در شرایطی که بازار پس از موج اخیر نقدینگی بهدنبال مقصدهای تازه میگردد، نگاه هوشمندانه سرمایهگذاران بیش از هر زمان دیگری به سمت سهام داراییمحور و جامانده از رشد معطوف شده است؛ سهمهایی که نهفقط از منظر بنیادی هنوز ظرفیت بازتعریف دارند، بلکه با کوچکترین تغییر در فضای سیاسی و اقتصادی میتوانند بهسرعت وارد مدار ارزشگذاری جدید شوند. از پتروشیمی، حملونقل تا ساختمان، بانکی، زغالسنگ، فلزات، غذایی، دارویی، تجهیزاتی و رایانه، فهرستی از نمادهای جذاب در حال شکلگیری است که در این گزارش به آنها اشاره خواهیم کرد ...
بورس24 : در شرایطی که بازار پس از موج اخیر نقدینگی بهدنبال مقصدهای تازه میگردد، نگاه هوشمندانه سرمایهگذاران بیش از هر زمان دیگری به سمت سهام داراییمحور و جامانده از رشد معطوف شده است؛ سهمهایی که نهفقط از منظر بنیادی هنوز ظرفیت بازتعریف دارند، بلکه با کوچکترین تغییر در فضای سیاسی و اقتصادی میتوانند بهسرعت وارد مدار ارزشگذاری جدید شوند. از پتروشیمی، حملونقل تا ساختمان، بانکی، زغالسنگ، فلزات، غذایی، دارویی، تجهیزاتی و رایانه، فهرستی از نمادهای جذاب در حال شکلگیری است که در این گزارش به آنها اشاره خواهیم کرد ...
در گروه پتروشیمی، جذابترین گزینه در مقطع فعلی تاپیکو است که از تحولات جالب در ستاره خلیجفارس منتفع میشود و اگر بحث عرضه ستاره در نیمه دوم سال جدی شود، به راحتی تاپیکو به دوبل قیمتهای فعلی خواهد رسید. این موضوع روی شستا هم به عنوان سهامدار تاپیکو تاثیر میگذارد و در عین اینکه همچون تاپیکو شارپ نیست اما در میانمدت بازدهی نرمالی و خوبی را رقم خواهد زد.
در گروه حملونقل با این اخبار مربوط به مذاکرات به نظر رشد قیمت در دو نماد حتاید و حسینا منطقی است. تا امروز تاکید روی حسینا بیشتر بود اما حتاید نیز گزارش 12 ماهه خوب و بهتر از انتظار داشت. حتاید در 4 فصل اخیر به ترتیب 24 و 26 و 26 و 54 تومان ساخته، جمعا 124 تومان که 7% بیشتر از مدت مشابه سال 1403 است. برای امسال نیز با فرض رفع محاصره، سود شرکت حدود 200 تومان برآورد میشود. لذا اگر تقسیم سود 70 درصدی را برای مجمع پیشِ رو لحاظ کنیم، P/E آیندهنگر سهم به محدوده 3.2 واحد میرسد که عدد جذابی برای خرید است.
در گروه ساختمانی، به نظر وساخت هنوز هم یکی از گزینههای سوپر ارزان بازار است که فقط یک قلم داراییاش به نام ونوین بیش از ارزش بازار فعلی شرکت است. البته ثنوسا هم ونوین دارد و از برخی تغییرات در مجوز زمین کیش سود میبرد. ثبهساز نیز از P/E یکی از جذابترین هاست و فکر میکنیم هر 3 سهم در میانمدت بازدهی جذابی داشته باشند. برای معاملهگران جسور پیشنهاد ما وساخت است و برای ریسکگریزها، ثبهساز را در این نقاط جذاب میبینیم.
