کمیته پایش ریسک بازار سرمایه برای سومین مرتبه در سال جاری ضرایب ارزش تضمین در معاملات اعتباری را تعدیل کرد؛ تصمیمی که اگرچه در راستای مدیریت ریسک بازار و متناسب با شرایط معاملات اتخاذ شده، اما میتواند در کوتاهمدت با کاهش ظرفیت اعتباری معاملهگران، به افزایش فشار فروش در بازار سهام منجر شود.
بورس24 : کمیته پایش ریسک بازار سرمایه برای سومین مرتبه در سال جاری ضرایب ارزش تضمین در معاملات اعتباری را تعدیل کرد؛ تصمیمی که اگرچه در راستای مدیریت ریسک بازار و متناسب با شرایط معاملات اتخاذ شده، اما میتواند در کوتاهمدت با کاهش ظرفیت اعتباری معاملهگران، به افزایش فشار فروش در بازار سهام منجر شود.
سومین کاهش ضرایب در سال جاری
این سومین مرتبه در سال جاری است که ضرایب اعتباری بازار سرمایه کاهش پیدا میکند. در مرحله قبلی، ضریب اعتباری سهام از ۷۰ به ۶۵ درصد کاهش یافته بود و اکنون در مصوبه جدید، این ضریب بار دیگر کاهش یافته و به ۶۰ درصد رسیده است.
به این ترتیب، طی چند مرحله، ضریب ارزش تضمین سهام کاهش قابل توجهی داشته است؛ روندی که از یک سو ظرفیت استفاده از اعتبار را برای معاملهگران محدود میکند و از سوی دیگر، در شرایطی که بازار در مسیر رشد قرار دارد، میتواند با هدف کنترل ریسک معاملات اعتباری دنبال شود.
ضرایب جدید برای صندوقها
بر اساس جدول جدید ضریب ارزش تضمین، سهام و حقتقدم شرکتهای پذیرفتهشده در بورس تهران و بازارهای اول و دوم فرابورس ۶۰ درصد تعیین شده است.
همچنین ضریب تضمین صندوقهای سرمایهگذاری با درآمد ثابت ۶۶ درصد، صندوقهای سهامی ۶۰ درصد، صندوقهای کالایی و بخشی ۴۸ درصد و صندوقهای اهرمی ۲۴ درصد تعیین شده است. برای صندوقهای زمین و ساختمان نیز ضریب ۳۶ درصد و برای صندوقهای پروژه ۳۰ درصد در نظر گرفته شده است.
در این میان، ضریب ۲۴ درصدی صندوقهای اهرمی به دلیل ساختار این ابزار و سطح ریسک بالاتر آن، اهمیت بیشتری دارد و میتواند ظرفیت اعتباری دارندگان این صندوقها را محدودتر کند.
کاهش ظرفیت اعتبار؛ عامل فشار فروش
کاهش ضریب ارزش تضمین به این معناست که ارزش کمتری از دارایی سرمایهگذار بهعنوان پشتوانه دریافت اعتبار محاسبه میشود. بنابراین، معاملهگرانی که از منابع اعتباری استفاده میکنند، ممکن است پس از اعمال ضرایب جدید با کاهش ظرفیت اعتباری مواجه شوند.
در چنین شرایطی، بخشی از فعالان بازار ممکن است برای تأمین وجه یا حفظ نسبتهای اعتباری خود اقدام به فروش بخشی از داراییهایشان کنند؛ موضوعی که میتواند در کوتاهمدت به افزایش عرضه و فشار فروش منجر شود.
مدیریت ریسک همزمان با رشد بازار
البته کاهش ضرایب تضمین را میتوان بخشی از سیاست مدیریت ریسک بازار نیز دانست. با رشد شاخصها و افزایش ارزش برخی داراییها، کنترل میزان اعتبار اعطایی میتواند از انباشت ریسک در معاملات اعتباری جلوگیری کند. بنابراین، این تصمیم را باید در چارچوب مدیریت ریسک و متناسب با شرایط بازار بررسی کرد.
تعدیل ضرایب تنها دلیل افت امروز نیست
با وجود اثرگذاری این تصمیم، تعدیل ضرایب تضمین را نمیتوان تنها دلیل منفی شدن بازار در معاملات امروز دانست. تحولات و اظهارات اخیر دونالد ترامپ، فضای سیاسی، افت محدود نرخ دلار و سایر متغیرهای اثرگذار بر رفتار معاملهگران نیز در روند معاملات امروز نقش داشتهاند.
در مجموع، سومین تعدیل ضرایب اعتباری در سال جاری میتواند یکی از عوامل فشار فروش امروز بازار سهام باشد، اما منفی شدن بازار حاصل برهمکنش چندین عامل مختلف است و نمیتوان افت امروز را صرفاً به این تصمیم نسبت داد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.