مجمع عمومی عادی بهطور فوقالعاده شرکت گروه سرمایهگذاری تأمین مهرگان یکشنبه ۲۹ شهریور با حضور حداکثری سهامداران مهرگان برگزار شد.
بورس24 : مجمع عمومی عادی بهطور فوقالعاده شرکت گروه سرمایهگذاری تأمین مهرگان یکشنبه ۲۹ شهریور با حضور حداکثری سهامداران مهرگان برگزار شد که در آن علاوه بر تصویب تقسیم سود نقدی ۱۲۸۸ ریالی به ازای هر سهم، تصویری جامع از عملکرد ۱۴ ساله این گروه مالی، وضعیت صندوقهای سرمایهگذاری تحت مدیریت، پروژههای جدید و افق راهبردی شرکت به نمایش گذاشته شد.
۳۱۰ درصد بازدهی در یک نگاه
شاخصترین عددی که در این مجمع برجسته شد، روند ارزش خالص داراییها (NAV) صندوق گروه مالی مهرگان بود. بر اساس گزارش رسمی ارائهشده، NAV این صندوق از حدود ۲۸.۷ میلیارد ریال آغاز شده و در میانه مسیر — با پایش سالانه مهرگان — به ۵۲.۸ میلیارد ریال رسیده است. آخرین مقدار ثبتشده NAV به ۶۶.۸ میلیارد ریال رسیده و بازدهی تجمعی صندوق را به بیش از ۳۱۰.۸ درصد رسانده است.
نگاهی به کارنامه صندوق
مرکز ثقل داراییهای تحت مدیریت گروه، «شرکت سرمایهگذاری ایمی مهرگان» است که در سال ۱۳۹۱ با سرمایه اولیه ۳۰ هزار میلیارد ریال تأسیس شد. دادههای ارائهشده در مجمع نشان میدهد دارایی این شرکت از ۱۳.۲ همت در سال ۱۴۰۰ بهطور پیوسته افزایش یافته است: ۹.۳ همت در ۱۴۰۱ (البته پس از تعدیل در نمودار)، ۱۱.۸ همت در ۱۴۰۲، ۱۷.۴ همت در ۱۴۰۳ و رشد چشمگیر به ۳۳.۸ همت در سال جاری ۱۴۰۴ — یعنی تقریباً دو و نیم برابر شدن داراییها طی دو سال.
نرخ بازدهی سالانه این شرکت نیز روند قابل توجهی داشته است: از ۸۲.۸ درصد در ۱۴۰۰ به ۵۲.۸ درصد در ۱۴۰۱ و ۶۹.۷ درصد در ۱۴۰۲ کاهش یافت، اما در ۱۴۰۳ دوباره به ۷۷ درصد بازگشت و برآورد اولیه برای ۱۴۰۴ نیز ۷۷ درصد اعلام شده است. این تثبیت بازدهی بالای ۷۰ درصد در دو سال متوالی، نشانهای از بهبود کیفیت سبد دارایی است.
سود پیوسته ایمنی مهرگان نیز دیگر محور کلیدی مجمع بود؛ سود دریافتی این شرکت از ۵,۰۸۲ میلیارد ریال به ۵,۸۵۵ میلیارد ریال رسیده و نشان میدهد بخش عمده درآمد گروه از محل سرمایهگذاریهای بنیادین بهویژه پتروشیمی مارون، نفت و گاز پارسیان و شرکت اصلی حاصل میشود — نکتهای که مدیران مهرگان نیز در مجمع بر آن تأکید کردند.
ترکیب پرتفوی پروشی (بر اساس صنعت) نیز تنوع معقولی را نشان میدهد: بورسی ۳۱.۴ درصد، بانکها و مؤسسات اعتباری ۳۰.۲ درصد، سایر مؤسسات مالی و اعتباری ۱۴.۸ درصد، سایر بورسی ۱۰.۸ درصد، لیزینگ ۶.۵ درصد و اختیار معامله ۴.۱ درصد. این ترکیب نشان میدهد گروه عملاً یک هلدینگ مالی-تأمین مالی است و ریسک آن در درجه اول به سلامت سیستم بانکی و بازار سرمایه گره خورده است.