در گروه زغالسنگ، کزغال طی مدت اخیر رشد خوبی کرد و به نظر با کمی اصلاح زمانی و دستبهدست شدن به مدار رشد بازگردد. کزغال سال گذشته 5 تومان سود داشت اما با خرید ست دوم لانگوال (تجهیزات استخراج) و اتمام دوره اورهال میتواند برای امسال به 150 - 160 تومان سود برسد. P/E-forward=3.5 . شرکت در 2 ماه ابتدای دوره 1,204 میلیارد تومان فروش زده که 13% بیشتر از دوره مشابه سال گذشته است. به نظر کزغال گزینه جذابی برای بررسی بیشتر باشد و شاید یکی از پدیدههای بازار شود.
در گروه بانکی، گزارش خوب 12 ماهه وپارس را داشتیم که منجر به افزایش تقاضا و تشکیل صف خرید سنگین در این نماد شد. هر چند که انتظار ما تحقق سود 200 تومانی بود اما به هر جهت بانک پارسیان در دوره 12 ماهه به سود خالص 152 تومانی رسید که 36% بیشتر از دوره مشابه سال قبل است. سود سال 1403 نیز 133 تومان بود که تمام این سود از محل واگذاری بلوک اپال محقق شد. این بانک در سال مالی 1404 توانست در تمامی بخشهای درآمدی، رشد چشمگیری را نسبت به ۱۴۰۳ رقم بزند. بر اساس این گزارش، درآمد عملیاتی وپارس در سال ۱۴۰۴ به رقم ۷۶ هزار میلیارد تومان رسید که نسبت به سال قبل از آن، افزایش خیرهکننده ۱۴۲ درصدی را نشان میدهد. موتور محرک این رشد، درآمدهای حاصل از تسهیلات اعطایی بانک بوده که با رشدی ۱۴۹ درصدی نسبت به دوره مشابه قبل همراه شده است. بخش کارمزدی بانک نیز عملکرد موفقی داشته است؛ بهطوری که درآمد کارمزد شرکت با رشد قابلتوجه ۱۰۹ درصدی، از ۵,۱۷۱ میلیارد تومان به ۱۱ هزار میلیارد تومان جهش کرده است. در کنار این رشد درآمدی، هزینههای بانک نیز تحت کنترل بوده، به نحوی که هزینه مطالبات مشکوکالوصول تنها ۲2% و هزینههای مالی ۴8% نسبت به سال قبل افزایش داشتهاند. طبیعتا وپارس تقسیم سود جذابی ندارد اما عملیات این بانک سال به سال بهبود بیشتری مییابد و امسال هم فضای عملکرد خوبی خواهد داشت.
در گروه فلزی و معدنی مجددا روی فگستر تاکید میکنیم. البته شاید برخی بگویند سهم در این مدت رشد زیادی داشته اما وقتی شرکتی 115 تومان برای 1404 ساخته، در 3 ماه اول سود 60 تومانی دارد و برای کل سال میتواند به 200 تومان سود برسد، یعنی همچنان ارزنده است. فگستر با فرض تقسیم سود 50 درصدی در مجمع، P/E آیندهنگر 1.5 واحدی دارد !
در سوی دیگر فملی را داریم که در دوره 12 ماهه 143 تومان سود محقق کرده و 90% جهش نسبت به دوره مشابه 1403 داشته است. سود دوره 9 ماهه نیز 75 تومان بوده است. در واقع 68 تومان از این سود تنها در زمستان به لطف اصلاح نرخ ارز و همینطور تقویت قیمت مس در بازارهای جهانی رقم خورده است. با توجه به جدول حساسی شرکت، چنانچه متوسط قیمت هر تن مس در بازارهای جهانی را 14 هزار دلار لحاظ کنیم، با میانگین نرخ دلار توافقی 160 هزار تومان، حوالی 450 تومان خواهد بود. تقسیم سود در مجمع فملی عموما 40 تا 50 درصد است و این یعنی فملی با P/E آیندهنگر 5 واحدی معامله میشود. حقیقتا فارغ از جو کلی بازار، فملی را در این قیمتها خیلی جذاب نمیبینیم.
