم در سطوح پایین‌تر پی‌بر‌ای فوروارد نیز وجود خواهد داشت.