از تأمین مالی جمعی تا شتابدهی
گزارش «توسعه اکوسیستم سرمایهگذاری گروه مالی مهرگان» تصویری از شبکه گسترده شرکتهای این گروه ارائه کرد که راوی یک استراتژی درست است: جابهجایی از یک شرکت سرمایهگذاری سنتی به یک کنگره مالی چندوجهی. در این اکوسیستم:
- شرکت ایمی مهرگان (سهامی عام) و مهرگان کارا بهعنوان ستونهای سرمایهگذاری،
- صندوقهای سرمایهگذاری شامل شیمایی، درآمد ثابت شمیم مهرگان، صندوق تأمین سرمایهگذاری برداشت آگاه (ارزی)، ارزی مهرگان و صندوق مهرگان طلا (مهرگلد) و صندوقهای درآمد ثابت تأمین سرمایه مهرگان،
- صندوقهای خصوصی شامل صندوق درآمد ثابت ماهان، صندوق درآمد ثابت ایتکا، صندوق سرمایهگذاری تجربیات، صندوق خصوصی سپهر سپید، و صندوقهای غیردولتی و خصوصی درآمد ثابت،
-سکوهای تأمین مالی شامل سکوی تأمین مالی جمعی، لیزینگ مهرگان، شرکت صدور ضمانتنامه مهرگان (دیشهر) و مشاوره سرمایهگذاری،
- صندوقهای تجربیات و نقره و شاخصیهای دیگر،
همگی در کنار یکدیگر یک زنجیره ارزش کامل از تأمین مالی تا مدیریت دارایی را پوشش میدهند. نکته تحلیلی اینجاست که مهرگان با این ساختار، عملاً یک «بانک سرمایهگذاری تمامعیار ایرانی» را شبیهسازی کرده است.
کارنامه صندوقها
مدیران مهرگان در مجمع، آمار عملکرد صندوقهای تحت مدیریت را با جزئیات ارائه کردند؛ ارقامی که در مقایسه با تورم و شاخص کل، قابل تأمل است:
- صندوق شیمیایی مهرگان طی ۶ ماه گذشته حدود ۹۸ درصد بازدهی داشته است؛ رقمی که آن را در زمره بهترین صندوقهای سهامی بازار قرار میدهد.
- صندوق درآمد ثابت شمیم مهرگان از ۳۶ درصد به نزدیک ۴۰ درصد بازدهی رسیده است؛ نرخ بالایی برای یک صندوق درآمد ثابت که نشاندهنده مدیریت فعال اوراق در شرایط پرنوسان نرخ بهره و تورم است.
- صندوق مهرگلد(طلاوق مهرگلد (طلا) در کمتر از دو ماه حدود ؛ بازتابی مستقیم از رشد قیمت اونس جهانی و طلای داخلی در ماههای اخیر.
- سکوی تأمین مالی جمعی مهرگان نیز طی سه ماه گذشته حدود ۲۴۰ میلیارد تومان تأمین مالی انجام داده است؛ عددی که جایگاه این پلتفرم را در میان سکوهای فعال تأمین مالی جمعی کشور تثبیت میکند.
مجموع دارایی تحت مدیریت (AUM) گروه مالی مهرگان نیز به ۹۸ همت رسیده است — رقمی که این گروه را در صدر هلدینگهای مالی فعال بازار ایران قرار میدهد.
از سویی دیگر نخستین شرکت تضمینی غیردولتی کشور نی یکی از مهمترین اخبار راهبردی این مجمع، افتتاح نخستین شرکت تضمینی غیردولتی کشور با نام «مهرگان دیشهر» بود که با مشارکت بانک دی و بانک شهر ایجاد شده است. این شرکت در حوزه صدور انواع ضمانتنامههای اعتباری، اوراق، اعتبارسنجی و تسهیل دسترسی به منابع مالی فعالیت خواهد کرد.