در گروه غذایی، واقعا تداوم صف خریدها اتفاقی منطقی و بجاست؛ چراکه با تورم اخیر سود شرکتها به شکل عجیبی جابجا میشود. نمادهای ارزنده این گروه بارها معرفی شده؛ با این حال روی غدانه توصیه اکید داریم. سهمی که برای امسال به راحتی 250 تومان سود خواهد داشت و این یعنی حرکت به سمت سطوح 1,200 تومانی منطقی است. البته صندوقهای غذایی هم گزینههای جالبی هستند و فکر میکنیم صندوق مزه کاریزما گزینه جذابی باشد.
البته دو غذایی دیگر هم داشتیم که گزارش 12 ماهه خیرهکنندهای زدند. آردینه در دوره 12 ماهه به سود فوقالعاده 390 تومانی رسیده که 104% بیشتر از دوره مشابه 1403 است. 234 تومان از این سود در زمستان محقق شده است. لذا با در نظر گرفتن تقسیم سود 50 درصدی و برآورد سود 600 تومانی برای امسال، P/E سهم هماکنون 4 واحد است !
غشهداب گزینه سوم است که در دوره 9 ماهه به 20 تومان و در دوره 12 ماهه به 29 تومان رسیده است. با توجه به جهش نرخ محصولات برآورد ما از سود امسال 45 تومان است. بنابراین با در نظر گرفتن تقسیم سود 30 درصدی، P/E آیندهنگر سهم به 3 واحد میرسد. البته غشهداب صف خرید سنگینی دارد اما خرید حتی تا 10 - 15 درصد بالاتر از سطوح فعلی جذاب و کمریسک خواهد بود.
در گروه تجهیزاتی درخصوص رمپنا میتوان ساعتها صحبت کرد. سهمی که در دوره 12 ماهه 1404 به سود بسیار جذاب 694 تومانی رسید و 43% نسبت به دوره مشابه سال 1403 افزایش داشت. اما قسمت جذابتر و عجیبتر ماجرا در گزارش تلفیق بود. مپنا در سال گذشته 3,072 تومان سود تلفیق محقق کرده که 122% بیشتر از سود 1,385 تومانی دوره مشابه 1403 است !! در واقع مپنا هماکنون با P/E حدود 2.4 واحدی در شرکت اصلی و P/E حدود 0.5 واحدی در تلفیق معامله میشود !! با این گزارش به نظر برای روز شنبه تقاضای سنگینی را در این نماد داشته باشیم. لازم به ذکر است که مپنا زیرمجموعه بزرگ به نام آلومینیوم المهدی دارد. المهدی فقط نزدیک به 90 همت فروش سالانه دارد که برابر است با ارزش روز بازار مپنا !! حال زیرمجموعههای دیگر پیشکش ! انصافا مپنا از نظر دارایی، یکی از زیرارزشترین گزینههای بازار است که اگر روند بگیرد و یک حجم 400 - 500 میلیونی بزند، روند محکمتری خواهد گرفت و به سرعت راهی اهداف 2,500 تومانی خواهد شد. بنابراین افراد صبور میتوانند خرید این سهم را در دستور کار داشته باشند.
در گروه دارویی، دفارا ما را سورپرایز کرد. تحلیل ما از سود شرکت برای 1404 حدود 120 تومان بود اما شرکت در گزارش اصلی به سود 163 تومانی و در تلفیق به سود 189 تومانی رسید ! دفارا به اندازه 2 ماه آینده مواد اولیه داشته و مشکلی برای تامین مواد اولیه ندارد. با این شرایط هیچ بعید نیست که سود دفارا برای 1405 به 250 تومان برسد و این یعنی با فرض تقسیم سود 70 درصدی، با P/E حدود 4 واحدی معامله میشود و اهداف 1,300 – 1,400 تومانی را دنبال میکند.
در گروه رایانه زمزمهها و شایعاتی مبنی بر عقد قرارداد جدید توسن با برخی از بانکها به گوش میرسد که اگر صحت داشته باشد، منجر به رشد جدی سود شرکت خواهد شد. البته توسن همین امروز هم با P/E حدود 2.5 واحدی معامله میشود که نشان میدهد صف خرید سنگین در این سهم بیدلیل نیست و لذا میتواند گزینه مناسبی برای سرخط خرید باشد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.