پایان جنون در صندوق‌های نقره؛ نخرید!

بورس24 : تب صندوق‌های نقره که از دی‌ماه با پذیره‌نویسی‌های عجیب و بازگشایی‌های پرحباب آغاز شد، امروز فروکش کرده است. بازدهی‌های غیرمنطقی، حباب‌های بزرگ و رقابت بی‌وقفه برای بزرگ‌کردن صندوق‌ها، حالا جای خود را به واقعیتی سخت داده: پایان دوران جنون نقره و افزایش ریسک برای خریداران.

آغاز جنون نقره؛ بازدهی‌های غیرمنطقی

از دی‌ماه که صندوق‌های نقره وارد بازار شدند، شاهد پذیره‌نویسی‌های عجیب و بازگشایی‌های عجیب‌تر بودیم. این صندوق‌ها بدون توجه به ناو، تا ۷۰ درصد حباب گرفتند و بازدهی‌های نزدیک به ۸۰ درصد ثبت کردند. اما پذیره‌نویسی‌های دی‌ماه اکنون حتی بازدهی ۱۰ درصدی هم ندارند؛ به‌گونه‌ای که خریداران صندوق‌های درآمد ثابت عملکرد بهتری داشته‌اند.

شکل‌گیری حباب در بازار نقره

این صندوق‌ها باعث ایجاد حباب مثبت در بازار نقره شدند؛ حبابی که به حدود ۲۰ درصد رسید و همچنان برقرار است. برخی صندوق‌ها حتی تمام منابع را صرف خرید نقره نکرده‌اند و بخشی از پول را به اوراق با درآمد ثابت اختصاص داده‌اند. با این حال، آن دوره جنون‌آمیز به پایان رسیده است. مدیران صندوق هر روز به دلیل وجود حباب مثبت، واحد جدید صادر و عرضه می‌کنند و رقابتی بی‌سابقه برای بزرگ‌کردن صندوق‌های نقره شکل گرفته است؛ رقابتی که در ظاهر ورود پول حقیقی را نشان می‌دهد اما در واقع، حاصل صدور واحد جدید، فروش و کاهش تدریجی حباب است.

در ادامه، صندوق‌ها برای حفظ حباب، به خرید گواهی نقره روی آورده‌اند. اکنون چندین صندوق نقره داریم که تنها با حباب ۱ تا ۲ درصد معامله می‌شوند.

ریسک‌های پنهان خرید صندوق «نقرین»

این صندوق‌ها در شرایطی عرضه می‌شوند که ادارات تعطیل یا نیمه‌تعطیل‌اند و سامانه‌هایی مانند کدال تنها چند ساعت در روز فعال هستند. به همین دلیل، احتمال بسته‌ماندن صندوق برای چندین هفته پس از پذیره‌نویسی بسیار بالاست و بازگشایی آن با تأخیر طولانی همراه می‌شود؛ ریسکی که نمی‌توان نادیده گرفت.

جاماندن از رشد احتمالی نقره

اگر نسبت به آینده نقره دید مثبتی دارید، باید توجه کنید که این صندوق‌ها تا زمان بازگشایی تقریباً قانوناً اجازه خرید نقره را ندارند. بنابراین اگر قیمت نقره در این چند هفته رشد کند، صندوق امکان بهره‌برداری از آن را نخواهد داشت و عملاً از رشد جا می‌مانید.

پایان رؤیای بازدهی‌های عجیب

از سوی دیگر، اگر تصور می‌کنید صندوق نقرین مشابه صندوق‌های قبلی بازدهی ۳۰ تا ۸۰ درصد بالاتر از ناو خواهد داشت، باید بدانید آن دوران به پایان رسیده است. اکنون چهار صندوق نقره دیگر در بازار وجود دارد که به زحمت نزدیک قیمت اسمی معامله می‌شوند.