از منظر تحلیلی، ورود مهرگان به این حوزه گامی مهم در بومیسازی ابزارهای تأمین مالی است. در اقتصاد ایران که دسترسی بنگاههای متوسط و کوچک به ضمانتنامههای بانکی دشوار و پرهزینه است، حضور یک شرکت تضمینی خصوصی میتواند حلقه مفقوده زنجیره تأمین مالی را پر کند. همافز مالی را پر کند. همافزایی با بانک دی و بانک شهر نهادی با شبکه گسترده شعب هستند — پوشش ریسک و شبکه توزیع این محصول را تقویت میکند.
لیزینگ و افق صندوق بازنشستگان
مدیران مهرگان اعلام کردند مجوز لیزینگ مهرگان طی سال گذشته اخذ شده و فعالیت آن آغاز شده است. علاوه بر این، راهاندازی صندوق تکمیلی بازنشستگان برای سال آینده در دستور کار قرار دارد. ورود به صنعت لیزینگ در شرایطی که نرخ بهره و توان تسهیلاتدهی بانکها محدود است، میتواند برای گروه یک جریان درآمدی مبتنی بر داراییهای فیزیکی ایجاد کند و صندوق بازنشستگان تکمیلی نیز — در صورت اخذ مجوز — حجم قابل توجهی از منابع بلندمدت را به این اکوسیستم تزریق خواهد کرد.
تکمیل پازل داراییهای جایگزین
در ادامه، مدیران مهرگان از برنامههای توسعهای در حوزه داراییهای جایگزین خبر دادند: برای راهاندازی صندوق صدور و ابطال ارزی، رایزنی با یک بانک واجد شرایط در جریان است؛ مجوز صندوق نقره نیز در انتظار دریافت است و در حوزه رمزارز، گروه در حال خرید یک شرکت و پیگیری مجوزهای لازم از بورس و بانک مرکزی است.
این سه محور در واقع پاسخ راهبردی مهرگان به نیاز سرمایهگذار ایرانی برای پوشش ریسک ارزی و تنوعبخشی به سبد است. تجربه موفق صندوقهای طلا — از جمله مهرگلد با بازدهی ۳۰ درصدی دو ماهه — نشان داده تقاضای بالقوه برای چنین ابزارهایی در ایران بسیار بالاست و صندوق نقره و ارزی میتوانند مکمل طبیعی آن باشند. ورود به حوزه رمزارز نیز اگر با مجوزهای رسمی همراه شود، مهرگان را جزو پیشگامان نهادی این بازار در ایران قرار میدهد.
انتشار ۶.۵ همت اوراق و برنامه ۵۰ میلیون یورویی
در حوزه تأمین مالی گروهی، مهرگان طی سال گذشته **۶.۵ همت اوراق منتشر کرده و برنامه انتشار ۵۰ میلیون یورو اوراق نیز در دستور کار قرار دارد. انتشار اوراق ارزی، علاوه بر جذب منابع با هزینه کمتر، میتواند برای پروژههای ارزیمحور گروه از جمله توسعه پروژههای پتروشیمی مارون منبع مالی مناسبی فراهم کند.
گره اصلی عملکردی گروه
اما در کنار خبرهای مثبت، مجمع مهرگان یک چالش مهم را نیز صادقانه به تصویر کشید: بیمه کوثر. بر اساس اعلام مدیران، با توجه به اتفاقات سال گذشته و تعهداتی که این شرکت بر عهده داشته، از هدف سودآوری خود فاصله گرفته است. برای ارتقای شاخص توانگری بیمه کوثر به حدود ۱,۶۰۰ میلیارد تومان منابع نیاز است.
