چند دلیل برای خرید یا نگهداری «سینرژی»

بورس24 : صندوق سرمایه‌گذاری سینرژی با تمرکز بر گواهی‌های سپرده انرژی، در مدت کوتاه فعالیت خود رشد انفجاری را تجربه کرده و با رویکرد ارزش‌گذاری محافظه‌کارانه، به یکی از کم‌ریسک‌ترین و در عین حال پربازده‌ترین ابزارهای کالایی بازار سرمایه تبدیل شده است.

صندوق سرمایه‌گذاری «سینرژی» که بر گواهی‌های سپرده انرژی با تمرکز بر مشتقات نفت و گاز سرمایه‌گذاری می‌کند، در مدت فعالیت خود رشد قابل توجهی را تجربه کرده و بازدهی چشمگیری برای سرمایه‌گذاران به همراه داشته است. در عین حال، شیوه ارزش‌گذاری دارایی‌های این صندوق با رویکردی محافظه‌کارانه و پایین‌تر از قیمت‌های جهانی انجام می‌شود تا حاشیه اطمینان مناسبی در برابر نوسانات بازار انرژی ایجاد شود.

ترکیب پرتفوی؛ تمرکز ۷۰ درصدی بر نفتا و حضور قوی در مشتقات انرژی

سینرژی در حال حاضر تنها صندوق بازار سرمایه ایران محسوب می‌شود که به‌صورت تخصصی در حوزه ابزارهای انرژی مبتنی بر گواهی سپرده در بورس انرژی فعالیت می‌کند و منابع خود را به این ابزارها اختصاص داده است. ترکیب پرتفوی این صندوق نشان می‌دهد بخش عمده دارایی‌ها در مشتقات نفت و گاز متمرکز شده است؛ به‌طوری که حدود ۷۰ درصد پرتفوی به گواهی سپرده «نفتا»، نزدیک به ۲۰ درصد به گواهی سپرده نفت خام و میعانات گازی، حدود ۵ درصد به گواهی سپرده گاز و حدود ۵ درصد نیز به سپرده‌های بانکی اختصاص دارد.

از نظر رشد ارزش دارایی‌ها نیز عملکرد صندوق قابل توجه بوده است. ارزش خالص دارایی‌های سینرژی اکنون به حدود ۴.۷ همت رسیده و از زمان تأسیس در مهرماه ۱۴۰۳ تا امروز تقریباً پنج برابر شده است. این روند به معنای بازدهی نزدیک به ۴۰۰ درصد در بازه‌ای حدود یک تا یک‌ونیم ساله برای سرمایه‌گذاران اولیه صندوق است؛ رقمی که در میان صندوق‌های کالایی بازار سرمایه کم‌سابقه ارزیابی می‌شود.

ارزش‌گذاری محافظه‌کارانه و مدیریت ریسک؛ نقطه قوت اصلی صندوق

یکی از ویژگی‌های مهم در مدیریت دارایی‌های این صندوق، استفاده از ارزش‌گذاری محافظه‌کارانه برای گواهی‌های سپرده موجود در پرتفوی است. پس از افزایش قابل توجه قیمت جهانی نفت، قیمت‌گذاری دارایی‌های صندوق با در نظر گرفتن ارقام پایین‌تر از نرخ‌های جهانی انجام شده تا حاشیه اطمینان مناسبی در برابر اصلاح احتمالی قیمت‌ها ایجاد شود.

برای مثال، گواهی سپرده نفت خام در محاسبات صندوق در محدوده حدود ۸۰ دلار ارزش‌گذاری شده است، در حالی که نفت برنت در بازارهای جهانی در محدوده حدود ۹۵ تا ۱۰۰ دلار معامله می‌شود. همچنین گواهی‌های سپرده نفتا در پرتفوی صندوق با ارقامی محافظه‌کارانه در نظر گرفته شده‌اند، در حالی که نفتای فوب خلیج فارس در بازارهای جهانی در سطوح بالاتری معامله می‌شود.

این رویکرد باعث شده حاشیه اطمینان مناسبی در برابر نوسانات بازار انرژی برای صندوق ایجاد شود؛ به‌گونه‌ای که حتی در صورت اصلاح قیمت‌ها نیز احتمال افت قابل توجه در ارزش خالص دارایی‌ها محدود ارزیابی می‌شود. در مقابل، در صورت ادامه روند صعودی قیمت نفت و مشتقات آن، ظرفیت رشد ارزش صندوق همچنان وجود خواهد داشت.

از منظر تحویل فیزیکی گواهی‌های سپرده نیز شرایط فعلی ریسک خاصی برای صندوق ایجاد نکرده است. با وجود آسیب‌هایی که پیش‌تر به پالایشگاه لاوان وارد شد، بورس انرژی اعلام کرده تحویل فیزیکی گواهی‌های سپرده مرتبط با این پالایشگاه طبق اطلاعیه گشایش انبار و زمان‌بندی تعیین‌شده امکان‌پذیر است؛ موضوعی که نگرانی خاصی از این بابت برای دارندگان این اوراق ایجاد نمی‌کند.