چرا بازار برای خرید «شپنا» عطش دارد؟

بورس24 : «پالایش نفت اصفهان» یا بهتر است بگوییم هلدینگ «پتروپالایشی نفت اصفهان» با سهم 12% در بنزین و 21% در گازوییل کشور، در بورس تهران تقریبا 419 هزار میلیارد تومان ارزشگذاری شده و از زمان بازگشایی مجدد بورس در 1405 قفل صف خرید بوده است.

جامپ 2 برابری حاشیه سود

بازار در انتظار صورت های مالی 12 ماهه «شپنا» است و در اسکیل 9 ماهه 1404 نسبت به دوره 12 ماهه 1403 شاهد بهبود چشمگیر شاخص های سودآوری هستیم! بدین صورت که حاشیه سود خالص از 5.7% به 10.44% رسیده و عملا بهبود 84% را مخابره کرده! و یا مثلا حاشیه سود ناخالص از 7% به حوالی 14% رسیده و عملا دو برابر شده است.

آمار و ارقام جالبی در صورت های مالی 9 ماهه 1404 نسبت به دوره مشابه دیده می شود:

• پرش 229% سود ناخالص از 23 به 76 همت و البته سود ناخالص دوره 1403 برابر با 40 همت بوده و این یعنی در اسکیل 9 ماهه نه تنها تماما کاور شده، بلکه 36 همت بیشتر نیز محقق شده است،
• جامپ 243% سود عملیاتی از 20 به 68.5 همت و پوشش تمام سود عملیاتی 12 ماهه 1403 به رقم 36.5 همت!
• سود خالص در سطح 56.7 همت گزارش شده که خب نسبت به دوره مشابه مبین رشد 244% بوده و تمام سود خالص 12 ماهه 1404 نیز به رقم 32 همت، کاور شده است،

جذابیت کرک اسپرد

در تحلیل سودآوری گروه پالایش، کرک اسپرد مهمترین پارامتر بنیادی است. این نکته را مد نظر قرار دهید که در زمستان 1404 کرک اسپرد نسبت به 9 ماه ابتدایی 1404 رشد خوبی داشت و در کانال 20 دلار قرار گرفت! اما این روزها این عدد به بالای 40 دلار رسیده است!! که خب! سیگنال بسیار مهمی برای بازار سرمایه محسوب می شود و البته! چنین روندی را می توان از اصلی ترین دلایل صف خرید پایدار سهم در این مدت دانست.

به اعداد سود خالص در سه فصل 1404 دقت فرمایید:

• سود خالص بهار 1404: .14.2 همت
• سود خالص تابستان 1404: 15.7 همت! که خب تغییر چندانی نسبت به بهار نداشته امااا
• سود خالص پاییز 1404: تقریبا 27 همت گزارش شده است!

در زمستان با احتساب رشد کرک اسپرد، در یک سناریو معقول می توان انتظار سود خالصی بین 35 الی 40 همت را داشت. با این پیش بینی، سود خالص سال 1404 بین 90 الی 95 همت برآورد می شود. بنابراین نسبت P/E TTM «شپنا» تا به اینجای کار در کانال 4 قرار می گیرد! امااااا

پی بر ای فوروارد

درایور اصلی سهم همین کرک اسپرد در حال حاضر نسبت به زمستان رشد سنگینی داشته و وارد کانال 40 دلار شده است! اصلا این رشد کرک اسپرد را کنار بگذاریم، اگر رشد سود 1405 «شپنا» را تنها برابر با تورم محیط اقتصادی یعنی 70% الی 80% در نظر بگیریم، برای دوره 1405 تقریبا 170 همت سود خالص برآورد می شود و این یعنی P/E فوروارد کانال 2 برای این غول نفتی!

البته در نظر داشته باشید که اگر مشکل خاصی در فرآیند تولید و فروش شرکت پیش نیاید، به احتمال زیاد رقم سود شرکت بسیار بیشتر از 70% الی 80% رشد خواهد کرد واین یعنی پی برای فورواردهای پایین تر برای سهم.

گفتنی است که اخیرا در مجمع فوق العاده طرح افزایش سرمایه 19% از محل اندوخته توسعه به تصویب سهامداران رسیده و سرمایه جدید به رقم 62.6 همت خواهد رسید.