نکته مثبت و اطمینانبخش برای سهامداران، تصمیم مدیریتی اعلامشده بود: تلاش میشود این مبلغ از جیب سهامداران مهرگان تأمین نشود و افزایش سرمایه مورد نیاز بیمه کوثر از روشهای دیگری (احتمالاً جذب سرمایهگذار خارجی، انتقال دارایی یا ابزارهای تأمین مالی) تأمین شود. برای سرمایهگذاران مهرگان، پایش روند توانگری بیمه کوثر در گزارشهای فصلی آینده یک شاخص کلیدی ریسک خواهد بود.
موتور اصلی سودآوری آینده
مهمترین رکن دارایی عملیاتی گروه، پتروشیمی مارون است که مهرگان بهعنوان سهامدار ۲۶ درصدی در آن حضور دارد. مدیران در مجمع توضیح دادند که مارون به دلیل آسیب واردشده به واحدهای یوتیلیتی کشور، همراه با حدود ۸۰ درصد پتروشیمیهای کشور با اختلال مواجه شده است.
با این حال، چشمانداز این شرکت روشن ارزیابی میشود: حدود ۵۵۰ میلیون دلار پروژه در مارون تعریف شده که مهرگان با ورود راهبردی به این پروژهها، سهمی از رشد آتی آن را نیز به سبد خود اضافه کرده است. اعلام شده ۳ پروژه مارون تا پایان سال به بهرهبرداری میرسد و با ورود تدریجی ۱۲ پروژه به مرحله اجرا، این شرکت میتواند به سودآوری برسد و زیان ایجادشده را جبران کند. به بیان دیگر، مارون از یک عامل ریسک به یک عامل رشد نقطه عطف تبدیل میشود — به شرط آنکه اجرای پروژهها طبق زمانبندی پیش برود.
تقسیم سود ۱۲۸۸ ریالی
با رای سهامداران مهرگان نیز تقسیم سود نقدی به ازای هر سهم ۱۲۸۸ ریال به تصویب رسید. این عدد در کنار رشد ۳۱۰ درصدی NAV صندوق مهرگان، رشد دو و نیم برابری داراییهای ایمی مهرگان و AUM هفتادوهشت همتی، پیام روشنی از تداوم سیاست بازدهیمحور گروه دارد.
هلدینگ مالی در نقطه عطف
در پایان می توان گزارش مجمع مهرگان را میتوان در سه لایه خلاصه کرد:
۱. لایه عملکرد: اعداد صندوقها (شیمیایی +۹۸٪، شمیم ~۴۰٪، مهرگلد +۳۰٪)، رشد دارایی ایمی به ۳۳.۸ همت و AUM هفتادوهشت همتی نشان میدهد گروه در هسته اصلی خود، عملکرد ممتازی داشته است.
۲.لایه ریسک: بیمه کوثر با نیاز ۱,۶۰۰ میلیارد تومانی توانگری و زیان مارون در سال گذشته، دو ریسک اصلی است که اولی نیازمند راهحل تأمین سرمایه و دومی به اجرای پروژههای ۵۵۰ میلیون دلاری گره خورده است.
۳. لایه راهبرد: راهاندازی دیشهر، لیزینگ، صندوق نقره و ارزی، ورود به رمزارز و انتشار ۵۰ میلیون یورو اوراق، تصویر یک هلدینگ مالی در حال گذار از «سرمایهگذار پرتفویی» به «اکوسیستم خدمات مالی جامع» را ترسیم میکند.
برای سهامداران و تحلیلگران بازار سرمایه، مجمع مهرگان ۱۴۰۴ را میتوان نقطه عطفی در روایت این گروه دانست؛ جایی که گذشته درخشان صندوقها با آیندهای مبتنی بر پروژههای عملیاتی مارون و نوآوریهای تأمین مالی تلاقی میکند. پایش پروژههای مارون، شاخص توانگری بیمه کوثر و نهاییشدن مجوزهای صندوقهای نقره و ارزی، سه شاخص کلیدی است که مسیر سهام مهرگان در ماههای آینده را تعیین خواهد کرد.
نظرات :
شما می توانید اولین نفری باشید که برای این مطلب نظر می دهید.