جهش ۸۶ درصدی درآمد «زاگرس»؛ بازگشت قدرتمند به مسیر رشد

بورس24 : «پتروشیمی زاگرس» با در اختیار داشتن بیش از 19 درصد از ظرفیت تولید متانول کشور و ظرفیت اسمی 3.3 میلیون تن در سال، نه‌تنها یکی از بازیگران کلیدی صنعت متانول ایران محسوب می‌شود، بلکه در مقیاس جهانی نیز جایگاه قابل توجهی دارد.

جهش معنادار درآمدی در سال 1404

عملکرد مالی شرکت در سال 1404 نشان‌دهنده یک بازگشت قدرتمند به مسیر رشد است. ثبت رکورد درآمدی 6 هزار میلیارد تومان در اسفندماه، مجموع درآمد سالانه را به 44.5 هزار میلیارد تومان رساند؛ رقمی که نسبت به درآمد 23.9 همتی سال قبل، رشد چشمگیر 86 درصدی را نشان می‌دهد.

نکته متمایز در عملکرد «زاگرس» آن است که این رشد صرفاً ناشی از افزایش نرخ فروش نبوده، بلکه بهبود در متغیر بنیادی تولید نیز نقش تعیین‌کننده‌ای ایفا کرده است؛ موضوعی که در بسیاری از شرکت‌های بازار سرمایه کمتر مشاهده می‌شود.

رشد همزمان تولید و نرخ فروش

در سال مالی 1404، تناژ تولید متانول به 2.19 میلیون تن رسید که در مقایسه با 1.74 میلیون تن سال قبل، رشد 26 درصدی را نشان می‌دهد. این افزایش تولید در کنار رشد نرخ فروش، اثر هم‌افزای قابل توجهی بر درآمد شرکت داشته است.

متوسط نرخ فروش صادراتی متانول در دوره 12 ماهه 1404 در محدوده 20 میلیون تومان به ازای هر تن ثبت شد که نسبت به سال قبل رشد 44 درصدی را تجربه کرده است. نکته قابل توجه‌تر، آغاز فروش در فروردین 1405 با نرخ 46.6 میلیون تومان به ازای هر تن است که نسبت به متوسط نرخ فروش سال 1404 جهشی قابل ملاحظه را نشان می‌دهد و می‌تواند چشم‌انداز سودآوری سال جدید را تقویت کند.

چشم‌انداز حاشیه سود؛ از فشار تا بهبود

حاشیه سود ناخالص 9 ماهه 1404 در سطح 28.1 درصد گزارش شده است. اگرچه این عدد در مقایسه با سطوح تاریخی شرکت در اوایل دهه 90 (در محدوده 60 تا 70 درصد) فاصله معناداری دارد، به‌گونه‌ای که در سال 1391 حاشیه سود ناخالص 9 ماهه به 70 درصد رسیده بود، اما باید توجه داشت که طی سال‌های اخیر افزایش نرخ خوراک گاز و افت قیمت‌های جهانی متانول، فشار قابل توجهی بر سودآوری شرکت وارد کرده است.

میانگین نرخ فروش 9 ماهه 1404 حدود 240 دلار به ازای هر تن بوده، در حالی که در پی تحولات اخیر بازار انرژی و محدودیت‌های عرضه، نرخ متانول در مقاطعی تا 525 دلار نیز افزایش یافت. در حال حاضر نرخ فوب چین در محدوده 407 دلار قرار دارد که نسبت به میانگین فروش سال گذشته، سیگنال مثبتی برای بهبود حاشیه سود ناخالص تلقی می‌شود—به‌ویژه آنکه روند تولید نیز صعودی شده است.

توسعه زنجیره ارزش؛ گام راهبردی در کاهش ریسک

یکی از نقاط قوت استراتژیک «زاگرس»، اخذ موافقت اصولی برای احداث واحد 300 هزار تنی تولید اتانول سنتزی است. این پروژه می‌تواند گام مهمی در جهت کاهش خام‌فروشی متانول و حرکت به سمت محصولات با ارزش افزوده بالاتر باشد.

ورود به حوزه‌هایی نظیر اتانول، پروپیلن و سایر مشتقات، علاوه بر متنوع‌سازی سبد محصولات، ریسک نوسانات نرخ جهانی متانول را کاهش داده و پایداری حاشیه سود شرکت را تقویت خواهد کرد. چنین رویکردی می‌تواند ساختار درآمدی شرکت را از یک مدل تک‌محصولی به یک مدل چندمحصولی با ثبات بالاتر ارتقا دهد.