بررسی «تاصیکو»؛ شکاف قیمت بازار و ارزش ذاتی با پشتوانه پرتفوی معدنی

بورس24 : «تاصیکو» در بین فعالین بازار سرمایه به عنوان غول طلای ایران شناخته می شود که اخیرا نیز اطلاعیه مهمی در خصوص افزایش ظرفیت تولید و فروش طلا و نقره در یکی از زیرمجموعه در کدال شرکت منتشر شد...

و اتفاقا  بورس24 نیز در همان روز، 31 خرداد 1405، چند ساعت قبل از انتشار این خبر، زمانی که سهم در قیمت 1424 تومان صف فروش بود، سیگنال خرید «تاصیکو» را به اعضا ارسال کرد؛ نتیجه این تحلیل تا به امروز یعنی 24 تیر ماه تقریبا 9% سود است که در یکی از حساسترین شرایط اقتصاد و بازار سرمایه حاصل شده است.

«سرمایه گذاری صدر تامین» یا «تاصیکو» از معدود شرکت هایی است که همزمان از رشد مس، طلا و نقره سود می برد و این مزیت رقابتی ناشی از سرمایه گذاری های هوشمندانه شرکت در سنوات قبل است؛ در گزارش خرداد ماه، اشاره شده که بهای تمام شده سبد سرمایه گذاری های «تاصیکو» مجموعا 11.2 هزار میلیارد تومان بوده که بخش اعظم منابع، معادل 8.95 همت در شرکت های بورسی و مابقی (معادل 2.26 همت) در شرکت های غیربورسی متمرکز شده است.

سنگین ترین صنایع در سبد بورسی عبارتند از:

• صنعت فلزات اساسی به بهای تمام شده 2.31 همت و ارزش بازار برابر با 145.2 همت (در 31 خرداد 1405)؛ سرمایه اولیه تقریبا 63 برابر شده!!
• استخراج کانه های فلزی به بهای تمام شده 2.25 همت و ارزش بازار 6.98 همت،
• استخراج ذغال سنگ به بهای تمام شده 1.7 همت و ارزش بازار 4.5 همت.

مهمترین سرمایه گذاری های بورسی «تاصیکو» عبارتند از:

• 5% از سهام ملی مس ایران به بهای تمام شده 1.3 همت که بالغ بر 115.8 همت در گزارش خرداد،
• 72% از سهام مس شهید باهنر «فباهنر» به بهای تمام شده 216 میلیاردی و ارزش بازار 20.3 همتی،
• 72% از سهام صنایع خاک چینی ایران «کخاک» به بهای تمام شده 304 میلیارد تومان و ارزش بازار 8.8 همت،
• 73% از معدنی املاح ایران «شاملا» به بهای 373 میلیارد تومان و ارزش بازار 9.8 همت،
• 6.92% از سهام «ومعادن» به بهای 2.13 همت و ارزش بازار 6.8 همت،
• 61.4% از سهام ذغال سنگ پروده طبس به بهای 1.73 همت و ارزش بازار 4.5 همت،

«تاصیکو» امروز در بورس تهران 150 همت مارکت کپ دارد. سهم «تاصیکو» تنها از سرمایه گذاری در «فملی» تقریبا 105 همت بوده! به غیر از سرمایه گذاری های دیگر که در سبد بورسی و غیربورسی «تاصیکو» دیده می شود. در نظر داشته باشید که معدن طلای تفتان در حال حاضر سالانه 450 کیلوگرم طلا و 2.5 تن شمش نقره تولید می کند و پیش بینی می شود با آغاز بهره برداری از معدن طلای کردستان، در یک سال آینده ظرفیت تولید طلای «تاصیکو» به 1500 تن برسد!

نکته حائز اهمیت آن است که رقیب اصلی طلایی تاصیکو یعنی «فزر» با ظرفیت تولید 700 کیلو طلا در سال، در حال حاضر در بورس تهران 74 همت مارکت کپ دارد! حال سایر سرمایه گذاری پرپتانسیل «تاصیکو» را نیز در نظر بگیرید؛ 6 هزار تن نقره در سال + 5% از «فملی» + شرکت های معدنی و ...

بنابراین با توجه به موارد مذکور، ترکیب پرتفوی تاصیکو عمدتا بر طلا، نقره، مس و البته مواد معدنی متمرکز بوده که بر همین اساس، جذابیت خاصی برای سرمایه گذاران بلندمدتی دارد؛ چرا که در بازار جهانی طلا، خرید های سنگین بانک های مرکزی را داریم و تارگت های صعودی برای اونس در سال های آینده توسط موسسات معروف سرمایه گذاری و مالی مطرح می شود.

در حوزه مس و نقره نیز بزرگترین ترند تاریخ بشریت یعنی هوش مصنوعی را داریم که خب! استفاده از این دو فلز در زیرساختهای انرژی و البته صنایعی نظیر قطعات کامپیوتری و سخت افزاری و خودروسازی و ... ضروری است.

ارزش ذاتی هر سهم «تاصیکو» به شرح زیر محاسبه شده است: هر سهم تقریبا 44% زیر ارزش ذاتی است! مضافا پتانسیل طلای دو معدن تفتان و کردستان و رشد ظرفیت تولید نقره را نیز در نظر داشته باشید!

بعید است که مجددا سطح 1000 تومانی را در «تاصیکو» ببینیم؛ اما چنانچه چنین فرصتی پیش آمد، بدانید که یکی از ارزنده ترین موقعیت های سرمایه گذاری به شما پیشنهاد شده است. سطح قیمتی 1300 تومان نیز نزدیک ترین حمایت سهم است که با لول 38% و 50% فیبوناچی موج آخر تلاقی دارد و با توجه به آرایش میانگین های متحرک بلندمدت 100 و 200 روزه، اصلاح به این منطقه یک ورود کم ریسک بلندمدتی خواهد بود.